DB손해보험

손해보험업체

DB손해보험

  • 코드 005830
  • 소속 KOSPI
  • 업종 보험업, 손해보험
  • 테마 손해율, 보험사, 운전자보험, 위험손해율, 배당주, 경기민감주
  • POINT
    • 동사는 RBC 비율의 금리 민감도가 낮은 편이고 보완자본 조달 여력도 충분하기 때문에, 지난해까지 이어온 배당 성향 상향세는 유지될 수 있을 것으로 예상

투자 요약정보

  • 올해 손해보험업계는 공통적으로 장기 인보험 경쟁 완화, 판매 수수료 개편으로 장기 사업비율 안정화는 가시적이지만, 보험료 인상 효과에 따른 자동차 경과손해율 개선세는 곧 Peak-Out되고, 코로나19 완화 시 장기 위험손해율이 소폭 둔화될 가능성이 있는데, 동사는 우려 사항인 장기 위험손해율 불확실성이 상대적으로 낮은 것으로 판단되는데, 이는 동사의 추세적으로 높아지는 13회와 25회차 계약 유지율과 실손보험 3년물 중 60%에 대한 갱신 시기가 도래함에 따라 위험 보험료 유입 속도에서 우위에 있을 것으로 추정되기 때문
  • 2021F 위험보험료는 전년 대비 +14.0% 증가할 것으로 예상되며, 장기 위험손해율은 전년 대비 +32bp 증가한 93.2%로 추정됨
  • 올해 1분기 동사의 장기보험 사업비율은 23.1%로 전년 대비 +1.9%p, 전분기 대비 -0.8%p 감소에 그치며 타사 대비 다소 부진했으며, 이는 주로 수당 체계의 차이와 과거 업계에서 경쟁을 주도하던 회사들이 신계약 확대를 지양한 영향으로 동사의 신계약 규모가 증가했기 때문으로, 단기적으로는 사업비율 개선 폭이 다소 아쉽지만 중장기적으로는 긍정적일 것으로 판단
  • 이는 단순히 장래 계속보험료 유입 효과만을 고려한 것이 아니며, 2023년의 신 회계제도(IFRS17) 도입 시 동사가 최근 판매를 확대하고 있는 운전자 보험 등의 고수익 계약들은 CSM 측면에서 유리하게 작용되기 때문임
  • 동사는 Multiple 매력과 배당 매력 모두 겸비하고 있는 것으로 판단되며, 높은 실적 안정성을 바탕으로 올해 순이익은 전년 대비 +13.2% 개선될 것으로 전망
  • 동사는 RBC 비율의 금리 민감도가 낮은 편이고 보완자본 조달 여력도 충분하기 때문에, 지난해까지 이어온 배당 성향 상향세는 유지될 수 있을 것으로 예상되며, 동사의 2021F DPS는 2,600원, 시가배당수익률은 5%대로 추정됨
  • 출처: 하나금융투자

요약재무정보

(단위: 백만원)
구      분 제 55기 1분기 제 54기 제 53기
1. 현금및예치금 773,132  677,853  830,765 
2. 당기손익인식금융자산 1,024,767  1,694,518  1,501,358 
3. 매도가능금융자산 17,749,569  23,438,189  23,306,572 
4. 만기보유금융자산 8,151,992  2,027,277  1,583,654 
5. 대여금 및 수취채권 20,654,317  20,011,187  18,082,080 
6. 위험회피목적파생상품자산 209,810  620,491  191,387 
7. 관계기업투자주식 308,214  294,720  266,418 
8. 유형자산 442,174  425,257  424,710 
9. 투자부동산 1,235,690  1,263,869  1,301,395 
10. 무형자산 159,254  165,743  173,953 
11. 재보험자산 781,041  756,190  690,281 
12. 기타자산 2,239,724  2,216,692  2,049,742 
13. 이연법인세자산 50,491  31,455  28,180 
14. 당기법인세자산 19,884  14,277  27,948 
15. 특별계정자산 6,598,449  6,413,609  5,320,609 
자      산      총      계 60,398,508  60,051,327  55,779,052 
부                        채
1. 보험계약부채 44,048,151  43,489,149  41,202,211 
2. 계약자지분조정 1,321  5,241  3,914 
3. 당기손익인식금융부채 6,199  5,909  4,472 
4. 위험회피목적파생상품부채 232,118  111,695  91,243 
5. 확정급여부채 30,557  22,981  30,183 
6. 기타부채 2,834,710  2,679,318  2,266,752 
7. 이연법인세부채 500,121  664,011  633,446 
8. 당기법인세부채 120,706  94,061  – 
9. 특별계정부채 6,576,102  6,474,370  5,401,792 
부      채      총      계 54,349,985  53,546,735  49,634,012 
자                        본
1. 자본금 35,400  35,400  35,400 
2. 자본잉여금 84,885  84,885  37,913 
3. 자본조정 △152,492  △152,492  △29,655 
4. 기타포괄손익누계액 687,666  1,227,863  1,132,112 
5. 이익잉여금 5,304,748  5,218,530  4,770,135 
 (대손준비금 적립액) △87,982  △80,062  △82,671 
 (비상위험준비금 적립액) △1,130,757  △1,023,646  △932,220 
 (대손준비금 적립예정금액) △4,872  △7,919  2,608 
 (비상위험준비금 적립예정금액) △27,551  △107,111  △91,426 
지배주주지분 5,960,207  6,414,186  5,945,904 
6. 비지배지분 88,316  90,406  199,136 
자본총계 6,048,523  6,504,592  6,145,040 
부채 및 자본총계 60,398,508  60,051,327  55,779,052 
관계기업투자주식의 평가방법 지분법 지분법 지분법
영업수익 5,423,020  20,110,608  18,676,128 
영업비용 5,146,969  19,379,626  18,167,259 
영업손익 276,051  730,982  508,869 
영업외수익 25,294  57,039  38,295 
영업외비용 4,898  37,021  25,592 
법인세비용차감전순이익 296,447  751,000  521,572 
법인세비용 78,960  189,891  141,409 
당기순이익 217,487  561,109  380,163 
지배주주지분 당기순이익 217,934  558,841  375,996 
비지배주주지분 당기순이익 △446  2,267  4,167 
기타포괄손익 △540,610  87,590  606,636 
총포괄손익 △323,123  648,699  986,798 
지배주주지분 총포괄손익 △322,263  654,593  975,818 
비지배주주지분 총포괄손익 △860  △5,894  10,981 
지배주주기본 및 희석주당이익(단위:원) 3,630  9,171  5,940 
연결에 포함된 회사수 95  94  80 

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