한솔케미칼

투자 요약 정보

• 동사는 EPS와 ROE가 매년 꾸준히 증가하고 있는 20-20 클럽 최고 종목으로 반도체, 디스플레이, 2차전지, QD OLED 소재 등등 최고 아이템 라인업을 구축하고 있으며, 이제는 NB라텍스 매출의 급성장이 기대
• 과산화수소 시장을 꽉 잡고 있는 상태에서 2차전지, 전구체, NB라텍스 등 신사업이 탄력받고 있는 중
• NB라텍스 매출은 19년 108억에서 22년 2천억까지 증가할 것으로 전망되며, 향후 3년간(2021~2023년) 연평균 이익 성장률은 +27%의 고 성장이 예상됨
• 동사는 올해부터 신사업(NBL: NB라텍스, 특수 화학소재) 효과가 실적 개선 가속화 요인(올해 신규 생산능력 +8배 확대: 2020년 1만톤 → 2021년 말 8만톤)으로 작용하고, 사실상 독과점 공급구조를 확보한 반도체, 디스플레이, 전기차 소재 사업이 주요 고객사(삼성전자, SK하이닉스, TSMC, 삼성SDI, 삼성디스플레이)의 생산능력 확대로 향후 3년간 물량 증가의 직접적 수혜가 기대됨
• 의료 및 헬스케어 특수 소재인 NBL(NB라텍스)은 위생장갑 수요가 급증하며 현재 극심한 공급부족을 나타내고 있으며, 1분기 현재 NB라텍스 가격도 전년대비 +2배 상승한 2,000달러로 가격상승이 지속되고 있음
• 올해 동사의 NB라텍스 매출은 전년대비 +7.2배 증가 (2020년 108억원 → 2021년 780억원, +622% YoY)하고, 내년에는 2천억원에 근접하는 큰 폭의 실적 개선이 전망됨
• 이는 동사 NB라텍스 매출의 절반을 차지하는 전 세계 1위 장갑업체인 탑글로브가 올해 큰 폭의 실적개선을 시현(올해 영업이익 3.8조원, 전년대비 +6.4배 증가, 영업이익률 62%)하며 NB라텍스 가격인상을 수용하고 있기 때문임
• 올해는 전구체(Precursor: 반도체)와 퀀텀닷(QD: 디스플레이) 소재 매출이 전년대비 각각 +30% 증가하며 실적 개선을 가속화하는 요인으로 작용할 것으로 전망됨
• 이는 전구체 사업의 고객 다변화(전구체 매출비중: 삼성전자 40%, TSMC 30%, SK하이닉스 30%) 효과가 예상되고, 삼성전자가 QD OLED TV 출시를 준비하며 QD 소재 공급량이 기존대비 +5배 증가할 것으로 추정되기 때문