포스코케미칼

글로벌 석탄화학 및 탄소소재 전문기업

포스코케미칼

  • 코드 003670
  • 소속 KOSPI
  • 업종 비금속광물, 화학
  • 테마 2차전지, 양극재, 음극재, 전구체, 리튬광산
  • POINT
    • 동사는 국내 양극재 기대주로 자금력이 탄탄하고, 모기업에서 리튬 광산보유 중이며, 미국과 유럽도 진출 예정인 글로벌 양극재 회사로 부상하고 있음

투자 요약정보

  • 동사는 국내 양극재 기대주로 자금력이 탄탄하고, 모기업에서 리튬 광산보유 중이며, 미국과 유럽도 진출 예정인 글로벌 양극재 회사로 부상하고 있어, 장기적인 관점으로 주목할 필요가 있음
  • 동사는 올해 중으로 유럽 공장 신설 관련 계획의 윤곽이 나올 것으로 예상되며, 바이든 행정부 출범 이후 전기차로의 빠른 전환이 예상되는 미주 지역을 대상으로 진출을 검토하고 있음을 언급하며, 유럽으로의 생산거점 확보를 예고했고, 고객사인 LG에너지솔루션의 배터리 제조공장이 있는 폴란드도 검토 대상에 포함된다고 밝힘
  • 완성차 업체는 요구하는 제품 인증 수준이 높고 검증 기간도 길기 때문에, 이를 충족하는 것은 당연하고, 얼마나 빠르게 많은 양을 제조할 수 있는지의 생산성이 관건으로, 동사는 증설 단계를 거듭할수록 생산성을 지속적으로 2배 이상 높이는 활동을 진행하고 있으며, 자동차업체도 전기차에 들어가는 배터리 원가를 낮춰야 내연기관 자동차와 경쟁할 수 있다고 보기 때문에 동사도 그에 맞춰 가격 절감 활동을 추진하고 있음, 세계 일류(Top-tier)로 도약하기 위해서는 생산라인을 확충하고 생산성을 향상시키는 것이 필수적임
  • 지난해 전기차 판매는 전체 자동차 판매 매출액의 2%도 되지 않았지만, 2030년은 전망치가 30~50%로 높아졌고, 이에 맞춰 동사의 캐파도 2025년 양극재 27만t, 음극재 16만t 등으로 양·음극재에 대한 투자 속도를 높이는 중
  • 완성차업체의 소재 관련 승인 과정이 짧게 1·2년 걸리는 등 복잡하기 때문에, 중소기업이 이를 따라오긴 쉽지 않으며, 동사는 자본력뿐 아니라 포스코건설과 포스코인터내셔널 등 그룹사 인프라가 충분해 탑티어로 갈 수 있는 모든 여건이 갖춰져있는 것으로 판단
  • 현재 동사 양극재의 핵심인 전구체의 내재화율은 20% 정도이지만, 2025년까지 이를 최고 60%로 높이는 것을 목표로 하고 있음, 자급률 목표는 가격을 저렴하게 낮추려는 것보다 국가 리스크(위험) 헷지를 위한 목적이 더 크지만, 가격 변동성을 낮추고 공급 안정성을 높이는 효과도 있음
  • 동사는 현재 양극재를 주로 LG에너지솔루션에 공급하지만 다른 배터리 제조사에 샘플을 제공하는 등 수주 활동을 지속적으로 펼치고 있으며, 여러 완성차업체가 배터리 내재화와 관련해 투자를 가속화하고 있어 이런 부분도 준비하고 있는 것으로 추정됨
  • 동사의 리스크가 될 수 있는 차세대 전지로 간다고 해도 양극재는 현재와 같을 것이며, 다른 소재로 대체될 수 있다는 음극재와 관련해서는 동사 뿐만 아니라 포스코그룹 산하 포항산업과학연구원(RIST)도 실리콘계 음극재, 리튬계 전고체 전지용 소재 등을 개발하고 있는 것으로 파악되기 때문에, 차세대 전지로 인한 리스크를 크지 않을 것으로 판단됨
  • 전기차용 배터리 핵심 소재인 양극재와 음극재를 모두 생산하는 동사는 양극재 생산 규모를 당초 계획 보다 6만t이나 늘리고 준공 시기도 대폭 앞당기기로 함으로써, 공격적인 국내외 투자를 통해 시장 점유율을 최대한 늘리는 것을 목표로 하고 있음

요약재무정보

(단위: 원)
구 분 제50기  제49기  제48기
(2020년 12월말) (2019년 12월말) (2018년 12월말)
[유동자산] 810,610,645,263 649,644,634,524 439,946,013,852
ㆍ현금 및 현금성 자산 121,680,352,793 36,746,681,001 120,477,214,799
ㆍ기타금융자산 204,521,741,916 187,040,420,105 17,933,964,012
ㆍ매출채권 275,000,414,662 208,901,918,226 180,856,819,939
ㆍ계약자산 6,330,557,439 11,333,191,334 5,147,464,648
ㆍ재고자산 186,576,655,314 188,389,556,557 108,892,739,856
ㆍ기타자산 16,033,894,185 17,232,867,301 6,380,900,020
ㆍ당기법인세자산 467,028,954 256,910,578
[비유동자산] 1,277,442,678,963 1,080,487,930,571 507,683,165,501
ㆍ유형자산 931,912,753,305 755,269,240,875 263,532,998,420
ㆍ사용권자산 109,182,763,800 65,664,503,119
ㆍ무형자산 31,403,530,537 14,996,552,917 7,088,809,564
ㆍ관계기업 및 공동기업 투자 162,741,353,676 191,678,212,400 187,186,867,903
ㆍ기타금융자산 34,620,429,465 48,655,174,622 48,629,877,823
ㆍ투자부동산 223,104,466 223,104,466 223,104,466
ㆍ순확정급여자산 7,326,139,201 3,961,675,207 326,173,926
ㆍ기타자산 32,604,513 39,466,965 39,466,965
ㆍ이연법인세자산 655,866,434
자산총계 2,088,053,324,226 1,730,132,565,095 947,629,179,353
[유동부채] 220,646,155,831 250,654,203,754 152,696,057,368
[비유동부채] 843,789,854,259 473,160,418,105 36,801,407,731
부채총계 1,064,436,010,090 723,814,621,859 189,497,465,099
[지배기업소유주지분] 1,000,669,340,739 997,523,611,686 749,615,167,528
ㆍ자본금 30,494,110,000 30,494,110,000 29,535,000,000
ㆍ자본잉여금 194,538,830,121 194,538,830,121 23,722,411,489
ㆍ이익잉여금 778,878,528,248 773,541,210,746 698,878,690,504
ㆍ기타포괄손익누계액 (3,242,127,630) (1,050,539,18 1) (2,520,934,465)
[비지배지분] 22,947,973,397 8,794,331,550 8,516,546,726
자본총계 1,023,617,314,136 1,006,317,943,236 758,131,714,254
(‘20.01~’20.12) (‘19.01~’19.12) (‘18.01~’18.12)
매출액 1,566,235,713,095 1,483,769,011,914 1,383,593,537,088
영업이익 60,269,659,752 89,854,950,156 106,299,428,279
연결총당기순이익 29,747,509,154 101,163,401,402 132,752,043,977
[지배회사지분순이익] 29,573,408,369 101,037,401,483 132,157,585,575
[소수주주지분순이익] 174,100,785 125,999,919 594,458,402
연결총포괄이익 27,314,518,900 100,157,110,350 125,373,811,940
[지배회사지분손익] 27,541,017,053 99,760,915,526 124,505,204,276
[소수주주지분손익] (226,498,153) 396,194,824 868,607,664
주당순이익 485 1,672 2,237
연결에 포함된 회사수 4 2 2

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