한화

투자 요약 정보

• 2019년 금융자회사 부진으로 영업이익 37.7% 감소, 2020년 정상화 전망
• 2020년 저금리 기조가 이어졌음에도 불구하고 주식시장 회복에 따른 변액보증 준비금 환입과 코로나19 이후 손해율 개선이 영업이익 증가를 이끌 것
• 한화솔루션도 업황개선으로 연결영업이익 회복에 기여할 전망
• 2021년에도 한화솔루션 실적개선이 이어지는 가운데 코로나19 영향 감소로 호텔&리조트 영업적자 축소, 국내 건설부문 호조 등으로 두 자릿수 연결영업이익 증가 예상
• 동사의 자회사 중 한화솔루션, 한화생명 등 주요자회사 주가 상승이 지주회사로 전이될 전망
• 자회사 가치 중 50%에 육박하는 한화솔루션의 경우 연초 대비 145% 주가 상승, 동사는 5.6% 상승에 그침
• 자체사업도 전년 대비 호조를 보이고 있어 자회사 주가 상승이 지주회사 주가 상승으로 점진적으로 이어질 전망
• 그린뉴딜 측면에서 태양광, 수소 관련 성장성 가시화 예상
• 동사는 그린뉴딜 사업 관련하여 태양광 등 신재생에너지 기반 시설 구축과 더불어 수소 관련 사업 등에 역점
• 동사의 기계사업부문에서 스마트팩토리, 태양광, 2차 전지 관련 생산설비를 제조
• 주력 자회사인 한화솔루션의 경우 태양광과 더불어 태양광을 활용한 그린 수소 생산, 수전해 생산기술 개발, 수소 저장·운송용 고압용기 개발 등 그린뉴딜과 관련 주요 사업으로 추진 중
• 한화파워시스템의 경우 수소 저장, 운송, 충전을 위한 압축기 개발 중
• 그린수소 생산에서 저장·운송·활용 등 수소 산업 밸류체인 전반으로 진출할 예정
• 한화솔루션의 태양광 사업 부문인 한화큐셀은 한국을 비롯 미국·독일·일본·영국에서 시장점유율 1위를 기록 중, 전 세계적으로 총 11.3GW의 태양광 모듈 생산능력 보유
• 최근 지주회사에 대한 투자자의 선호도가 낮아지며, 지주회사의 NAV와 시가총액 간 평균 괴리율은 50%에 육박

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