롯데관광개발

제주 드림타워 복합 리조트를 운영하는 관광 기업

롯데관광개발

  • 소속 코스피
  • 코드 032350
  • 업종 서비스업, 호텔, 레스토랑, 레저
  • 테마 제주드림타워, 카지노, 녹지그룹, 리조트
  • POINT
    • 현재 완공을 앞둔 제주드림타워는 제주도 복합 리조트의 상징으로 훌륭한 랜드마크가 될 것이며, 꾸준한 기관 투자자들의 러브콜을 받고 있음
  • RISK
    • 코로나가 재확산 될 경우의 실적 전망치 하회 가능성과 실망 매물 출회 가능성

투자 요약 정보

  • 국내외 여행 서비스를 제공하고 있는 기업으로 여행알선과 항공권 판매수수료가 주 수입원
  • 롯데 그룹사와는 전혀 지분관계가 없는 기업으로 고 신격호 명예회장의 막내 여동생인 신정희 동화면세점 부회장의 남편 김기병 회장이 롯데관광개발을 운영 중인 롯데 브랜드명만 이용하고 있는 특이한 기업
  • 2009년 초 경기 침체와 사업비 증가, 자금조달의 난항 등 다양한 악재들이 중첩되고 개발 주체들 간 이견이 심화되어 용산국제업무지구 개발권에 대한 지분을 모두 코레일에게 이전하며 법정관리, 이후 상장 유지 결정으로 2013년 거래 재개
  • 동사의 제주드림타워는 2008년 롯데관광개발이 중국 부동산 회사인 녹지그룹과 손잡고 개발을 진행 중인 사업으로 공사 중단과 착공 연기 등 많은 우여곡절을 거쳐 현재 공정률 96% 수준으로 1,600여 개의 객실과 쇼핑몰, 카지노를 갖춘 복합 리조트로 개장할 예정
  • 2018년 기존에 파라다이스가 운영하던 제주 롯데호텔의 카지노 사업권을 149억 원에 인수, 이를 제주드림타워로 확장 이전하려는 계획으로 기존 카지노 면적의 4배인 4,800제곱미터로 확장하는 방안 추진
  • 제주도 내 카지노 대형화를 저지하고자 하는 조례안이 2019년 폐기되며 제주드림타워의 카지노는 무리 없이 확장 개장될 것으로 전망, 현재 제주도 내에는 8개의 외국인 전용 카지노가 영업 중
  • 제주 드림타워는 제주 국제공항 바로 인근에 위치하여 제주 신화월드에 비해 접근성 측면에서도 비교우위에 있으며, 2020년 상반기 중 완공 후 7월 즈음 개장할 것으로 기대
  • 작년 중국인의 제주도 방문객은 전년비 62% 급증, 올해 코로나 사태로 인해 한시적으로 중국인의 무비자 제주도 입국이 차단되며 중국인 방문객 수는 가파르게 급감, 하지만 한시적 조치로 코로나 사태가 잠잠해지고 시진핑이 방한하는 시점에 맞춰 중국인 무비자 입국은 재차 허용될 가능성이 큼
  • 기관 투자자들 역시 롯데관광개발에 대한 투자를 지속하며 지분율을 높이고 있음
  • 타임폴리오 자산운용은 2017년 처음으로 지분율 5%를 넘기며 공시 대상에 포함, 2019년 9월 지분율 8.6%로 확대
  • KB자산운용은 2018년 10월 처음으로 5% 이상을 취득하며 공시 대상에 포함, 2019년 3차례의 추가 지분 매입, 올해 2월 지분 추가로 현재 9.9%의 지분율 기록
  • 국민연금공단은 2019년 10월 5%의 지분율을 넘기며 공시 대상에 포함, 올해 2차례의 추가 지분 매입을 통해 현재 6.35%의 지분율 기록
  • 동사가 자금조달을 위해 발행한 전환사채는 리픽싱 조항 없이 표면금리 5% 제공으로 전환가 13,850원에 발행, 당장 오버행 이슈가 발생하기 힘든 조건에 위치, 전환 청구가 가능한 시점은 2020년 9월 20일
  • 현재 완공을 앞둔 제주드림타워는 제주도 복합 리조트의 상징으로 훌륭한 랜드마크가 될 것으로 예상되며, 코로나 사태로 인한 PF 자본조달 길이 완전히 틀어막혔던 최근에도 신한금융투자, 한국투자증권으로부터 6,500억원 규모의 대출확약서를 발급받으며 자본 조달에 성공함
  • 완공될 호텔 체인은 하얏트가 맡을 예정이며, 코로나 사태의 정점은 시기적절하게 피해 갔다는 점에서 큰 기대가 모일 것
  • 한국기업평가는 제주드림타워가 온기로 운영되는 2021년 예상 EBITDA를 1,800억 여원으로 추산, 5개년 EV/EBITDA 밴드 최하단부인 13배를 적용할 경우 2.4조 원의 시가총액 추산 가능

요약재무정보

(단위 : 백만원)
구 분 제50기 3분기 제49기 제48기
[유동자산] 20,094  53,095  220,142 
 ㆍ현금 및 현금성자산 10,163  16,310  13,145 
 ㆍ매출채권 및 기타채권 4,091  14,543  8,786 
 ㆍ기타금융자산 100  10,230  186,883 
 ㆍ기타유동자산 3,373  7,861  11,208 
 ㆍ재고자산 2,367  4,151  120 
[비유동자산] 715,657  521,939  286,649 
 ㆍ기타금융자산 1,505  305  305 
 ㆍ장기기타금융자산 19,906  18,830  8,897 
 ㆍ관계기업투자주식 3,473  3,340  3,181 
 ㆍ유형자산 635,805  446,132  217,057 
 ㆍ무형자산 46,540  46,544  49,802 
 ㆍ이연법인세자산 2,233  1,400  4,228 
 ㆍ기타비유동자산 6,196  5,388  3,180 
자산총계 735,751  575,034  506,791 
[유동부채] 366,635  250,745  74,545 
[비유동부채] 97,639  18,595  151,296 
부채총계 464,274  269,339  225,841 
[지배기업소유주지분] 274,834  308,948  283,640 
 ㆍ자본금 34,638  34,638  32,582 
 ㆍ자본잉여금 526,345  526,345  491,932 
 ㆍ기타자본 –  –  (175)
 ㆍ기타포괄손익누계 13,091  12,252  4,504 
 ㆍ이익잉여금 (299,240) (264,287) (245,204)
[비지배주주지분] (3,356) (3,253) (2,690)
자본총계 271,478  305,695  280,950 
부채와자본총계 735,751  575,034  506,791 
관계 ·공동기업 투자주식의 평가방법 지분법 지분법 지분법
구분 2020.01.01 ~2020.09.30 2019.01.01 ~2019.09.30 2018.01.01 ~2018.09.30
영업수익 14,703  53,967  59,472 
영업이익 (32,622) (8,584) 5,513 
계속영업이익 (35,056) (2,249) (95,245)
당기순이익 (35,056) (2,249) (109,997)
   지배기업지분 (34,953) (2,166) (105,587)
   비지배지분 (103) (84) (4,410)
총포괄이익 (34,217) (4,060) (109,997)
   지배기업지분 (34,114) (3,977) (105,587)
   비지배지분 (103) (84) (4,410)
주당이익 (505)원  (32)원  (2,324)원 
연결에 포함된 회사수

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