유니드

탄산칼륨 및 가성칼륨 등 화학제품과, MDF 등의 목재 보드 제품을 생산하는 기업

유니드

  • 코드 014830
  • 소속 KOSPI
  • 업종 화학
  • 테마 탄산칼륨, 가성칼륨, 액화수소, 수소생산, 탄소포집
  • POINT
    • 동사는 탄산칼륨과 가성칼륨의 국내 유일이자 세계점유 1위 업체로, 경기를 타지 않고 수요가 탄탄한 캐쉬카우를 보유한 업체임

투자 요약정보

  • 동사는 탄산칼륨과 가성칼륨의 국내 유일이자 세계점유 1위 업체로 사용처는 제약, 세제, 농약 등이며, 이들 제품은 경기를 타지 않고 수요가 꾸준한 탄탄한 캐쉬카우 역할을 하고 있음
  • 동사는 탄탄한 경제적 해자를 누리는 아이템(탄산칼륨, 가성칼륨, 염산)으로 현금창출능력을 보유하고, 꾸준한 투자를 진행하여 친환경(태양광 공정 소재, 액화수소, 탄소포집) 부분의 성장을 기대할 수 있을 것으로 전망
  • 동사는 소금의 일종인 KCl을 전기 분해하여 가성칼륨과 탄산칼륨을 생산하는 국내 유일의 기업이며, 전해공정에서 부산물로 발생한 H₂와 Cl₂를 매개체로 염산, 액체염소, 차이염소산소다 등을 생산함과 동시에 환경오염의 source를 원천봉쇄하는 시스템을 구축
  • 주력 제품인 가성칼륨(KOH), 탄산칼륨(K₂CO₃)의 칼륨계 제품은 ABS, SBR 등의 각종 수지, 농약, 의약, 식품 첨가물 등 다양한 용도로 사용되고 있으며, 최근에는 전기, 전자 산업의 성장과 더불어 고순도(전자급) 제품의 수요가 지속적으로 증가하고 있음
  • 가성칼륨(KOH)은 LCD, Wafer 세정제 및 에칭용으로 사용되며, 탄산칼륨, 인산칼륨 등 칼륨계 화합물 제조와 ABS, SBR 등 합성수지 중합 반응제, 의약품, 농약, 건전지, 콘크리트의 혼화제 제조용으로도 사용됨
  • 탄산칼륨(K₂CO₃)은 PDP 유리, TV 브라운관용 유리, 광학용 유리 등에 사용되며, 인산칼륨, 규산칼륨 등 칼륨계 화합물 제조와 면개량제, 코코아 등 식품 첨가물, 세제, 농약, 비료, 사료 등에도 사용되고 있음
  • 동사는 가성칼륨, 탄산칼륨의 국내 유일이자 시장 점유 1위 업체로 원재료인 염화칼륨을 대량으로 수입을 해오고 대량으로 가성칼륨과 탄산칼륨을 생산하면서 규모의 경제를 실현함, 2015년 기준 가성칼륨 시장 점유율을 약 21.76%임
  • 동사는 ​종속회사 UJC와 신규설립법인(USC) 설립을 진행중이며 2022년에 생산시설이 완공될 예정으로, 제품의 CAPA를 계속 늘려가는 모습에서 칼륨제품의 수요가 지속적으로 성장할 것으로 판단할 수 있음
  • 동사의 주 제품군은 칼륨 제품이지만 이익과 주가는 글로벌 건설 경기와 중국성장에 밀접하게 연관되어 있음, 동사가 건설경기에 영향을 받는 것은 PVC의 원재료인 Cl₂와 MDF를 생산하고 있기 때문
  • PVC는 샷시나 배관 등에 주로 쓰이며, PVC의 원재료인 염소가격은 2020년 말에 상승, 중국의 염소 가격은 189CNY/톤(2015~2019년 평균)에서 1210CNY/톤(+542%, 20년말)으로 급등함, 21년 1월에 들어서 염소가격은 다소 주춤한 모습이지만, 지속적인 PVC 수요 강세가 예상되기 때문에 이 수준을 유지할 것으로 판단됨
  • 염소가격의 급등 이유는 2018년부터 시작된 가성소다 가격 폭락이 가성소다 가동률 하락을 불러왔고, 이는 글로벌 염소의 공급부족을 야기했기 때문
  • 저금리 기조에서 2021년 글로벌 건설 수요를 감안시, 염소 강세는 21년에도 견조할 것으로 판단되며, 동사의 염소 생산량은 35만톤/연으로 연간 약 300~400억원대의 매출 증대를 기대할 수 있음
  • MDF(보드) 시황도 개선세에 있으며, 2018~19년 공급과잉을 야기했던 수입산이 동남아시아 업체들의 유럽/중동향(가구 DIY 수요 증가) 수출 증가세로 급감함(7~11월 YoY -26%)
  • 국내에서도 구조조정이 마무리되며, M/S가 21%에서 25%로 상승, 국내 수요도 빠르게 개선 중임, 이는 공공임대주택 인테리어 수요를 대비하여 가구/인테리어 업체들이 MDF 구입을 서두르고 있기 때문
  • 동사는 수전해 방식으로 수소를 생산하고 있는데, 이는 칼륨제품을 제조할때 KCl을 전기분해하는 과정에서 수소가 자연스럽게 발생하기 때문으로, 동사가 액화수소 분야에 투자한 이유는 단지 공정에서 발생되는 염소(Cl)를 가지고 부가가치를 창출했던 것처럼 부생수소를 최대한 활용하기 위한 것으로 판단됨
  • 현재 수소를 생산하는 기업은 29개 업체로 파악되고 있으며, 국내 총 생산량은 278만3,616㎥/h이며, 이는 1년/톤 단위로 계산하면 218만 8,912톤으로 계산됨, 동사의 수소 생산량은 연 1.2~1.5만톤이며, 국내 수소 생산량의 약 0.5% 정도를 점유하는 것으로 판단
  • 국내의 수소 수요는 대부분 탈황 공정 및 개질공정에 이용되며, 석유정제가 45%, 화학산업이 40%, 기타용도로 사용되는 양은 15% 정도로 수소를 생산해 다른 곳에 공급하는 기업은 매우 소수이며, 이들 기업만이 수소를 공급, 이송하는 기술을 가지고 있는 것으로 보여짐
  • 동사는 액화수소기술을 가지고 있는 하이리움 지분의 일부를 취득하였으며, 하이리움은 수소 액화 저장 기술을 보유한 업체로, 한국과학기술연구원(KIST)에서 20년간 수소 관련 연구에 매진하던 연구원들이 2014년 창업한 기업으로 하이리움의 이동식 액화수소 스테이션은 5톤 트럭에 고압의 액화펌프로 압축한 수소 저장탱크를 올려 수소전기차를 충전하는 장치임, 하루에 수소전기차 25~100대를 충전할 수 있고, 99.99% 이상의 고순도 액화수소 1,000~7,500리터를 운송할 수 있으며, 한시간에 4대를 충전할 수 있을정도로 기존 배터리 전기체 비해 충전속도가 빠른 것이 장점으로 액화수소 인프라 투자가 본격화 될 경우 하이리움의 역할이 매우 커질 것으로 판단

요약재무정보

(단위: 원)
구 분 제41기말 제40기말 제39기말
자산
[유동자산] 490,963,942,024  430,837,914,201  440,202,101,773 
  현금및현금성자산 98,339,376,281  41,359,435,980  74,590,289,789 
  매출채권및기타채권 212,023,963,567  190,413,725,460  194,475,256,782 
  재고자산 98,639,545,291  136,666,283,953  106,778,347,570 
  기타 81,961,056,885  62,398,468,808  64,358,207,632 
[비유동자산] 629,830,980,928  645,447,899,630  671,654,020,457 
기타포괄손익 _공정 가치측정금융자산 49,718,632,800  31,366,775,300  36,832,653,500 
  유형자산 478,981,492,664  516,723,953,426  524,321,537,953 
  투자부동산 56,684,223,859  58,403,754,401  76,257,163,419 
  기타 44,446,631,605  38,953,416,503  34,242,665,585 
[자산총계] 1,120,794,922,952  1,076,285,813,831  1,111,856,122,230 
부채
[유동부채] 260,591,194,497  237,110,542,358  307,482,217,736 
  매입채무및기타채무 56,417,420,788  42,672,546,752  65,383,834,563 
  차입금 144,466,904,336  175,578,005,000  230,364,557,405 
  리스부채 1,918,735,641  2,527,953,903  – 
  기타 57,788,133,732  16,332,036,703  11,733,825,768 
[비유동부채] 78,205,825,794  130,366,372,773  148,946,792,004 
  차입금 72,186,120,000  122,992,891,552  147,017,510,100 
  리스부채 3,506,390,120  5,272,101,580  – 
  기타 2,513,315,674  2,101,379,641  1,929,281,904 
[부채총계] 338,797,020,291  367,476,915,131  456,429,009,740 
자본
지배주주지분 784,348,752,343  711,030,872,780  657,551,891,275 
  자본금 44,449,215,000  44,449,215,000  44,449,215,000 
  기타불입자본 (8,859,821,445) (3,903,387,395) (1,686,155,568)
  이익잉여금 775,749,592,004  711,527,593,747  651,158,392,752 
  기타자본구성요소 (26,990,233,216) (41,042,548,572) (36,369,560,909)
비지배지분 (2,350,849,682) (2,221,974,080) (2,124,778,785)
[자본총계] 781,997,902,661  708,808,898,700  655,427,112,490 
[부채및자본총계] 1,120,794,922,952  1,076,285,813,831  1,111,856,122,230 

답글 남기기