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투자 요약 정보

• 4Q20 평균 BDI 는 1,361pts 로 3Q20 평균인 1,522pts 대비 160pts 하락함(QoQ -10.5%), 그러나 1 월 들어서며 BDI 는 급등세(1 월 21 일 기준 1,837pts)
• 중국 정부의 대규모 경기부양책에 원자재 수요가 급증한 영향, 이를 반영해 철광석 가격은 지난 1월 15일 기준 $172.19/t을 기록(2011 년 11 월 이후 최고 수준)
• 지난 12 월 쉘(Shell)과 LNG 선 장기대선계약을 체결, LNG선 2척에 대해 2024년 9월부터 2031년 10월까지 7년간 약 3,318억원에 달하는 장기대선계약, 이에 대해 최장 6년을 추가로 연장할 수 있는 옵션 보유, LNG선 추가 1척에 대한 옵션도 포함
• 이어서 포르투칼의 GALP과 LNG선 1 척에 대한 또 다른 장기대선계약도 체결, 2023년 2월부터 2028년 2월까지 5년이며 약 1,256억원 규모, 이 계약도 추가로 최대 6년 연장 옵션 포함
• 이는 전반적으로 벌크 부문에 치우쳐있던 포트폴리오가 다변화 된 것으로, 포트폴리오 다변화는 동사의 중장기 매력도를 증가시킴
• 중국정부의 동절기 전력난 극복을 위한 석탄 수입 쿼터 해제(호주산 수입규제는 지속), 중국을 제외한 일본, 대만 등 기타 동아시아 국가들의 철광석 수입 증가, 호주의 철광석 수출 확대, 동아시아 한파로 항만 작업 차질 발생 등이 운임상승의 원인으로 작용
• 단기적으로는 한파 이후 항만 조업 정상화와 중국 석탄 수입 감소 및 호주와 브라질의 급격한 기후변화에 따른 공급 차질 등으로 BDI 조정 가능성이 높음, 하지만 연간으로는 중국을 제외한 기타 국가들의 철광석 수입 확대와 전세계 제조업 가동률 상승에 따른 산업용 발전 수요 회복으로 석탄 물동량이 큰 폭으로 증가하면서 BDI 강세를 견인 할 전망
• 2021년 연간으로도 건화물선 해상물동량의 기저효과와 제한적인 선복량 증가 전망을 감안 시, 수익성 개선은 지속될 전망

• 이익 전망 상향 + 대주주 지분율 유지 또는 증가하는 중소형주에 투자하기