현대미포조선

투자 요약 정보

• 동사는 1분기 매출 6,847 억원(YoY -12%, QoQ 4%), 영업이익 176억원(-48%, 흑전), 지배주주 순이익 277억원(-32%, 흑전)으로, 강재가격 인상 -392억원과 공손충 -147억원의 손실을 환율 상승 효과 +220억원이 일부 막는데 그쳤음에도 불구하고 시장기대를 상회하는 호실적을 기록함
• 일회성제거 영업이익률은 7.2%에 달해, 2019년 수주 선박의 마진이 양호했음을 추정할 수 있으며, 신규 수주에 대한 공손충은 147억원으로 전분기의 296억원보다 줄었는데, 주역마진은 전분기 -4.8%에서 -0.9%로 크게 줄어 1 분기의 원화 선가의 상승을 확인함
• 2분기에는 강재가 인상 추가 반영이 예상되지만 크지 않고, 지금의 호황이 만들 2022년 실적에 주목할 필요가 있음
• 4개월만에 작년 수준의 23억 달러를 수주했으며, 목표인 35억 달러는 달성이 확실시되는 상태임
• 해운업계에서는 컨테이너선에만 주목했지만, 동사는 통상적인 수주 POOL 없이도, 소리 소문없이 벌써 23억 달러(3월 15억 달러 + 공시 + LOI 보도)를 달성함
• 남은 수주 모멘텀도 좋은 것으로 판단되며, 컨테이너선 신조 시장은 초대형 중심에서, 미포의 영역인 Feeder로 투자가 확산되고 있는 것으로 보여짐
• 최근 Shell사로부터 수주한 LNGBV 2 척도, 카본 중립을 위한 D/F 확산 흐름에 따라 수요가 커질 것으로 전망되며, 올해 목표인 35억 달러의 초과 달성이 유력한 것으로 보여짐
• 동사의 장점은 빠른 단납기로 납기가 대형사보다 빠르기 때문에 2021년 초부터 시작된 수주강세가, 2022년의 탑라인을 올리고 있으며, 신조선가 상승, 마진이 좋은 LPG 선 16척 수주, 고정비효과까지 감안시 영업이익률도 5%로 올라갈 것으로 전망됨
• 출처: 하이투자증권

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• 이익 전망 상향 + 대주주 지분율 유지 또는 증가하는 중소형주에 투자하기