NAVER

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네이버

  • 코드 035420
  • 소속 KOSPI
  • 업종 서비스업, 양방향미디어와서비스
  • 테마 이커머스, 플랫폼, 웹툰, 포털, 콘텐츠
  • POINT
    • 네이버 쇼핑은 강력한 검색시장 장악 및 광고 결합으로 성장할 수밖에 없는 구조이며, 여기에 CJ대한통운을 통해 물류부문 개선이 진행 중

투자 요약 정보

  • 쿠팡과 네이버 쇼핑은 서로 다른 이커머스 전략으로 매출과 이익 구조도 다름
  • 2020년 국내 이커머스 시장은 161조원 규모로 집계되며, 오프라인을 포함한 우리나라 전체 소매시장 규모는 475조원으로 이커머스 침투율은 34% 수준, 향후 지속적으로 상승할 것으로 전망됨
  • 네이버 쇼핑의 거래액은 27조원으로 점유율 17%, 거래액 규모로만 봤을 때는 네이버가 1위 사업자임, 그러나 네이버 쇼핑 거래액에는 가격비교를 통해 쿠팡 등 타 이커머스 서비스로 흘러가는 거래액도 포함되어 이를 제외한 스마트스토어 거래액은 약 15조원으로 추정됨
  • 네이버 쇼핑은 ‘플랫폼’ 사업자로 판매자와 구매자를 연결하는 역할에 주력, 직매입은 없다고 볼 수 있으며 거래대금의 2~3%만 판매 수수료로 수취하는 구조로 수수료를 순매출로 인식하는 네이버 커머스의 2020년 매출은 1.1조원 수준
  • 네이버 쇼핑은 높은 포인트 적립률, 웹툰/뮤직 등 자사 콘텐츠와의 연계 강화, 판매자 대출 등을 강점으로 확고한 생태계를 보유
  • ​- 네이버 쇼핑은 강력한 검색시장 장악 및 광고 결합으로 성장할 수밖에 없는 구조이며, 여기에 CJ대한통운을 통해 물류부문 개선이 진행 중
  • 네이버의 최대 강점은 강력한 영업현금흐름으로 이 자금으로 공격적인 M&A가 진행되고 있음
  • 네이버쇼핑 적정가치는 16.6조원으로 스마트스토어 에코시스템 구축을통해 중장기적으로 확고한 1위 사업자 지위가 예상
  • 네이버파이낸셜 적정가치는 7조원, 네이버쇼핑 에코시스템을 기반으로셀러와 유저 결제 기반 연계대출 확대가 예상됨
  • 글로벌 디지털 만화 시장은 25년 8.2조원으로 예상, NAVER WebtoonEntertainment의 적정가치는 5.2조원
  • 네이버는 네이버쇼핑 종합 솔루션 제공이 셀러 대상 Lock-in 전략으로 작용하여, 중기적으로는 쇼피파이형 구독형 과금모델 도입 및 SME 대상 클라우드 사업 확대로 Amazon과 직접적피어 그룹으로 비교될 수 있을 것으로 전망됨

요약재무정보

(단위: 백만원)
구  분 제22기 제21기 제20기
(2020년 12월말) (2019년 12월말) (2018년 12월말)
[유동자산] 10,544,659 5,643,714 5,385,570
ㆍ현금및현금성자산 1,600,304 3,740,514 3,322,884
ㆍ단기금융상품 291,292 289,911 444,702
ㆍ매출채권및기타채권 986,826 1,211,073 1,101,551
ㆍ기타 7,666,237 402,216 516,433
[비유동자산] 6,469,580 6,655,813 4,495,621
ㆍ투자자산 4,346,018 3,487,003 2,247,404
ㆍ유형자산 1,684,563 1,596,271 1,457,302
ㆍ무형자산 105,136 341,443 306,963
ㆍ기타비유동자산 333,863 1,231,096 483,952
자산총계 17,014,239 12,299,527 9,881,191
[유동부채] 7,911,751 3,773,119 2,619,671
[비유동부채] 847,356 2,022,482 1,312,379
부채총계 8,759,107 5,795,601 3,932,050
[지배기업 소유주지분] 7,367,219 5,805,228 5,240,280
ㆍ자본금 16,481 16,481 16,481
ㆍ자본잉여금 1,793,273 1,575,308 1,540,986
ㆍ기타자본구성요소 -1,097,349 -1,498,652 -1,546,390
ㆍ이익잉여금 6,654,814 5,712,091 5,229,203
[비지배지분] 887,913 698,698 708,861
자본총계 8,255,132 6,503,926 5,949,141
(2020년 1월~12월) (2019년 1월~12월) (2018년 1월~12월)
영업수익 5,304,146 4,356,240 3,676,316
영업이익 1,215,342 1,155,025 1,044,269
계속영업순이익 1,141,024 920,706 721,993
당기순이익 844,997 396,821 627,902
지배회사지분순이익 1,002,087 583,052 648,813
비지배지분순이익 -157,090 -186,231 -20,911
기본주당순이익(단위: 원) 6,877 4,006 4,437
희석주당순이익(단위: 원) 6,833 4,006 4,437
연결에 포함된 종속 회사수  133 121 116

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