OCI

국내 대표 화학·에너지기업

OCI

  • 소속 KOSPI
  • 코드 010060
  • 업종 화학
  • 테마 경기민감주, 태양광, 폴리실리콘
  • POINT
    • 최근 2021년 태양광 시장 전망치가 최대 200GW에 이를 것이라는 전망, 전년비 대폭 성장하는 반면, 폴리실리콘 신규 증설이 많지 않고, 대부분 신장에서 증설하여 폴리실리콘은 타이트한 시황이 지속될 것

투자 요약 정보

  • 동사는 중국 신장 수입금지 조치의 수혜주로 한단계 추가 상승이 전망되며, Daqo는 실적발표에서 올해 태양광용 폴리실리콘 생산량으로는 전세계 태양광 모듈 수요 150~160GW 수준을 충당할 수 있을 것으로 전망함, 다만 최근 IHS는 올해 태양광 수요 전망치를 181GW로 상향(지난해 142GW)함
  • 동사의 일부 설치 물량이 지난해로부터 이연된 것임을 감안하더라도, 폴리실리콘 시장은 상당히 타이트한 상황으로, 최근 미국 태양광 협회(SEIA)는 6월까지 미국 태양광 업체들이 신장과의 관계를 모두 청산할 것 을 요구하고 있고, 이에 따라 폴리실리콘 수급 타이트는 더욱 강화될 것으로 전망
  • 최근 폴리실리콘 가격 상승 및 신장 외 지역 폴리실리콘 수급 이슈로 군산 P1라인 태양광용 폴 리실리콘 생산 재개가 가능한 상황이며, 결정이 될 경우 6,000톤/년의 생산이 가능할 것으로 전망되고, 현재 말레이시아 공장 Capa 대비 물량이 20% 이상 증가할 수 있을 것으로 판단되어 실적 상향조정 요인이 될 것으로 전망
  • 향후 중국 업체들의 증설 역시 대부분 신장 지역인 것으로 파악되어, 중국 업체들의 증설에 따른 가격 약세 우려도 제한일 것으로 판단

이전 요약 정보 History

  • 최근 PVinsights 기준 폴리실리콘 가격이 kg당 15달러를 상회하는 수준까지 상승, PV infolink 기준 kg당 13.2달러, 춘절 이후 본격적인 재고 축적 수요가 발생
  • 최근 2021년 태양광 시장 전망치가 최대 200GW에 이를 것이라는 전망, 전년비 대폭 성장하는 반면, 폴리실리콘 신규 증설이 많지 않고, 대부분 신장에서 증설하여 폴리실리콘은 타이트한 시황이 지속될 것
  • 최근 미국뿐만 아니라, 유럽에서도 신장산 제품 사용을 피하려는 움직임을 보이면서 여파는 더욱 커지고 있음
  • 모듈 업체들은 고객들로부터 신장과 관계 없다는 것을 증명하라는 요구를 듣고 있다고 밝히는 등, 신장 이외의 지역에서 폴리실리콘 조달하려는 움직임 지속되면서 가격 강세는 이어질 전망
  • 중국 이외 폴리실리콘 공장 중 가동이 가능한 업체는 OCI(말레이시아, 군산), Wacker(독일) 정도로 향후 신장산 뿐만 아니라 장기적으로는 중국 Polysilicon에 대한 의존도를 낮추려는 움직임이 지속될 것
  • 현 수준에서 가격 유지 또는 소폭 상승시, 동사의 군산공장 역시 경제성을 가지게 될 것으로 추정, 현재 P1 라인은 반도체용 폴리실리콘 생산을 위해 가동 중
  • 최근 폴리실리콘 가격 상승에도 불구하고 중국 폴리실리콘 업체 주가가 하락하고, 비중국계인 OCI, Wacker 주가가 상승하는 등 차별화 진행 중, 향후 ESG 이슈에서 상대적으로 자유로운 중국계 업체들에 대한 Multiple 재평가 이루어 질 것으로 기대

요약재무정보

(단위: 천원)
구 분 제 47기말 제 46기말 제 45기말
(2020년12월말) (2019년12월말) (2018년12월말)
[유동자산] 2,036,042,076  2,160,672,177  2,018,703,322 
ㆍ현금및현금성자산 443,551,390  487,552,585  744,271,382 
ㆍ단기금융자산 194,669,158  247,413,125  222,415,399 
ㆍ매출채권및기타채권 329,259,301  409,759,028  434,239,609 
ㆍ유동파생상품자산 301,483  1,222,920  88,873 
ㆍ매각예정자산 7,800,000  –  – 
ㆍ재고자산 813,556,519  906,322,522  544,617,696 
ㆍ당기법인세자산 15,548,186  4,919,775  2,985,762 
ㆍ기타유동자산 231,356,039  103,482,222  70,084,601 
[비유동자산] 2,401,193,974  2,650,539,535  3,640,887,124
ㆍ장기금융자산 68,371,435  57,674,566  53,965,257 
ㆍ장기매출채권및기타채권 27,741,630  26,442,836  22,072,200 
ㆍ이연법인세자산 427,190,167  339,803,608  114,847,158 
ㆍ관계기업및공동기업투자 90,936,803  68,931,631  69,666,526 
ㆍ투자부동산 32,302,510  65,082,207  73,666,795 
ㆍ유형자산 1,710,192,003  2,041,856,747  3,257,068,413 
ㆍ무형자산 40,307,889  46,120,870  41,795,245 
ㆍ기타비유동자산 4,151,537  4,627,070  7,805,530 
자산총계 4,437,236,050  4,811,211,712  5,659,590,446 
[유동부채] 859,670,483  845,845,775  1,092,898,742 
[비유동부채] 1,191,836,924  1,279,642,465  1,074,126,739 
부채총계 2,051,507,407  2,125,488,240  2,167,025,481
[자본금] 127,246,855  127,246,855  127,246,855 
[주식발행초과금] 734,532,524  734,532,524  734,532,524 
[기타자본잉여금] 50,920,120  50,909,572  51,023,382 
[기타자본구성요소] (26,501,378) 18,930,929  (12,116,579)
[이익잉여금] 1,454,843,452  1,704,085,959  2,528,757,758 
[비지배주주지분] 44,687,070  50,017,633  63,121,025 
자본총계 2,385,728,643  2,685,723,472  3,492,564,965 

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