백산

합성피혁 제조업체

백산

  • 코드 035150
  • 소속 KOSPI
  • 업종 화학, 섬유, 의류, 신발, 호화품
  • 테마 합성피혁, 스포츠신발, 최신물산, 자동차내장재
  • POINT
    • 올해 하반기에는 미국 F사 향 협력업체 등록 여부가 결정될 예정이며, 내년에는 중국 전기차 제조업체 B사 향 납품이 계획되어 있어 추가 외형 성장 및 수익성 증대가 기대됨

투자 요약정보

  • 동사는 코로나19 영향에 따른 스포츠신발 부문 합성피혁 매출 급감, 2018년 7월 최신물산 인수에 따른 자회사의 지속 적자를 보이고 있었지만, 2021년은 합성피혁 매출 증가와 자회사 실적 호전이 예상됨
  • 동사는 올해 본업과 자회사 영업 정상화로 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 판단되며, 2021년 예상 실적은 합성피혁(본사 부문) 매출액 2,927억원(+13.1% YoY)과 영업이익 401억원(+25.3% YoY), 최신물산(자회사) 매출액 1,311억원(+5.4% YoY)과 영업이익 39억원(흑자전환)으로 실적 턴어라운드가 전망됨
  • 턴어라운드의 이유는 동사의 본업인 합성피혁 매출액의 70% 이상을 차지해온 스포츠 신발 부문의 외형 성장과 2019-2020년에 있었던 자회사인 최신물산의 구조조정으로 인한 수익성 개선에 기인할 것으로 전망되며, 동사는 글로벌 신발 및 의류 브랜드의 수요 회복 가속화로 향후 낙수 효과 확대에 따른 밸류에이션 상향이 충분히 가능한 상황임
  • 올해는 스포츠신발 부문 합성피혁 매출 증대, 자회사 최신물산의 흑자전환, 차량 내장재 부문 합성피혁의 견조한 수주 증가가 예상됨
  • 동사의 현대기아차 향 합성피혁 납품 차종은 2016년 7개에서 2020년 20개까지 증가한 상황이며, PU합성피혁은 PVC 소재 대체재로서 유해성 이슈에 자유롭기 때문에 지속적인 교체수요 증가가 예상되고 있음
  • 올해 하반기에는 미국 F사 향 협력업체 등록 여부가 결정될 예정이며, 내년에는 중국 전기차 제조업체 B사 향 납품이 계획되어 있어 추가 외형 성장 및 수익성 증대가 기대됨
  • 출처: 하나금융투자

요약재무정보

(단위: 천원)
구    분 제35기 제34기 제33기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
[유동자산] 176,587,651 196,661,417 177,396,054
ㆍ현금및현금성자산 38,171,791 18,308,161 16,112,969
ㆍ단기금융자산 18,363,958 15,406,219 23,866,907
ㆍ매출채권 및 기타유동채권 71,941,484 100,456,184 79,248,638
ㆍ당기법인세자산 16,077 658,618 614,856
ㆍ재고자산 45,987,224 57,691,257 48,351,663
ㆍ기타금융 및 유동자산 2,107,117 3,764,234 8,831,050
ㆍ매각예정자산 376,744 369,971
[비유동자산] 114,509,682 133,927,999 117,336,585
ㆍ장기금융자산 1,188,870 1,871,610 1,385,560
ㆍ장기매출채권및기타채권 4,571,182 5,337,873 2,329,813
ㆍ관계기업투자 5,379,432 5,025,304 6,077,905
ㆍ유형자산 87,554,660 77,888,999 75,696,663
ㆍ사용권자산 10,519,476 21,155,080
ㆍ무형자산 3,825,221 4,851,693 16,826,504
ㆍ기타장기금융 및 비유동자산 228,560 525,547 693,664
ㆍ투자부동산 17,271,893 14,326,476
ㆍ이연법인세자산 1,242,281
자산총계 291,097,333 330,589,416 294,732,639
[유동부채] 135,156,183 155,928,284 131,504,337
[비유동부채] 33,508,253 32,426,896 25,137,985
부채총계 168,664,436 188,355,180 156,642,322
[자본금] 14,000,000 14,000,000 14,000,000
[기타불입자본] 29,333,639 29,234,554 29,144,914
[기타자본구성요소] (6,275,712) (4,754,331) (5,930,703)
[이익잉여금] 84,189,408 103,156,988 99,722,521
비지배지분 1,185,563 597,025 1,153,582
자본총계 122,432,897 142,234,236 138,090,314
종속,관계기업투자주식평가방법 원가법 원가법 원가법

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