코스모신소재

배터리 양극재 기업

코스모신소재

  • 코드 005070
  • 소속 KOSPI
  • 업종 화학
  • 테마 2차전지, 배터리, 전기차, 양극재, 콘덴서, 이형필름
  • POINT
    • NCM811은 고객사 테스트 진행 중으로 올해 하반기부터 8 시리즈 공급이 본격화 될 것으로 예상, 이에 따라 올해부터 NCM 양극활물질 공급이 본격화 되면 매출 상승 등 성장성이 가시화 될 것

투자 요약 정보

  • 현재는 이차전지 양극활물질과 MLCC용 이형필름이 동반 호조를 보이는 사이클로 중장기 실적 방향성이 긍정적이며, 양극활물질 생산능력은 현재 연산 1만톤에서 하반기 2만톤, 내년 3만톤, 2023년 5만톤 규모를 갖출 것으로 예상
  • 동사의 MLCC용 이형필름은 글로벌 점유율 1위 제품으로서, MLCC 업황 호조 및 주 고객 신공장 가동에 따라 우호적인 업황이 예상되고, 21년 매출액은 3732억원, 영업이익 274억원, PER 28.8배로 예상됨
  • 동사는 국내 양극재 4사중 후발주자임에도 불구, 캐파를 공격적으로 늘리고 있으며, 매력적인 아이템인 MLCC 이형필름도 생산하고 있음, 지난해 흑자전환했고 올해도 성장 지속이 예상되어, PER은 28배로 추정되지만, 이익증가율 예상치는 100%가 넘음
  • 동사는 설비투자 재원을 마련하기엔 영업현금흐름이 크게 부족하기 때문에, 유상증자, 전환사채, 은행차입의 방법으로 자금을 조달할 것으로 예상됨, 아직은 부채비율이 크게 높지 않기 때문에 은행차입이 가장 좋은 방식일 것으로 판단되지만, 관련 뉴스에 지속적인 관심을 필요해보임
  • 동사의 이차전지 양극활물질과 MLCC용 이형필름이 동반 호조를 보이는 사이클에 진입하여 중장기 실적 방향성은 긍정적이고, 두 사업 부문 모두 적극적인 생산능력 증설을 통해 고성장 기반을 확보할 계획
  • 동사의 양극활물질은 NCM계 후발 주자지만, 제품 라인업을 주력인 NCM5 시리즈와 6 시리즈 이외에 NCM8 시리즈까지 고도화하고 있고, 공격적인 증설을 통해 고객사 수요에 대응할 계획으로, 양극활물질 생산능력은 현재 연산 1만톤에서 하반기 2만톤, 내년 3만톤, 2023년 5만톤을 갖출 것으로 예상되며, 생산능력 1만톤당 2천억원 이상의 추가 매출이 기대
  • MLCC용 이형필름은 글로벌 점유율 1위 제품으로, MLCC 업황 호조 및 주 고객 신공장 가동에 따라 우호적인 업황이 예상되며, 특히 주고객의 신규 천진 공장이 본격 가동되는 과정에서 고부가 전장용 필름 매출이 확대되고, 수익성 개선을 수반할 것으로 전망
  • 이형필름도 생산능력 증설 효과가 뒷받침될 것이며, 올해 4,300만㎡(월 기준)에서 내년 5,500만㎡, 2023년 7,000만㎡로 단계적으로 높여갈 계획으로, 계획대로 진행시 매출액은 당분간 연평균 20~30% 성장할 수 있을 것으로 판단됨
  • 현재는 반도체 빅사이클이 시작된 것으로 판단되며, 관련하여 소재, 부품, 장비와 관련된 종목들에 주목할 필요가 있음, 이 중 장비는 사이클의 정점이전에 주가가 추락하는 경우가 많지만 소재는 지속적으로 들어가기 때문에 안정적이며 이익률도 높은 편으로, 특히 반도체 소재 3개사는 모두 강력한 해자를 갖고 있어 이익률도 높고 주가도 크게 오른 상황임, 때문에 반도체 소재와 관련된 종목은 지속적으로 추적하면서 조정을 대비하는 것이 좋은 전략일 것으로 판단됨

이전 요약 정보 History

  • 이차전지용 양극재 및 MLCC 용 이형필름 등이 주력 제품인 IT소재 전문업체로 이차전지용 양극재 및 MLCC 용 이형필름 등이 주력 상품
  • 사업부문의 경우 이차전지용 양극활물질, 잉크 토너 등을 제조하는 분체 사업부와 MLCC 용 이형필름, 점착필름 등을 제조하는 기능성 필름 사업부로 구분
  • 2019년 기준 사업부문별 매출비중은 분체 66.8%, 기능성 필름 33.2% 등
  • 시장조사기관 SNE 리서치에 따르면 오는 2025년 양극재 수요량은 지난해 46만톤 대비 약 6배 증가한 275만톤에 이를 것으로 전망됨, 이는 중/대형 배터리용 전기차와 ESS 의 수요확대와 더불어 소형 IT 기기도 지속적으로 성장할 것으로 예상되기 때문
  • 양극재는 배터리 원가의 3분의 1을 차지하는 핵심 소재로 양극활 물질로는 니켈, 코발트, 망간, 알루미늄 등을 사용함
  • 동사는 스마트폰, 노트북 등 IT 기기에 사용되는 LCO(리튬·코발트·산화물) 계열의 양극활물질에서 전기차 및 ESS 등에 사용되는 중/대형 배터리 소재인 하이니켈계 NCM(니켈·코발트·망간) 양극활물질로 품목 교체를 완료하고 관련 설비를 증설 중에 있음
  • 동사의 양극재 생산능력은 지난해 1만톤에서 올해 상반기에는 2만톤 규모로 확대될 것이며, 이에 따라 지난해 4분기부터 삼성SDI ESS향 NCM 양극활물질이 월 850~900톤으로 공급이 확대되어 21년의 매출 상승에 원동력이 될 것으로 전망됨
  • LG 에너지솔루션향 NCM 양극활물질도 월 150톤 정도 공급되고 있는 중
  • NCM811은 고객사 테스트 진행 중으로 올해 하반기부터 8 시리즈 공급이 본격화 될 것으로 예상되며, 이에 따라 올해부터 NCM 양극활물질 공급이 본격화 되면 매출 상승 등 성장성이 가시화 될 것으로 전망
  • MLCC용 이형필름의 경우 5G 중심 수요가 늘어나고 재고도 적정 수준으로 유지되면서 지난해 9월부터 생산가동률이 회복되고 있어, 생산가동률 상승에 의한 MLCC용 이형필름의 매출 상승이 예상됨

요약재무정보

(단위: 천원)
구 분 제54기 제53기 제52기
(2020년12월 말) (2019년12월 말) (2018년12월 말)
[유동자산] 153,998,449 100,979,914 75,313,571
 ㆍ현금및현금성자산 22,447,613 30,556,843 8,272,346
 ㆍ매출채권및기타채권 48,424,315 23,427,428 32,075,069
 ㆍ재고자산 31,090,794 24,185,945 34,499,029
 ㆍ기타유동자산 52,035,727 22,809,698 467,127
[비유동자산] 208,324,233 163,776,577 162,034,335
 ㆍ공동기업투자 2,080,420 2,129,798 2,547,507
 ㆍ기타투자자산 500,793
 ㆍ유형자산 197,234,767 155,884,497 156,894,371
 ㆍ무형자산 877,151 683,985 731,205
ㆍ사용권자산 412,163 488,332
 ㆍ기타비유동자산 4,014,695 1,824,320 1,861,252
ㆍ이연법인세자산 3,204,244 2,765,645
자산총계 362,322,682 264,756,490 237,347,906
[유동부채] 148,728,760 77,042,201 109,630,570
[비유동부채] 36,790,297 36,649,683 39,430,503
부채총계 185,519,057 113,691,884 149,061,073
[자본금] 29,247,965 29,247,965 19,747,965
[자본잉여금] 106,792,947 111,399,801 84,637,108
[기타자본구성요소] 2,857,292 2,857,292  2,857,292 
[기타포괄손익누계액] 23,762,337 8,099,986 8,164,545
[이익잉여금(결손금)] 14,143,084 (540,437) (27,120,077)
자본총계 176,803,625 151,064,606 88,286,833
종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법 지분법 지분법 지분법
과목 (2020.01.01~2020.12.31) (2019.01.01~2019.12.31) (2018.01.01~2018.12.31)
매출액 204,252,718 243,904,529 534,011,298
영업이익 12,437,917 (3,620,826) 15,147,035
당기순이익 11,736,405 (1,800,133) 10,446,693
-기본주당순이익 401원 (80)원 515원

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