전기차의 산업 주기와 동행하기

10년전 아이폰의 성장과 빼닮은.

전기차의 산업 주기와 동행하기

  • 키워드 전기차, 성장산업, 배터리
  • 관련종목 LG화학, 삼성SDI, 에코프로비엠, 일진머티리얼즈, 알루코, 후성, 코스모신소재, 엘앤에프, 뉴인텍

투자 아이디어 요약

  • 메리츠증권이 지난 12월 과거 스마트폰의 시장 침투율(전체 휴대폰에서 스마트폰이 차지하는 비중)과 주가의 상관관계 분석 기사에 따르면 산업의 성장주기에서 대중화의 초입기가 최고의 수익률을 올릴 수 있는 기회이며, 산업의 성장률이 정점을 찍는 시기는 침투율이 50%에 도달했을 때로 주가 역시 이때 정점을 찍을 확률이 높았음
  • 주가 상승의 성과가 가장 좋은 구간은 0~10%로 기술 대중화의 직전 단계로 경쟁 기업이 많지만 산업이 성장하는 속도가 더 빠른 시기
  • 관련 산업에 뛰어든 기업은 순위와 상관없이 대부분 주가가 올랐음, 스마트폰의 경우 침투율 0~10% 구간에서 애플뿐만 아니라 노키아, 블랙베리, HTC 등의 주가도 함께 상승, 이 국면에서는 특정 기업보다 해당 산업에 투자하는 것이 더 효율적이었으며, 이는 누가 산업을 주도할지 판단하기에는 아직 이른 시점이기 때문으로 판단
  • 침투율이 10~20%가 되는 구간에서는 기술을 주도하는 진영이 생기는 만큼 ‘옥석 가리기’가 필요한 시점, 스마트폰 시장의 경우 5~6개 운영체제(OS)가 난립하다가 2008년부터 애플(iOS)과 구글(안드로이드)이 주도권을 잡음, 이 시기부터 나머지 기업과의 주가 격차가 벌어지기 시작
  • 침투율이 20%를 넘어가면 1등 기업에 투자할 시점으로 가격 경쟁이 시작되면서 1등 기업이 시장을 장악하고, 하위권 기업은 순서대로 사업 경쟁력을 잃어버리기 때문
  • 스마트폰 침투율이 20%를 넘어선 2010년부터 애플과 삼성전자 주가는 약 10년간 우상향한 반면, 블랙베리 등의 주가는 2010년을 기점으로 급락세를 보임
  • 현재 글로벌 전기차의 시장 침투율은 4% 전후로 성 장이 정점에 달하는 시점(침투율 50%)은 2031년으로 예상
  • 침투율이 10%에 도달하는 시점은 2023년으로 추정되며, 스마트폰의 사례를 참고하면, 0~10% 구간에서는 전기차 산업이 전반적으로 주가가 오를 가능성이 높음
  • 올해보다 내년 그리고 그 다음 해에 전기차와 배터리산업은 성장이 더욱 가속화 될 것

관련 종목 요약

LG화학
  • 동사는 석유화학 사업부문, 전지 사업부문, 첨단소재 사업부문, 생명과학 사업부문, 공통 및 기타부문의 사업을 영위
  • 동사의 공장 및 해외 생산법인에서는 각 사업부문의 제품을 생산하고 제품을 신속하게 배송하기 위한 출하부서, 다수의 물류센터, 해외 판매법인 및 지사를 설치 운영 중이며, 현재 다양한 Global Network를 보유하고 있는 Open Network회사, 국내외 대학 및 연구기관과의 협력을 진행하고 있음
삼성SDI
  • 동사는 소형전지, 중ㆍ대형전지 등을 생산, 판매하는 에너지솔루션 사업부문과 반도체 및 디스플레이 소재 등을 생산, 판매하는 전자재료 사업부문을 영위
  • 시장 점유율은 소형전지 19%, EMC 8% 등으로 추산되며, 에너지솔루션 부문 원부재료의 일본 업체 의존도를 낮추는 것이 핵심 과제
  • 주요 사업 부문에서 기술력을 보유한데다 ESS 부문 유통채널을 기존 한국, 미국, 유럽, 일본, 호주 등에서 확대해나가는 등 실적 성장을 위해 다양한 전략을 펼치고 있음
에코프로비엠
  • 동사는 2016년 5월 1일자로 주식회사 에코프로의 2차전지소재 사업부문이 물적분할되어 신설
  • 증권신고서 제출일 현재 9개의 국내 계열회사가 있으며, 상장사는 1개사, 비상장사는 8개사로 2013년 하이니켈계 양극활물질 중심으로 사업 재편을 한 이후부터 NCA 분야에서 시장점유율을 꾸준히 높이고 있음
  • 테슬라의 EV용 배터리 소재로 납품하고 있는 스미토모에 이어 세계 2위의 시장점유율을 확보 중
일진머티리얼즈
  • 동사는 스마트폰, 텔레비젼 등 모든 IT 전자제품과 리튬이온2차전지용 음극집전체에 사용되는 일렉포일의 제조 및 판매 목적으로 설립되었으며, 일렉포일 매출이 전체의 90.46%를 차지함
  • 주요 고객사는 삼성SDI, LG화학, 중국 BYD, 일본 Murata 등이며, 코로나19 이후 전방 수요가 둔화되며 동사 주력 제품 중 하나인 ICS 부문이 부진하지만, 글로벌 전기차 판매량이 지난해 7월부터 증가하기 시작했고 말레이시아 생산 시설 수율이 안정화되고 있어 향후 실적 개선이 기대됨
알루코
  • 알루미늄 압출 제품 등의 제조, 판매를 주요 사업으로 하며, 주요 제품은 알루미늄 샤시, 거푸집, 철도차량의 내ㆍ외장재, LCD-Frame, 커튼월, 자동차 부품 소재 등임
  • 주요 종속회사인 현대알루미늄(주)는 건설업 및 AL-form 임대업을 주 사업으로 영위하고 있으며, (주)고강알루미늄은 알루미늄 주조, 압출, 가공 공정을 보유
  • 최근 전기 자동차 급성장과 관련해 고강도, 초경량 부품소재인 전기차 배터리 팩 하우징 분야를 신성장동력으로 삼고 있음
후성
  • 동사는 불소를 기반으로 한 기초 화합물을 전문적으로 제조, 판매 하는 업체로 국내 및 해외 법인을 통해 해당 사업을 영위하고 있으며, ‘후성폴란드유한회사’를 신규연결 하여 총 4개의 연결대상 종속회사를 가지고 있음
  • 동사가 영위하는 불소화합물 사업 부분은 세계적인 환경규제의 대상으로 사업 허가권이 더이상 발급되지 않아 높은 진입 장벽을 가지고 있으며, 이에 냉매가스 등에 대해 국내에서 독보적인 지위를 가지고 있음
코스모신소재
  • 동사는 기능성필름(이형필름, 점착필름, 인슐레이션필름)과 2차전지용 양극활물질, 토너, 토너용 자성체 등을 제조 판매하는 사업을 영위함
  • 주요 매출처는 삼성전기, 삼성SDI 등의 메이저브랜드들이며, 매출 대부분이 수출에서 발생하는 사업구조로 주력제품인 토너 및 LCO의 수출 부진으로 저조한 실적을 시현하였으나, 복합기 기종 토너개발 및 마케팅에 집중하고 있으며, 고부가가치 제품 개발에 총력을 기울이고 있음
엘앤에프
  • 동사는 2차전지 양극활물질과 그에 관련된 소재 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하며, 동사의 소재는 스마트기기, ESS 등을 만드는데 사용됨
  • 중국에 위치한 무석광미래신재료유한공사와 경북 김천에 위치한 제이에이치화학공업을 연결대상 종속회사로 보유하고 있으며, 동사의 사업 부문 중 대형 전지향 양극재 부문은 한국판 뉴딜 프로젝트 관련 수혜 분야로 배터리 소재 고객사들이 국내 EV
뉴인텍
  • 동사는 증착필름(콘덴서의 원재료) 및 기기용콘덴서(냉장고, 세탁기, 에어컨등 백색가전용 부품)와 신재생에너지용 콘덴서(친환경자동차, 태양광발선소용)등을 생산판매하고 있으며, 콘덴서 산업은 경기변동에 큰 영향을 받지 않는 특징이 있음
  • 친환경차의 판매는 지속적으로 증가하고 있으며, 이에 동사의 신규사업인 친환경 자동차용 부품 판매도 늘어날 전망으로 태양광산업 발전과 더불어 태양광 인버터용 캐패시터 매출도 확대될 것으로 기대됨

주요 전기차 관련주 정리

주요 전기차 관련주
관련 업종 종목명 설명
자동차부품 LG화학 배터리 세계 1위
자동차부품 상아프론테크 전기차용 전해액 누수방지 부품 등을 BMW i시리즈 및 중국 전기버스차 등에 공급
자동차부품 현대모비스 친환경차 모터와 인버터
자동차부품 우리산업 전기차용 고전압 PTC히터가 주요 제품
자동차부품 LS산전 전기차용 필수 제어장치인 인버터 제조능력 보유
자동차부품 캠시스 전기차 EV파워팩 공급
자동차부품 파워로직스 전기차량용 배터리 관리시스템 개발에 성공
자동차부품 삼화콘덴서 현대기아차 전기차등에 남품되는 전력 변환 콘덴서
2차전지소재 에코프로 2차 전지 양극화물질 등의 원료생산
2차전지소재 솔브레인 2차전지 전해액 생산
2차전지소재 삼성SDI 자동차전지 및 전기차용 리튬이온전지 생산 및 판매
2차전지소재 피앤이솔루션 2차전지 후공정 장비 제조
2차전지소재 일진머티리얼즈 2차 전지 핵심부품인 동박 분야의 점유율 20%
2차전지소재 엘앤에프 2차전지 양극화물질 생산
2차전지소재 리켐 전해질 주원료 중 첨가제 생산 기업
2차전지소재 EMW 세계최초 공기아연 2차전지 개발
기타 KEC 전기차 및 신재생에너지용 차세대 전력반도체 소자개발 관련 국책과제 참여업체
전기차 관련 세부분류
관련 업종 세부 분류 종목명
2차전지 양극재 에코프로
2차전지 양극재 엘앤에프
2차전지 양극재 코스모신소재
2차전지 음극재 포스코캠텍
2차전지 분리막 SK이노베이션
2차전지 분리막 일진머티리얼즈
2차전지 전해질 후성
2차전지 전해질 리켐
2차전지 전해질 솔브레인
배터리 LG화학
배터리 나라앰앤디
배터리 상신이디피
급속충전기 코디에스
급속충전기 수성
급속충전기 에스피지
콘덴서 삼화콘덴서
콘덴서 삼화전기
콘덴서 뉴인텍

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