콘텐츠의 시조새, 엔터테인먼트 6개사 1Q 실적 전망

팬들과의 만남은 올해부터.

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  • 키워드 콘텐츠, 엔터테인먼트, 글로벌OTT, 공연, 위버스, 팬덤
  • 관련종목 스튜디오드래곤, 제이콘텐트리, 하이브, 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent.

투자 아이디어 요약

  • 유안타에서 추정한 엔터 6개사 영업이익은 전년도 1,992억에서 올해 4,473억 원으로 124% 증가를 예상
  • 스튜디오드래곤의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 1,307억원(+9% YoY), 영업익 145억원(+25% YoY), 지배순익 114억원(+33% YoY)으로 예상되며, 비넷플릭스향 해외 판매작들의 평균판가 상승에 따른 증익이 기대되며, 동사는 아시아 최고 컨텐츠 업체로, 만드는 작품마다 히트를 기록하고 있으며, 최근 NAVER와 손잡고 콘텐츠 POOL을 키우는 중임
  • 제이콘텐트리의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 933억원(-9% YoY), 영업익 -89억원(적자 YoY), 지배순익 -84억원(적자 YoY)으로 예상되며, 부문별 예상 영업익은 방송 106억원, 영화 -195억원, 드라마 방영분은 1Q20 46회에서 1Q21 62회로 증가할 것으로 판단
  • 하이브의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 1,514억원(+9% YoY), 영업익 173억원(-17% YoY), 지배순익 137억원(-9% YoY)으로 예상되며, 아티스트 활동량이 저조 했지만, 4Q20 계약부채 968억원의 일부가 매출로 인식되면서 이익방어가 예상
  • 에스엠의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 1,460억원(+1% YoY), 영업익 27억원(+62% YoY), 지배순익 21억원(+425% YoY)으로 예상되며, 핵심법인의 예상 영업익은 본사 120억원, 재팬 -20억원, 드림메이커 -1억원, C&C -30억원으로 예상
  • 와이지엔터테인먼트의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 723억원(+37% YoY), 영업익 50억원(흑전 YoY), 지배순익 70억원(흑전 YoY)으로 예상되며, 핵심법인 예상 영업익은 본사 63억원, YG Plus -7억원으로 예상
  • 와이지엔터테인먼트는 2H21 블랙핑크의 위버스 입점효과가 본격화되면서 실적 Level-up 구간이 전개될 것으로 예상되며, 2021년 4월 15일 기준 블랙핑크의 유튜브 구독자수는 6,000만명을 기록하여 저스틴 비버(6,240만 명)에 이어 글로벌 아티스트 2위를 기록, 대중성을 갖춘 라이트 팬덤 측면에선 글로벌 최정상급으로 평가됨
  • 2021년 1월에 진행했던 블랙핑크 온라인 콘서트의 paying user는 28만명에 달해, 2020년 10월의 BTS 온라인 콘서트(동접자수 99만명)에 이어 K-pop 2위를 기록, 2020년 10월에 발매된 블랙 핑크 앨범 판매량은 124만장을 달성했으며, 수익화로 연결되는 코어 팬덤 지표의 호조에 주목할 필요가 있음
  • 자회사 YG Plus도 적자사업인 화장품 및 레스토랑 사업 중단과 하이브와의 협력으로 연결 실적에 (+)로 기여하고 있으며, 현재로썬 ‘조선구마사’ 관련 1회성 손실 인식이 유일한 악재일 것으로 판단됨
  • JYP Ent.의 1Q21 예상 연결실적은 매출액 275억원(-19% YoY), 영업익 75억원(-45% YoY), 지배순익 52억원(-54% YoY)으로 예상됨, 동사는 엔터주 중에서 이익률이 가장 높은 업체로 지난해 매출이 소폭 감소했지만 이익은 유지하였으며, 이는 코로나로 오프라인 공연 없이 일궈낸 성과로 앞으로 동사의 영업 환경은 더 좋아질 것으로 판단

관련종목

스튜디오드래곤, 제이콘텐트리, 하이브, 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent.

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