삼성전기

모듈, 기판, 수동소자 기술을 보유한 전자부품 제조 업체

삼성전기

  • 코드 009150
  • 소속 KOSPI
  • 업종 전기전자, 전자장비와기기
  • 테마 MLCC, 스마트폰부품, 카메라, 안테나모듈, 패키징기판
  • POINT
    • 5G 스마트폰 확산, IT기기의 고사양화 추세에 따른 수혜가 동사 MLCC와 반도체 기판 사업에 집중되고 있어, 특히 반도체 기판사업에서는 FC-BGA의 점유율 확대가 가속화될 전망이고, 5G 스마트폰용 AiP 시장 선점으로 실적 모멘텀이 부각될 것으로 전망됨

투자 요약정보

  • 동사의 21년 1분기 매출액은 2조 4,028억원(YoY +13%, QoQ +15%), 영업이익은 3,300억원(YoY +102%, QoQ +31%)으로 전망되며, MLCC와 패키지기판의 수익성 레벨업이 확인될 것으로 기대
  • 21년 2분기 주요 거래선의 스마트폰 생산 차질로 인해 모듈 솔루션의 실적은 전분기대비 감익이 불가피한 상황이지만, MLCC의 물량 증가 가이던스 또는 패키지기판의 가격 인상 가능성은 우려 해소 또는 실적 상향의 근거가 되기 때문에 이를 활용한 투자전략이 유효할 것으로 판단됨

이전 요약 정보 History

  • MLCC 수요는 계속해서 견조하고 공급사들은 제한적으로 캐파를 증설 중으로, MLCC 생산 가동률은 전분기에 이어 풀캐파 상황이 유지되고 있음
  • 1분기에는 전략고객사의 플래그십 스마트폰 출시로 카메라 실적도 증가, 2분기는 세트 고객사들의 반도체 부품 수급 차질로 모듈 매출이 1분기 대비 감소가 예상
  • 하반기에는 MLCC는 수급이 타이트한 상황으로 호실적이 지속될 것으로 전망되며, 생산 차질이 우려되는 스마트폰 비중이 상대적으로 낮은점도 긍정적
  • 패키징기판(FCBGA, SiP, FCCSP)도 시스템반도체의 고사양화와 맞물려 호황이 지속되고 있음
  • 중장기 성장동력은 mmWave 5G에서의 부품 업그레이드로 안테나모듈, 패키징기판, MLCC의 수혜가 가능할 것으로 전망됨
  • 1분기 매출액과 영업이익은 각각 2.3조원(YoY 4%, QoQ 11%), 2,914억원(YoY 77%, QoQ 15%, OPM 13%)으로 추정
  • PC, Tablet PC, 스마트폰 등 IT 기기 전반에 걸쳐 강한 부품 Restocking이 지속되면서 동사 컴포넌트솔루션(MLCC 등)사업부의 실적 성장성이 부각될 전망이며, 기판솔루션사업부는 RFPCB부문의 적자에도 불구, 전년 동기 대비 영업이익이 두배 이상 성장할 것으로 예상됨
  • 모듈솔루션 사업부는 주력 고객사의 Flagship 조기 출시 효과와 Folded Zoom 카메라 매출 확대가 실적에 긍정적으로 작용할 것으로 기대됨
  • 견조한 MLCC 수요는 2분기에도 지속될 전망이지만, 판가인상 보다는 스펙 상향에 따른 제품 Mix 개선과 기존 제품에 대한 판가 인하 압박이 완화되고 있다는 점에 주목할 필요가 있음
  • 동사는 반도체기판의 고단화 대면적화에 적기 대응하면서 글로벌 반도체 기판시장에서의 입지가 강화되고 있는 것으로 판단
  • 5G 스마트폰 확산, IT기기의 고사양화 추세에 따른 수혜가 동사 MLCC와 반도체 기판 사업에 집중되고 있어, 특히 반도체 기판사업에서는 FC-BGA의 점유율 확대가 가속화될 전망이고, 5G 스마트폰용 AiP 시장 선점으로 실적 모멘텀이 부각될 것으로 전망됨
  • 전장용 MLCC는 미래 먹거리이자 앞으로 고수익을 가져다 줄 제품으로 지난해 5%에서 올해 10%로 비중이 증가
  • 올해는 MLCC 외에도 기판, 카메라모듈도 좋을 것으로 전망되며, 이 3개의 아이템이 균형적으로 포트폴리오를 구성하면서 가는 그림이 그려지고 있음
  • 동사의 12년 1분기 실적은 매출 2.39 조원(+7.5%yoy, 14.6%qoq) 영업이익 3,274 억원(+99.0%yoy, 영업이익률 13.7%)으로 추정되며, 환율이 예상보다 긍정적이고, 수요도 견조함
  • 노트북, 스마트폰 등 주요 IT 세트 관련 데이터는 강하게 유지 중이며, 특히 언택트 수요가 견조, 이는 스마트폰의 경우 OVX와 Apple의 부품 확보 노력이 이어지고 있으며, 화웨이의 점유율을 빼앗기 위한 경쟁이 지속되는 가운데, 부품 수급난이 심화되며 충분한 안전 재고 레벨이 중요해졌기 때문
  • 세트 업체들의 움직임에 따라 부품 재고는 낮게 유지되고 있으며, 동사의 MLCC, 기판도 사실상 풀가동 체제를 유지 중
  • 컴포넌트솔루션 사업부는 초소형, 고용량 MLCC 비중의 확대로 가격 인상 없이도 20%대의 영업이익률을 달성하고 있으며, MLCC 매출에서 전장용이 차지하는 비중도 ‘20년 5%에서 ‘21년 10%로 확대될 전망으로 펀더멘털의 개선이 확인되고 있음

요약재무정보

(단위: 원)
구   분 제48기 제47기 제46기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
[유동자산] 4,150,302,651,523 3,507,524,565,226 3,525,293,145,703
당좌자산 2,595,606,086,771 2,025,303,601,357 2,398,820,958,025
재고자산 1,337,915,721,356 1,271,273,631,462 1,115,565,877,099
기타유동자산 216,780,843,396 210,947,332,407 10,906,310,579
[비유동자산] 5,075,195,824,553 5,166,723,664,717 5,119,621,060,126
투자자산 275,731,456,155 243,941,833,399 213,300,882,408
유형자산 4,424,362,287,775 4,514,510,148,372 4,558,010,182,821
무형자산 138,250,894,764 141,150,901,464 162,460,608,115
기타비유동자산 236,851,185,859 267,120,781,482 185,849,386,782
자산 총계 9,225,498,476,076 8,674,248,229,943 8,644,914,205,829
[유동부채] 1,914,879,973,834 1,850,405,466,232 2,509,584,012,607
[비유동부채] 1,400,222,562,745 1,393,745,878,203 1,188,832,636,963
부채 총계 3,315,102,536,579 3,244,151,344,435 3,698,416,649,570
[자본금] 388,003,400,000 388,003,400,000 388,003,400,000
[자본잉여금] 1,045,201,199,091 1,045,201,199,091 1,045,201,199,091
[기타자본](*) △146,701,455,500 △146,701,455,500 △146,701,455,500
[기타포괄손익누계액] 412,519,337,686 425,665,287,555 355,200,814,069
[적립금] 2,481,265,257,472 2,158,965,257,472 1,952,365,257,472
[이익잉여금] 1,592,001,275,871 1,413,912,972,039 1,226,978,445,193
지배기업 소유주지분 5,772,289,014,620 5,285,046,660,657 4,821,047,660,325
비지배지분 138,106,924,877 145,050,224,851 125,449,895,934
자본 총계 5,910,395,939,497 5,430,096,885,508 4,946,497,556,259
2020년 1월 1일~ 2020년 12월 31일 2019년 1월 1일~ 2019년 12월 31일 2018년 1월 1일~ 2018년 12월 31일
매출액 8,208,738,308,011 7,718,297,731,849 7,719,087,397,099
영업이익 829,130,678,277 740,923,798,687 1,169,867,299,764
계속영업이익 615,771,551,826 624,969,728,522 818,508,987,473
세후중단영업손익 8,039,626,015 △96,921,177,486 △133,490,473,271
당기순이익 623,811,177,841 528,048,551,036 685,018,514,202
지배기업 소유주지분 603,961,888,869 514,296,120,757 656,241,635,879
비지배지분 19,849,288,972 13,752,430,279 28,776,878,323
   보통주 기본 및 희석주당이익 7,993 6,806 8,685
우선주 기본 및 희석주당이익 8,043 6,856 8,735
   보통주 기본 및 희석주당계속영업이익 7,886 8,070 10,900
   우선주 기본 및 희석주당계속영업이익 7,936 8,120 10,950
연결에 포함된 회사수 16 16 16

답글 남기기