CJ ENM

종합 엔터테인먼트 기업

CJ ENM

  • 코드 035760
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 방송서비스, 방송과엔터테인먼트
  • 테마 콘텐츠, 극장, OTT, 티빙
  • POINT
    • 미디어 시장 내 OTT 침투율이 가속화되고 있는 상황에서 소폭의 영업이익 감소보다는 OTT 가입자수 증가에 따른 디지털 사업 강화에 더욱 주목할 필요가 있음

투자 요약 정보

  • 동사는 미디어 콘텐츠 중심 어닝 서프라이즈를 기록하였으며, 1분기 실적은 연결 매출액 7,919억원(-2.3% YoY), 영업이익 936억원(+135.7% YoY)을 기록함
  • 미디어 매출액은 3,862억원(+13.3% YoY), 영업이익은 538억원(+1,283.6% YoY)을 기록함, <철인왕후>, <빈센조>, <윤스테이> 등 시청률 확대에 따른 광고(+24.5% YoY) 호조와 콘텐츠 판매 단가 상승이 수익성을 견인하여 지난 4년래 최대 OPM 13.9%를 기록함
  • 영화는 개봉 지연에 따른 극장매출(-96.0% YoY) 감소에도 불구, 구작 라이브러리 부가판권 매출이 실적 하단을 지지하였고, 1분기 매출액은 227억원(-58.0% YoY)으로 전분기와 유사한 흐름을 지속했지만, 영업손실은 1억원(적자 YoY)으로 적자폭이 대폭 축소됨
  • 음악은 1분기 매출액 522억원(+30.9% YoY), 영업이익 61억원(흑전 YoY)으로 전분기에 이어 전년동기대비 흑전을 지속하는 모습으로, 아이즈원, JO1 등 온라인 콘서트(+158.9% YoY)로 인한 매출 확대와, 아티스트 활약으로 인한 음반 및 음원 매출(+14.3% YoY)이 수익성 개선에 기여함
  • 커머스 4분기 매출액은 3,308억원(-12.0% YoY), 영업이익 337억원(-11.1% YoY)을 기록했으며, 패션, 뷰티 등의 수요는 감소한 반면 리빙, 건강식품 등 고마진 상품 중심의 수요 증가로 매출 하락 대비 감익폭은 제한적인 모습을 보임, 향후 5월 10일 CJ On Style 모바일 플랫폼 출범을 통해 디지털 경쟁력이 한 층 더 강화될 것으로 예상됨
  • 동사는 콘텐츠 및 광고 중심으로 실적 우상향 흐름이 지속될 것으로 예상되며, 오리지널 콘텐츠 확대로 인한 티빙 가입자 확대, 높은 시청률에 따른 광고 수익성 제고, 콘텐츠 판매 단가 인상
  • 으로 하반기로 갈수록 미디어 콘텐츠 중심의 실적 성장이 기대되는 시점으로 판단됨
  • 출처: 이베스트증권

이전 요약 정보 History

  • 지난해 4분기부터 플러스 성장으로 전환했던 TV광고 매출은 올해에도 플러스 성장을 이어나갈 것으로 전망
  • 지난해 1분기 TV 광고 매출이 크게 감소했던 것에 대한 기저효과와 더불어 ‘철인왕후’, ‘여신강림’, ‘빈센조’ 등의 드라마와 ‘윤스테이’ 등의 예능까지 시청률 호조를 보여 1분기 TV 광고 매출은 전년동기대비 20% 증가할 것으로 추정되며, 콘텐츠 흥행률 강화로 판매 수익 및 디지털 매출도 호조세를 보일 것으로 기대됨
  • 티빙은 향후 3년간 4000억원 이상의 제작비 투자 계획을 발표, 올해는 1000억원 수준의 제작비를 투자하여 본격적으로 오리지널 작품 제작에 나설 예정
  • 지난 1월 말 첫 오리지널 시리즈인 ‘여고추리반’을 공개했으며, 3월 26일에는 김은숙 작가가 크리에이터로 참여한 드라마 ‘당신의 운명을 쓰고 있습니다’가 공개될 예정임
  • 순제작비 160 억원을 투자해 제작한 영화 ‘서복’(주연 공유, 박보검)은 4월 15일 극장 개봉과 동시에 티빙에도 공개될 예정
  • 극장과 OTT 동시 공개는 첫 사례이며, 극장 관객 기준 ‘서복’의 BEP는 300만명으로 예상됨
  • 현재 상황에서 극장 매출로도 BEP달성이 어려울 수 있음에도 불구, OTT를 동시 공개하는 것은 티빙 사업의 본격적인 가입자 확보와 외형 성장을 본격화하겠다는 의미로 해석됨
  • 현재 티빙의 가입자 수는 넷플릭스의 1/3 수준으로 오리지널 시리즈 라인업 강화 및 네이버플러스 멤버십 혜택을 포함하여 OTT 시장 내 티빙의 가입자 수 증가가 가파를 것으로 예상됨
  • 동사는 미디어 시장 내 OTT 침투율이 가속화되고 있는 상황에서 소폭의 영업이익 감소보다는 OTT 가입자수 증가에 따른 디지털 사업 강화에 더욱 주목할 필요가 있음

요약재무정보

(단위: 백만원)
구 분 제27기 제26기 제25기
2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
[유동자산] 1,750,295  1,592,806 1,806,585
현금및현금성자산 269,742 269,792 453,401
단기금융상품 441,194 99,304 75,713
매출채권 727,278 835,386 880,617
재고자산 58,602 120,547 94,249
기타유동자산 253,479  267,777 302,605
[매각예정자산] 2,079 5,137
매각예정자산 2,079 5,137
[비유동자산] 4,527,543  3,836,965 4,948,363
관계기업투자 1,561,038 1,323,277 1,222,312
공동기업투자 3,496 9,307 18,513
유형자산 984,359 947,675 1,398,236
무형자산 1,072,075 1,037,887 1,826,952
투자부동산 5,093
기타비유동자산 906,575  518,819 477,257
자산총계 6,279,917 5,434,908 6,754,948
[유동부채] 1,551,790 1,659,292 2,021,789
[매각예정부채] 1,316
[비유동부채] 942,949 622,406 1,307,511
부채총계 2,494,739 2,283,014 3,329,300
[자본금] 110,577 110,577 110,564
[주식발행초과금] 101,147 101,147 100,597
[이 익 잉 여 금] 1,161,951 1,145,527 1,069,860
[기타자본구성요소] 2,063,639 1,589,239 1,482,193
[비지배지분] 347,864 205,404 662,434
자본총계 3,785,17 8 3,151,894 3,425,648
구 분 2020.01.01 2019.01.01 2018.01.01
~2020.12.31 ~2019.12.31 ~2018.12.31
매출액 3,391,184 3,789,724 2,360,375
영업이익 272,068 269,385 182,070
법인세비용차감전순이익 142,681 189,557 163,889
당기순이익 65,630 58,616 184,219
지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익 56,926 104,247 162,632
비지배지분의 소유주에게귀속되는 당기순이익 8,703 (45,631) 21,587
당기총포괄이익 200,228 76,241 133,656
계속영업 기본주당순이익 2,870원 5,208원 10,927원
연결대상 종속회사 수 71 66 58

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