삼성카드

신용카드 금융업체

삼성카드

  • 코드 029780
  • 소속 KOSPI
  • 업종 기타금융업, 카드
  • 테마 신용카드, 카드대출, 카드론, 소비회복
  • POINT
    • 최근 요식업 취급고 급증 등 억눌린 소비가 회복될 조짐을 보이고 있어 개인신판 취급고는 당분간 상당폭의 증가세가 계속될 것으로 전망됨

투자 요약정보

  • 동사는 코로나이후 소비심리 회복으로 카드금액 증가가 예상되며, 6~7%대 배당이 가능한 대형금융회사로 배당성향 48% 예상시 안정적인 고배당을 기대할 수 있음
  • 현재 카드사 점유율은 신한이 부동의 1위를 차지하고 있고, 점유율 17%의 2위권 카드사인 삼성, KB, 현대카드 중 동사의 향후 이익증가와 주가레벨업 가능성이 높을 것으로 판단되어, 2위권 카드사중 공격적인 점유율 증가가 기대됨
  • 다만 카드사 중 동사가 유일한 상장사로 밸류산정의 어려움이 있으며, 정부의 카드대출 규제로 일부 이익 훼손의 가능성이 있는 것은 주의가 필요함
  • 동사는 전 부문이 안정적인 호실적을 기록하고, 개인신판 M/S는 18%대를 탈환하여 1분기 순익은 1,384억원으로 전년동기대비 23.1% 증가함
  • 이는 코로나 기저효과와 개인신판 취급고가 YoY 11.8%나 증가하면서(시장성장률은 7.0%) 수수료이익이 큰폭 증가했고, 현금서비스, 카드론 등 대출성자산 확대로 이자이익도 개선되었으며, 서비스비용 증가와 성과급 등 인건비 증가에도 불구하고 차세대시스템 감가상각비 감소로 총 판관비 증가세는 미미했으며, 750억원에 불과한 조달비용이 1분기에도 추가적으로 감소했기 때문임
  • 신규연체율 하락과 연체채권회수율 개선 등에 따라 대손비용도 920억원 내외의 낮은 수준이 지속되었으며, 1분기 개인신판 M/S는 18.0%로 2018년 2분기 이후 3년여만에 18%대를 탈환함, 이는 이용고객수 저변 확대 때문으로 최근 요식업 취급고 급증 등 억눌린 소비가 회복될 조짐을 보이고 있어 개인신판 취급고는 당분간 상당폭의 증가세가 계속될 것으로 전망
  • 수익성 높은 대출자산 성장 여력이 커지고 있는 점도 긍정적이며, 지난해 3분기부터 현금서비스 취급고가 다시 증가하고 있는데 이는 리스크관리 차원에서 과도하게 축소했던 잔고를 정상화하는 과정으로 판단
  • 코로나 이후 저신용자의 금융소외현상을 막기 위해 매년 5~6%로 대출자산 성장률을 제한하던 감독당국의 정책이 최근 완화되고 있어 수익성 높은 대출자산의 성장 여력이 커지고 있는 점도 긍정적이며, 규제 요인에도 불구하고 올해 추정 순익은 4,300억원으로 예상됨
  • 하반기 업권내 주요 이슈는 법정최고금리 인하와 가맹점수수료율 원가 재산정 등으로 올해 법정최고금리 인하에 따른 손익 영향은 140억원 정도로 추정됨(연간 300억원 내외)
  • 연말 가맹점 수수료율 원가 재산정 이슈도 결국 원가 하락으로 이어지면서 수수료율 인하 압력이 커질 가능성이 높지만, 카드사들의 이익체력이 크게 향상되었고, 몇 차례의 수수료율 인하 조치를 경험하면서 축적된 대응 역량 등을 감안시 수익성이 크게 훼손될 가능성은 낮을 것으로 판단됨
  • 출처: 하나금융투자

요약재무정보

(단위: 백만원)
구 분 제38기 (2020년 12월말) 제37기 (2019년 12월말) 제36기 (2018년 12월말)
  현금및예치금 1,441,794          649,325  1,280,453 
  유가증권 496,087             842,271  534,702 
  관계기업투자주식 718  –  – 
  신용판매자산 13,651,443         12,670,600  12,271,248 
  금융상품자산 6,083,609           5,802,884  5,598,916 
  할부금융자산 535,859           738,944  1,751,541 
  금융리스채권 131,751  235,085  372,626 
  운용리스자산 435,559             496,452  640,071 
  유무형자산 119,461             141,003  209,086 
  기타 502,579  461,660  383,476 
자산총계 23,398,860  22,038,224  23,042,119 
  차입금 300,000  1,020,000  1,390,000 
  사채 13,316,115         11,699,471  12,509,420 
  기타 2,663,197  2,422,307  2,371,406 
부채총계 16,279,312         15,141,778  16,270,826 
 [지배기업 소유주지분] 7,119,548           6,896,446  6,771,293 
  자본금 614,794             614,794  614,794 
  기타불입자본 1,537,969           1,537,969  1,537,969 
  기타자본구성요소 195,068             200,466  237,840 
  이익잉여금 4,771,717           4,543,217  4,380,690 
 [비지배지분] –  –  – 
자본총계 7,119,548           6,896,446  6,771,293 
관계기업투자주식의 평가방법 지분법

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