코리안리

국내 유일의 재보험사

코리안리

  • 코드 003690
  • 소속 KOSPI
  • 업종 보험업, 손해보험
  • 테마 재보험, 금리, 배당주
  • POINT
    • 동사의 현재 주가는 저평가된 보험업종 내에서도 가장 저평가된 수준이며, 시장금리 우상향 전망에 따라 주가는 중장기적으로 리레이팅 될 것으로 전망됨

투자 요약정보

  • 코리안리재보험의 2021년 1분기 순이익은 503억원으로 전년 대비 +11.7%, 전분기 대비 +253.0% 개선될 것으로 전망됨
  • 해외 수재 경과손해율은 코로나19로 인한 글로벌 피해 지속으로 환효과 제외 시 전년 대비 +5.9%p 둔화될 것으로 예상되지만, 원수보험사들의 양호한 손해율 흐름이 이어져 가계성 경과손해율은 하향 안정세를 지속하고 있으며, 기업성은 재보험의 요율 상승과 갱신 효과 반영으로 전년 대비 개선될 것으로 전망
  • 환효과를 제외하더라도 전체 합산비율은 전년 대비 -2.1%p 개선된 98.2%를 기록할 것으로 예상되며, 환율 효과를 제외한 투자수익률은 자산 매각익 축소로 3.2% (YoY -25bp)로 추정됨
  • 과거 동사는 규모 열위로 개별 계약의 손해액 및 투자 성과에 따라 실적 변동성이 높았으며, 해외 수재를 공격적으로 늘린 탓에 고성장을 시현한 반면, 해외 수재 손해율(환 제외)이 ’15년부터 4년간 둔화되어 수익성 부담이 가중되었음
  • 글로벌 재보험요율은 ’18년부터 전년 대비 성장세로 돌아섰고, 이러한 영향은 누적적으로 반영될 것이며 요율 상승 트렌드는 올해 1분기까지도 확인되고 있어 향후 수익성 개선 가시성이 높은 상황이며, 동사의 글로벌 영향력 확대로 비례가 아닌 특약의 비중이 추세적으로 상승을 이어가며 합산비율 변동성이 개선되고, AUM 규모 확대로 투자손익 레벨이 상향 되어 투자손익 변동성 또한 완화될 것으로 예상됨
  • 동사의 현재 주가는 저평가된 보험업종 내에서도 가장 저평가된 수준이며, 시장금리 우상향 전망에 따라 주가는 중장기적으로 리레이팅 될 것으로 전망
  • 금리 상승에 따라 RBC 비율은 둔화될 것으로 추정되나, 동사는 RBC 비율의 금리 민감도가 낮고 보완자본 발행 여력이 충분하여 배당성향 축소 가능성은 매우 낮을 것으로 판단됨

요약재무정보

(단위: 백만원)
구 분 제59기 제58기 제57기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
[현금 및 현금성자산] 471,608  360,116  175,567 
[금융자산] 9,117,345  8,942,818  8,320,168 
[관계기업투자주식] 5,496  5,920  – 
[유형자산] 97,319  95,000  77,298 
[투자부동산] 91,351  91,886  110,237 
[무형자산] 20,856  15,565  15,325 
[기타자산] 2,715,972  2,221,811  2,052,262 
자산총계 12,519,947  11,733,116  10,750,857 
[보험계약부채] 6,703,011  5,974,644  5,578,506 
[금융부채] 2,789,118  2,840,532  2,585,810 
[기타부채] 571,889  461,926  348,926 
부채총계 10,064,018  9,277,102  8,513,242 
[자본금] 60,185  60,185  60,185 
[연결자본잉여금] 176,375  176,375  176,375 
[신종자본증권] 229,439  229,439  212,286 
[연결자본조정] △134,066  △60,579  △35,311 
[연결기타포괄손익누계액] 223,439  201,901  121,880 
[연결이익잉여금] 1,900,557  1,848,693  1,702,200 
지배주주지분 2,455,929  2,456,014  2,237,615 
비지배지분 –  –  – 
자본총계 2,455,929  2,456,014  2,237,615 
부채 및 자본 총계 12,519,947  11,733,116  10,750,857 
(2020.1.1~ 2020.12.31) (2019.1.1~ 2019.12.31) (2018.1.1~ 2018.12.31)
보험료수익 8,447,068  8,051,548  7,558,524 
영업이익 192,259  249,845  143,584 
연결당기순이익 142,052  188,710  102,944 
지배회사지분순이익 142,052  188,710  102,944 
비지배주주지분당기순이익 –  –  – 
기본주당순이익 1,252  1,550  810 
희석주당순이익 1,252  1,550  810 
연결에 포함된 종속 회사수

답글 남기기