삼성전자
투자 요약 정보
- 1분기 디램 및 낸드 bit growth는 전분기대비 +4%/+12% 기록하며 기존 가이던스를 상회하였지만, 견조한 bit growth와 디램가격 상승 전환에도 불구하고 신규 생산라인 가동에 따른 비용 증가 및 낸드 가격 하락으로 메모리 부문 수익성은 전분기대비 악화되었으며, 1분기 오스틴 공장 생산 중단 영향으로 비메모리 부문 실적은 약 2,000억원 적자가 추정됨
- 갤럭시S21 조기 출시 효과로 1분기 IM 부문 매출액, 영업이익은 전분기대비 각각 31%, 81% 증가함
- 1분기 설비투자로 9.7조원을 집행(반도체 8.5조원, 디스플레이 0.7조원)함, 이는 6세대 V-낸드 및 EUV 5nm 등에 대한 투자로, 대부분 전환 투자 및 선단공정 증설 반등을 위한 준비로 판단됨
- 2분기에는 디램가격 상승폭 확대 및 낸드가격의 상승 전환 영향으로 메모리 부문 실적 개선이 본격화 될 것으로 전망되며, 2021년 디램과 낸드는 각각 한 자릿수 중반, 10% 수준의 원가 절감이 예상됨
- 하반기 7세대 V-낸드 양산을 통해 낸드 시장 내 경쟁력은 제고될 것으로 판단되며, 2분기 영업이익은 9.9조원으로 전분기 대비 6% 증가에 불과하겠지만, 3분기 영업이익은 13.9조원으로 2분기 대비 40% 증가하며 실적 개선폭이 확대될 것으로 전망됨
- 출처: 한국투자증권
이전 요약 정보 History
- 오스틴 팹에서 1Q21 내로 인텔 칩셋 양산 시작, 인텔 칩셋 양산이 예상보다 이른 시점에 시작
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동사는 지난 2년여간 인텔의 메인보드 칩셋 개발 및 양산 준비를 해옴, 이번 1Q21 내로 텍사스 오스틴의 S2팹에서 3-4k/mo 물량 양산 개시 예정
- 칩셋은 상대적으로 저부가가치 제품, 하지만 인텔과의 개발, 협력 상황이 확실시 되었음에 의미
- 2년 이상 장기간의 개발기간을 포함, 향후 2H21부터는 기타 신규 협력 제품 생산이 뒤따를 가능성
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미국의 국가적 자산 원칙에 따라 인텔의 외주 생산(파운드리 선정)은 미국 내 생산 기지 보유, 기술 유출의 보안을 감안한 선택지 로 도출, 파운드리 업체 입장에서 대규모의 미국 현지 투자는 필수
- 인텔은 장기간 고수해왔던 설계와 생산을 모두 담당하는 종합반도체 회사에서 하이브리드 외주생산 사업모델로 변화할 것으로 예상, 이 과정에서 TSMC와 동사의 경쟁적 관계를 이용해 가격 협상력, EUV 활용 단계 이후 수율 및 생산력 불확실성 완화를 추구 예상
- 동사는 다중 위탁생산 체제 하에서 인텔에게 지리적 개발 용이성 및 대규모 캐파 할당을 통해, TSMC 대비 크게 열위에 있던 파운드리 경쟁력 격차 축소를 시도할 것, 5나노 이하 급 EUV 생산 안정성이 핵심
- 1월 Galaxy S21 공개, 1월말부터 판매를 시작하면서 Sell In 기준 전작 대비 출하량 증가 예상
- 동사의 매출액은 2010년 대비 연평균성장률(CAGR) 6.0% 성장, 메모리 반도체, System LSI는 각각 10.3%, 11.6% 초과 성장 기록
- System LSI는 Apple이 TSMC로 이탈하였음에도 불구 Foundry 외부 거래선 확대와 CIS(CMOS image sensor)의 성장이 초과성장을 견인
- 경쟁사인 TSMC의 4분기 매출액은 QoQ로 1.4% 증가, TSMC도 4분기 재고조정 없는 성장세가 2016년부터 이어지는 중
- 지난 주말 Hsinchu에 있는 UMC공장 정전 사고, PSMC와 Vanguard도 정전 피해를 입었다는 소식으로 심리적으로 반도체 재고 축적이 강화될 것으로 판단
- 테슬라 완전자율주행(FSD) 반도체인 ‘하드웨어 3.0’을 동사에 위탁생산 중
요약재무정보
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 | 제52기 3분기 | 제51기 | 제50기 |
|---|---|---|---|
| 2020년 9월말 | 2019년 12월말 | 2018년 12월말 | |
| [유동자산] | 203,634,913 | 181,385,260 | 174,697,424 |
| ㆍ현금및현금성자산 | 26,566,097 | 26,885,999 | 30,340,505 |
| ㆍ단기금융상품 | 89,694,025 | 76,252,052 | 65,893,797 |
| ㆍ기타유동금융자산 | 2,280,190 | 5,641,652 | 4,705,641 |
| ㆍ매출채권 | 40,379,873 | 35,131,343 | 33,867,733 |
| ㆍ재고자산 | 32,442,857 | 26,766,464 | 28,984,704 |
| ㆍ기타 | 12,271,871 | 10,707,750 | 10,905,044 |
| [비유동자산] | 172,153,829 | 171,179,237 | 164,659,820 |
| ㆍ기타비유동금융자산 | 12,043,712 | 9,969,716 | 8,315,087 |
| ㆍ관계기업 및 공동기업 투자 | 7,982,462 | 7,591,612 | 7,313,206 |
| ㆍ유형자산 | 124,777,408 | 119,825,474 | 115,416,724 |
| ㆍ무형자산 | 18,980,799 | 20,703,504 | 14,891,598 |
| ㆍ기타 | 8,369,448 | 13,088,931 | 18,723,205 |
| 자산총계 | 375,788,742 | 352,564,497 | 339,357,244 |
| [유동부채] | 73,046,405 | 63,782,764 | 69,081,510 |
| [비유동부채] | 26,606,149 | 25,901,312 | 22,522,557 |
| 부채총계 | 99,652,554 | 89,684,076 | 91,604,067 |
| [지배기업 소유주지분] | 267,942,140 | 254,915,472 | 240,068,993 |
| ㆍ자본금 | 897,514 | 897,514 | 897,514 |
| ㆍ주식발행초과금 | 4,403,893 | 4,403,893 | 4,403,893 |
| ㆍ이익잉여금 | 267,024,912 | 254,582,894 | 242,698,956 |
| ㆍ기타 | △4,384,179 | △4,968,829 | △7,931,370 |
| [비지배지분] | 8,194,048 | 7,964,949 | 7,684,184 |
| 자본총계 | 276,136,188 | 262,880,421 | 247,753,177 |
| 2020년 1월~9월 | 2019년 1월~12월 | 2018년 1월~12월 | |
| 매출액 | 175,255,480 | 230,400,881 | 243,771,415 |
| 영업이익 | 26,946,875 | 27,768,509 | 58,886,669 |
| 연결총당기순이익 | 19,800,702 | 21,738,865 | 44,344,857 |
| ㆍ지배기업 소유주지분 | 19,645,377 | 21,505,054 | 43,890,877 |
| ㆍ비지배지분 | 155,325 | 233,811 | 453,980 |
| 기본주당순이익(단위 : 원) | 2,892 | 3,166 | 6,461 |
| 희석주당순이익(단위 : 원) | 2,892 | 3,166 | 6,461 |
| 연결에 포함된 회사수 | 243개 | 241개 | 253개 |
