SK머티리얼즈

투자 요약 정보

• 동사는 반도체 소재 분야의 삼성전자라고 할 수 있으며, SK하이닉스가 지배구조상 M&A를 할 수 없기 때문에 동사가 적극적으로 M&A를 진행하고 있음, 그동안 반도체 가스 사업이 중심이었지만, 업황에 따라 실적 기복이 심한 특수가스의 비중이 줄어들면서 탁월한 사업 안정성을 확보한 것으로 판단됨
• 최근 2차 전지 사업에 진출하며 강력한 성장 동력까지 확보하였고, 매출과 이익의 안정적 성장과 영업이익률 25%를 기록, 반도체 소재업체로서 ROE가 40%에 달하는 20-40클럽에 속하는 소재 업체의 대장주라고 할 수 있음
• 동사의 2분기 실적은 매출 2,801억원, 영업이익 681억원(OPM 24.3%)으로 전분기 대비 각각 7%, 10% 증가하였으며, 모든 사업부문이 골고루 개선된 가운데, 특히 쇼와덴코(CH3F)의 매출이 전분기 대비 40% 증가하였고, 산업가스 시설자산 양수도에 따른 매각이익으로 대규모 영업외이익이 발생하여 세전이익은 1,192억원으로 전분기 대비 106% 증가함
• 하반기는 NF3 등 특수가스와 산업가스의 수요 증가가 기대되는 가운데, 리뉴텍(드라이아이스), 퍼포먼스(PR) 등 신규 사업도 호조가 예상되며, 여기에 1,150원선까지 상승한 환율을 감안 시, 하반기 실적은 더욱 개선될 것으로 전망되는데, 3분기 실적은 매출 3,063억원, 영업이익 786억원(OPM 25.6%)에 이를 것으로 추정됨
• 동사는 미국 배터리 실리콘 음극 소재 기업인 ‘Group 14 Technologies’와 JV 설립을 공시, 1, 2차에 걸친 투자 총액은 6,550만 달러로 동사는 지분율 75%를 확보하였으며, 이에 따라 동사는 차세대 배터리 소재 분야에 대해서도 강력한 포트폴리오를 확보한 것으로 평가되는데, 차세대 배터리 소재 분문의 실적은 2023년부터 발생할 것으로 예상됨
• 동사는 국내 주요 기업들 중 가장 적극적이고 과감한 M&A를 펼치고 있어, 변화와 성장을 위한 전략적 행보에 높은 점수를 줄 수 있을 것으로 판단됨
• 출처: 삼성증권

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