한국가스공사

대한민국에 천연가스를 공급하는 에너지 공기업

한국가스공사

  • 코드 036460
  • 소속 KOSPI
  • 업종 전기가스업, 가스유틸리티
  • 테마 천연가스, 수소인프라, 수소로드맵
  • POINT
    • 동사는 수소 관련한 신규 비즈니스 확대가 기대되며, 이를 위해 2030년까지 62만톤 규모의 수소 공급 인프라를 구축할 계획임

투자 요약정보

  • 1Q21 연결 영업이익은 9,659억원(+0.7% YoY) 기록하며 컨센서스(9,255억원)를 소폭 상회할 전망으로 미얀마 프로젝트의 부진(CoVID-19 영향)으로 별도 영업이익의 성장이 미미함에도 불구, 그간 부진했던 호주 Prelude를 비롯한 해외 자회사의 수익성 개선이 연결 이익 성장을 견인할 것으로 예상되며, 공급비의 분기 비중 조정 시 실제 1Q21 이익은 낮아지고, 2Q21~3Q21의 이익 전망치가 상향될 가능성이 있음
  • 수소 사업 계획 발표가 점차 늦어지고 있지만 근 시일 내에 이루어질 것으로 예상되며, 이는 동사 주가를 상승시킬 수 있는 트리거가 될 것
  • 동사의 LNG 사업 내에서의 역량 및 인프라(저장소 및 배관)는 물성이 비슷한 수소 사업의 역량으로 연결이 가능함
  • 한국은 수소 순수입국이 될 전망으로 LNG 시장과 마찬가지로, 수소 시장에서도 도입 사업자의 역할이 중요
  • 동사는 2021년 60달러 이상의 유가가 유지되며 손상차손 및 연결자회사 실적 악화 우려가 소멸되는 상황으로, 이는 리스크가 해소되고, 낮은 밸류에이션을 보유함에 따라 투자에 부담이 없는 상황이 되고 있음을 의미하며, PBR 0.38배는 역사적 평균인 0.5~0.6배 대비 저평가 된 상태로 판단됨

이전 요약 정보 History

  • 2020년 4분기는 기온 하락의 영향으로 가스 판매량은 987만톤(+4.8%)으로 양호했지만, 판매가격 하락폭이 -24.8%로 컸고, 연말까지 저유가가 지속되면서 해외사업의 부진과 투자보수율 하락이 동반되었음, 해외 사업의 부진폭이 2020년 3분기보다는 크게 완화된 점은 긍정적
  • 2021년은 연초 유가 상승폭이 가파름, 동사의 예산서에 기반영한 예상 유가는 배럴당 44.6달러이지만 1분기 이미 60달러를 상회하고 있으며, 발전용 천연가스의 가격 경쟁력 회복과 도매사업의 손익 개선이 기대
  • 해외 사업부의 비경상적인 부진도 해소될 전망으로 호주 프렐류드의 경우 설비 보수를 끝내고 작년말부터 재가동을 시작함, 2020년 손실 1,137 억원에서 대폭 개선될 것으로 전망됨
  • 수소 관련한 신규 비즈니스 확대도 기대되며, 2030년 기준 62만톤 규모의 수소 공급 인프라를 구축할 계획으로 정부의 수소 로드맵에서 제시한 공급 가격보다 빠르게 상업성을 갖출 계획임

요약재무정보

(단위: 백만원)
계정과목 제 38 기 3분기 제 37 기  제 36 기
(2020년 3분기) (2019년) (2018년)
[ 자  산 ] 35,705,634 39,311,855 39,689,691 
Ⅰ. 유동자산 6,238,076 9,232,764 9,924,942
ㆍ현금 및 현금성자산 340,281 257,101 239,767
ㆍ유동금융자산 105,560 98,590 56,985
ㆍ매출채권 및 기타채권 2,292,521 5,136,754 5,423,959
ㆍ단기계약자산 7,056 6,001 5,904
ㆍ재고자산 1,866,048 2,645,254 3,168,552
ㆍ당기법인세자산 337 3,754 139,492
ㆍ유동비금융자산 1,626,273 1,085,310 889,725
ㆍ매각예정 또는 소유주 분배예정 자산집단 558
Ⅱ. 비유동자산 29,467,558 30,079,091 29,764,749
ㆍ비유동금융자산 643,350 599,111 435,462
ㆍ장기매출채권 및 기타채권 267,754 283,158 307,111
ㆍ유형자산 23,628,470 24,377,428 24,764,086
ㆍ영업권 이외의 무형자산 1,689,591 1,746,628 1,771,871
ㆍ관계기업 및 공동기업 투자지분 1,705,787 1,717,164 1,617,988
ㆍ순확정급여자산 4,052 26,699 83,961
ㆍ이연법인세자산 1,032,909 859,646 755,510
ㆍ비유동비금융자산 495,645 469,257 28,760
[ 부  채 ] 28,011,089 31,165,334 31,191,707 
Ⅰ. 유동부채 6,569,334 8,900,543 9,871,193
Ⅱ. 비유동부채 21,441,755 22,264,791 21,320,514
[ 자  본 ] 7,694,545 8,146,521 8,497,984 
Ⅰ. 납입자본 1,765,113 1,765,113 1,765,113
Ⅱ. 이익잉여금 5,112,910 5,397,707 5,497,914
Ⅲ. 신종자본증권 308,157
Ⅳ. 기타자본구성요소 553,734 690,525 621,639
Ⅴ. 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 7,431,757 7,853,345 8,192,823
ⅤI. 비지배지분 262,788 293,176 305,161
[부채와 자본총계] 35,705,634 39,311,855 39,689,691 
구  분 2020.01.01 ~ 2020.9.30 2019.01.01 ~ 2019.12.31 2018.01.01 ~ 2018.12.31
수익 15,451,374 24,982,640 26,185,038
영업이익 638,603 1,334,514 1,276,859
계속영업이익(손실) (242,500) 58,269 553,461
중단영업이익(손실) (26,717)
당기순이익(손실)  (242,500) 58,269 526,745
지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실) (249,018) 38,764 509,350
기본주당이익(원) (2,872) 395 5,766
희석주당이익(원) (2,872) 395 5,518
연결에 포함된 회사수 26개 24개 24개