포스코인터내셔널

투자 요약 정보

• 친환경 시장 성장으로 신규사업 성장성 가시화
• 동사는 LNG, 식량, 부품소재 등을 중심으로 신규사업을 전개, 그 중에서도 부품사업의 경우 친환경 시장 성장과 관련이 있음
• 지난해 4월 3일 동사로부터 물적분할 된 100% 자회사 포스코 SPS 는 STS 냉연, 정밀재, 모터코어 등을 생산·유통하고 후판 가공과 철 구조물 등을 제작하는 전문 기업
• 포스코 SPS 를 통하여 전기차용 구동모터코아, 수소연료전지 분리판 사업에 진출하는 등 친환경 신규사업 등이 가시화  될 것
• 모터코아의 경우 자동차와 산업용 설비 등 모터에 사용되는 핵심부품으로 2009년부터 현대기아차에 공급, 현재는 전 세계 유수의 완성차 업체에 공급하고 있음
• 모터코아 매출액은 2018년 820억원, 2019년 1,089억원, 2020년 1,671억원 등 해를 거듭할수록 증가하고 있음
• 모터코아는 구동모터의 심장 같은 역할을 담당하고 있기 때문에 전기차 시장 성장에 따라 수요 급증이 예상됨, 일반적으로 전기차 1 대당 1 개의 구동모터코아가 적용되는데, 향후 듀얼·트라이얼 모터가 적용되면서 모터코아 시장 또한 급격히 확대될 것으로 전망
• 올해 모터코아 매출액은 2,080억원으로 예상, 향후 전기차 성장으로 인하여 2025년에는 매출액 7,500억원 달성 목표, 이에 따라 2024년까지 3,000억원 이상의 자금을 투입해 글로벌 생산거점을 확보하고 국내외 400 만대 규모의 생산체계를 갖출 예정임
• 또 다른 친환경 사업으로 수소연료전지 분리판을 본격화 할 예정, 스택은 수백 개의 단위 셀(cell)을 적층해 조립한 것으로 각 단위셀(cell)은 연료극과 공기극으로 구성, 분리판은 수소연료전지 스택의 핵심 부품 중 하나로 연료극에 수소, 공기극에는 산소를 공급하는 채널 역할을 할 뿐만 아니라 스택을 구성하는 단위셀(cell) 사이의 지지대 기능도 함
• 포스코 SPS 가 생산하고 있는 수소연료전지 분리판 Poss470FC 는 고전도 스테인리스강으로 만들어짐, 향후 수소전기차 신모델 출시가 확대됨에 따라 Poss470FC 소재 수요가 급증할 것으로 기대되며, 성장성 등이 가시화 될 것
• 올해 기존사업의 점진적인 실적개선과 더불어 신규 부품사업의 성장성 가시화 등이 밸류에이션 상승을 이끌 것

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