한국전력

대한민국 산업통상자원부 산하의 시장형 공기업

한국전력

  • 코드 015760
  • 소속 KOSPI
  • 업종 전기가스업, 전기유틸리티
  • 테마 에너지, 전기, 전력, 원자력, 재생에너지, 친환경에너지
  • POINT
    • 동사는 최근 직접 PPA 통과로 한국전력의 재생에너지 발전사업 허가에 대한 명분이 마련되고 있는 점이 긍정적으로 해석됨

투자 요약정보

  • 동사의 1Q21 매출액은 14.9 조원(-1.5%yoy, +1.2%qoq), 영업이익 3,670 억원(-14.8%yoy, -60.7%qoq)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 하회하는 실적이 전망됨, 이는 1Q21 분기 평균 판가는 104.9 원/kWh, 평균원가는 102.6 원/kWh으로 올해부터 시작된 연료비조정요금 인하(-3 원/kWh)로 인한 마진 스프레드 하락이 불가피하기 때문
  • 2020 년 상반기 국제 에너지 가격 하락으로 인한 비용 감소 영향이 1분기까지 이어졌지만, 운임 상승과 아시아 LNG Spot 가격 급등의 영향이 3월에 집중되어 비용 절감 규모가 예상을 하회했을 것으로 판단됨
  • EPSIS 에 의하면 3월 LNG 연료단가는 61만원으로 2월 46만원 대비 33.5% 상승하였고, 연초 대비 원전 이용률이 78.0% 수준으로 하락하였고, 미세먼지저감특별대책으로 석탄발전소의 이용률 개선 폭도 제한적이기 때문에 부진한 실적이 예상되지만, 단기적으로는 3분기 연료비조정단가 상향을 기대
  • 2분기부터는 주가에 긍정적일 이슈들이 대기하고 있는데, 동사는 3분기 연료비조정단가를 6월 21일 발표할 예정이며, 상향 조정 여부에 따라 실적과 주가도 반등 가능할 것으로 판단
  • 3분기에는 요금 인상 기대의 이유는, 정부의 RE3020 재생에너지 목표 설비 60GW 중 동사와 발전자회사의 목표가 40GW를 차지해 총 120 조원의 투자재원 마련이 필요하기 때문이며, 2050 탄소중립을 위해서 정부주도의 공격적인 투자와 설비 확보가 필요하고, 동사의 연평균 현금창출 능력이 투자비(2030년까지 연 평균 23조원)에 미치지 못하는 점을 고려시, 지속적인 요금 동결은 쉽지 않을 것으로 판단되기 때문임
  • 동사는 최근 직접 PPA 통과로 한국전력의 재생에너지 발전사업 허가에 대한 명분이 마련되고 있는 점이 긍정적으로 해석되며, 공공기관 신임 사장 취임 이후 에너지전환의 주도적인 메인 플레이어가 될 필요가 있음

요약재무정보

(단위: 백만원)
과     목 제60기 제59기 제58기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
[유동자산] 20,561,941 19,483,001  19,745,068
ㆍ 현금및현금성자산  2,029,584 1,810,129  1,358,345
ㆍ 유동금융자산 2,800,220 1,586,509  2,359,895
ㆍ 매출채권및기타채권 7,918,470 7,701,452  7,793,592
 재고자산 6,742,909 7,050,700  7,188,253
 기타의 유동자산 1,070,758 1,334,211  1,044,983
[비유동자산] 182,580,170 178,114,791  165,503,993
비유동금융자산 2,472,821 2,563,498  2,113,613
ㆍ 장기매출채권 및 기타채권 1,861,569 2,002,297  1,819,845
ㆍ 유형자산  168,709,387 164,701,827  152,743,194
ㆍ 영업권이외의 무형자산  1,055,730 1,069,976  1,225,942
 관계기업투자지분 4,250,787 4,251,802  4,064,820
 공동기업투자지분 1,919,746 1,663,029  1,813,525
ㆍ 기타의 비유동자산 2,310,130 1,862,362  1,723,054
자산  총계 203,142,111 197,597,792  185,249,061
[유동부채] 25,881,222 24,231,656  21,841,533
[비유동부채] 106,594,043 104,476,487  92,314,766
부채  총계 132,475,265 128,708,143  114,156,299
[납입자본] 4,053,578 4,053,578  4,053,578
[이익잉여금] 51,133,601 49,202,133  51,519,119
[기타자본구성요소] 14,109,501 14,240,607  14,171,228
[비지배지분] 1,370,166 1,393,331  1,348,837
자본  총계 70,666,846 68,889,649  71,092,762
 (2020.1.1~12.31) (2019.1.1~12.31) (2018.1.1~12.31)
매출액 58,569,314 59,172,890 60,627,610
영업이익 4,086,275 -1,276,521 -208,001
연결총당기순이익 2,092,469 -2,263,535 -1,174,498
지배회사지분순이익 1,991,347 -2,345,517 -1,314,567
비지배지분순이익 101,122 81,982 140,069
기본주당순이익(원) 3,102 -3,654 -2,048
희석주당순이익(원) 3,102 -3,654 -2,048
연결에 포함된 회사수 126 119 106