금호석유
투자 요약 정보
- 하반기는 폴레올레핀 마진 하락 가능성에 대한 우려가 팽배한 가운데, 합성 고무의 견조한 수익성이 부각될 것으로 예상됨
- NB라텍스는 코로나로 인해 가장 큰 수혜를 본 화학 제품으로, 그만큼 포스트 코로나 이후 수요 감소에 대한 염려가 크지만, 위생 관념은 과거로 돌아가지 않을 것으로 판단되며, 코로나가 종식되더라도 위생의 중요성을 경험한 소비자들의 라텍스 장갑에 대한 수요는 여전할 것으로 예상됨
- 실제로 전방 산업인 라텍스 장갑의 신규 주문량 납품 가능 시기는 10~12개월로 여전히 수요 우위 상황이 지속되고 있어 Peak-out에 대한 우려는 잠시 내려놓아도 좋을 것으로 판단됨
- ’21년 1분기 동사의 영업 이익은 6,125억원으로 QoQ +122.5% 성장했으며, ’21년 예상 영업 이익은 YoY +253.1%에 달할 것으로 전망되는데, 동사는 풍부한 현금 흐름을 바탕으로 명확한 비전을 제시하고 있음
- 동사는 기존 사업 증설과 더불어 신성장 산업에 대한 명확한 목표를 제시하고 있는데, ’23년 말까지 현재 71만톤의 NB라텍스 생산 능력을 95만톤까지 끌어올려 시장 점유율 1위 자리를 공고히 하고, 배터리소재·바이오 등 신사업을 발굴해 M&A를 통해 ‘25년까지 1.7조의 매출을 달성할 계획을 밝힌 바 있음
- ’22년 동사의 예상 영업 이익은 2조 1,444억원으로 전년 대비 감익이 불가피하지만, 예상 ROE는 27.5%로 과거 15~20년 평균치 13.3% 대비 여전히 높은 수준을 유지함
- 출처: 교보증권
이전 요약 정보 History
- 올해 1분기 영업이익은 5,136억원으로 작년 동기 대비 285.8% 증가하여 시장 기대치(3,454억원)를 크게 상회할 전망, 이는 작년 연간 영업이익의 약 70%에 해당하는 수치로, 지속적으로 진행하였던 동사의 사업 포트폴리오 개선 효과에 따른 전 사업부문의 이익 개선에 기인함
- 합성고무부문 영업이익은 2,910억원으로 작년 동기 대비 342.9% 증가할 전망, 증설 효과가 반영된 가운데 타이트한 수급 현상 지속으로 NB Latex 판가/스프레드가 전 분기 대비 20% 이상 개선, 자동차/타이어 등 전방 업황 개선으로 BR/SBR 등 범용고무 판가 또한 전 분기 대비 20% 이상 상승함
- 합성수지부문 영업이익은 550억원으로 작년 동기 대비 114.1% 증가할 전망, PPG 스프레드 둔화에도 불구, ABS, PS, SAN, EPS가 전방인 자동차/가전/완구 업황 호조세 지속으로 타이트한 수급 현상을 유지
- 페놀유도체부문 영업이익은 1,427억원으로 작년 동기 대비 926.4% 증가할 전망, 역내/외 경쟁 업체들의 생산차질이 발생한 가운데, 중국 등의 수요가 급증하고 있기 때문
- 국내 경쟁사 대비 원재료 통합 효과가 발생하고 있는 에폭시수지는 중국 업체 플랜트 사고 및 풍력 블레이드향 물량 증가로 동사 1분기 수출 판가가 작년 동기 대비 약 40% 이상 상승한 것으로 추정
- 에너지부문 영업이익도 유가 상승에 따른 SMP 급등(QoQ +35.3%) 및 전 분기 정기보수 진행에 따른 물량 측면의 기저 효과로 완연한 실적 개선이 예상됨