무림P&P

펄프, 제지 전문기업

무림P&P

  • 코드 009580
  • 소속 KOSPI
  • 업종 종이목재, 종이와목재
  • 테마 펄프, 인쇄용지, 제지
  • POINT
    • 올해는 큰 폭의 영업실적 턴어라운드가 가능할 것으로 판단되며, 펄프 가격 회복과 인쇄용지 판가 상승 등으로 시간이 흐를수록 분기별 영업이익 모멘텀은 더욱 강화될 것으로 전망됨

투자 요약정보

  • 동사는 올해 들어 펄프 가격이 당초 예상보다 가파른 반등세를 보이고 있고, 인쇄용지 판가도 지속적으로 인상을 추진하고 있으며, 긍정적인 점인 전체 매출액 대비 30%를 차지하는 펄프 부문의 턴어라운드가 가능할 것으로 판단됨
  • 펄프 가격은 지난해 3분기 $537/t을 저점으로 최근 빠른 회복세를 보이고 있어 향후 실적 개선 가능성이 높아짐, 지난해 연말 $595/t에 이어 올해 들어 가격 상승세가 가팔라지고 있어, 1월 $600에서 2월 $655, 3월 $725에 이어 4월에는 $855/t까지 상승함
  • 지난 1분기 평균가격이 $660으로 손익분기점을 넘어섰고, 2분기부터는 펄프부문의 영업이익 기여도 확대로 전체 손익에 매우 긍정적인 역할을 할 것으로 판단됨
  • 동사 실적의 핵심 요인은 펄프가격으로, 펄프 가격이 지난해와는 달리 올해 반등세를 보이고 있어 긍정적이며, 영업실적의 턴어라운드가 가능할 것으로 판단됨
  • 제지 부문은 지난해 3분기부터 판매량과 판가가 모두 하락하면서 매출액과 영업이익이 크게 부진했지만, 올해 2분기부터는 실적 회복이 가능할 것으로 전망됨, 인쇄용지 판가도 최근 펄프 가격 상승을 반영하여 판가 인상을 단행하고 있음
  • 지난 3월에 10% 가격인상이 있었고, 2분기 중에도 추가적인 인상이 가능할 것으로 예상되며, 수출판가의 경우 펄프가격과 연동해 바로 반영되지만, 내수판가는 수요업체들과 협상을 거쳐야 하는 구조로 시차가 발생하는 구조
  • 최악의 실적을 기록했던 지난해와는 달리 올해는 큰 폭의 영업실적 턴어라운드가 가능할 것으로 판단되며, 펄프 가격 회복과 인쇄용지 판가 상승 등으로 시간이 흐를수록 분기별 영업이익 모멘텀은 더욱 강화될 것으로 전망됨

요약재무정보

(단위: 백만원)
구 분 제 47기말 (2020년말) 제 46기말 (2019년말) 제 45기말 (2018년말)
[유동자산] 466,939 391,029 414,936
ㆍ당좌자산 371,830 265,919 297,616
ㆍ재고자산 95,109 125,110 117,320
[비유동자산] 963,501 959,283 941,021
ㆍ투자자산 37,066 28,653 8,178
ㆍ유형자산 741,870 736,616 772,298
ㆍ무형자산 2,981 3,694 10,714
기타비유동자산 181,584 190,323 149,831
자산총계 1,430,440 1,350,312 1,355,957
[유동부채] 432,017 392,355 462,506
[비유동부채] 397,006 337,399 259,090
부채총계 829,023 729,754 721,596
[자본금] 155,921 155,921 155,921
[자본잉여금] 121,319 121,319 121,319
[이익잉여금] 320,927 340,052 344,831
[ 기타포괄손익누계액] -1,447 -551 -2,373
[기타자본구성요소] -2,944 -2,929 -2,931
비지배지분자본 7,641 6,746 17,595
자본총계 601,417 620,558 634,362

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