LG화학

생명과학, 화장품 및 의약품, 정밀화학 사업을 영위하는 기업

LG화학

  • 코드 051910
  • 소속 KOSPI
  • 업종 화학
  • 테마 2차전지, 배터리
  • POINT
    • LG에너지솔루션의 상장 추진에 따른 전지 사업 가치 재평가에 주목

투자 요약 정보

  • 영업이익 예상치가 1조였는데 실제 1.4조 원을 기록, 모든 사업부가 실적이 좋았고, 앞으로 SK로부터 2조 원도 들어올 예정
  • 1분기 실적은 매출 9.7조원(+35.6%, 이하 YoY), 영업이익 1.4조원 (+495.5%)으로 시장 기대치(OP 1.0조원)를 +39.5% 상회하였으며, 모든 사업부가 서프라이즈에 기여
  • 석유화학의 경우 매출 4.4조원 (+20.0%), 영업이익 9,840억원(+305.6%)을 기록, 경쟁사의 공급 차질과 주력 제품군(ABS, PVC 등)의 견조한 수요가 겹쳐 스프레드가 개선된 결과 영업이익률이 22.2%에 달했음
  • 에너지솔루션은 매출 4.3조원(+88.2%), 영업이익 3,410억원(흑자전환)으로 영업이익률 8.0%를 기록하며, 사업부 사상 가장 높은 수익성을 보임, 원통형/ESS 모두 수익성 개선에 기여했고, 수율 향상과 원가 절감 노력이 주효한 것으로 판단
  • 첨단소재도 매출 1.2조원(+5.8%), 영업이익 880 억원(+41.7%)으로 영업이익률 7.5%를 달성했으며, 배터리 소재 사업부의 성장과 OLED향 매출 확보로 과거 IT소재 초호황기에 근접한 실적을 기록
  • 이번 호실적에서 모든 사업부의 동시 호황 보다는, 이 호황을 바탕으로 전방향에서 공격적인 투자가 시작된다는 점이 더 중요, 석유화학의 NB라텍스 증설(기존 17만톤에 서 2025년 100만톤 목표), 에너지솔루션의 북미 증설(기존 5GWh에서 2025년 145GWh 목표), 첨단소재의 양극재 증설(기존 4만톤에서 2025년 26만톤 목표) 등이 성장 모멘텀을 지속시켜줄 것으로 전망됨

이전 요약 정보 History

  • LDPE, PVC, ABS 등 제품 스프레드 확대 지속으로 21년 1분기는 2020년 3분기의 20%대 이익률을 넘어설 것으로 전망
  • 1분기 화재 사고 여파로 가동 20일 정도 지연된 부분이 실적에 반영될 것이지만, 공급 타이트, 수요 증가로 인해 스프레드는 계속 확대
  • 2분기에도 공급이 늘진 않기 때문에, 수요에 따라 스프레드 방향성이 결정될 것
  • 최근 자동차 반도체 부족 관련 이슈로 ABS, EP쪽에 영향
  • ABS는 자동차 제외하고 가전 쪽은 좋았지만, 가전은 내구재로 판매 이후에는 수요 감소 효과 발생
  • 에너지솔루션은 현재 IPO 진행 중, IPO 일정 계획 변동은 충분히 있으며 관련 내용에 대해 사전 정보 누출 전혀 하지 않을 것으로 보임
  • 폭스바겐의 배터리내재화는 기술 및 생산력에 있어 진입 장벽이 높음, 업력 20년 이상 된 배터리 기업들은 IP 15,000개 이상인 반면 10년 정도된 기업들은 1,000~2,000개 정도에 불과
  • 양산 능력에 있어서도 차이, 생산 20년 이상 된 기업도 수율 2년만에 잡힘, 동사 폴란드 공장의 경우에도 엔지니어, 생산인력들에 따라 많이 달라져, 숙련된 구매, SCM, 생산관리 인력 등을 채용해서 현장 투입 시켜 정상화 시킨 것이기 때문에, 단기간에 내재화는 어려울 것으로 판단
  • 전고체는 고도의 공정 기술 가지고 있는 기업이 유리하며, 동사 역시 연구소에서 고분자계, 전고체 황화물계로 개발 중, 우선 내부적으로 2025~2026년을 고분자계 양산을 목표로 하고 있으며, 그 후에 황화물계로 갈 것으로 전망
  • LFP는 동사도 연구 중으로 핵심은 NCM, NCMA 기술임, 다만 LFP 모듈단에서 부품을 줄이고 통합해서 에너지 밀도 높이는 방향으로 개발할 것으로 예상되며, 기술 개발은 2023~2024년을 목표로 하고 있음

요약재무정보

(단위 : 백만원)
구 분 제20기 3분기 (2020년 9월말) 제19기 (2019년 12월말) 제18기 (2018년 12월말)
[유동자산]             15,878,151 11,869,724 12,088,512
  1. 현금및현금성자산               3,539,014 1,888,631 2,513,702
  2. 매출채권               5,392,744 3,738,224 4,381,199
  3. 기타수취채권                  472,710 266,551 326,093
  4. 선급법인세                     15,811 118,349 1,831
  5. 기타유동금융자산                     12,774 10,879
  6. 기타유동자산                  732,528 793,796 573,460
  7. 재고자산               4,928,061 5,033,721 4,289,463
  8. 매각예정자산                  784,509 19,573 2,764
[비유동자산]             24,140,718 22,154,702 16,855,625
  1. 장기매출채권                     31,685
  2. 기타장기수취채권                  251,964 172,933 129,251
  3. 기타비유동금융자산                     84,561 159,955 93,350
  4. 관계기업 및 공동기업투자자산                  278,806 307,577 266,122
  5. 이연법인세자산                  766,415 516,606 408,136
  6. 유형자산             20,157,060 18,593,642 13,839,198
  7. 무형자산               2,370,550 2,206,229 2,006,238
  8. 투자부동산                     48,684 53,328 950
  9. 기타비유동자산                  150,993 144,432 112,380
자산총계        40,018,869 34,024,426 28,944,137
[유동부채]             11,575,488 8,941,529 7,273,534
[비유동부채]               9,622,801 7,699,108 4,348,475
부채총계        21,198,289 16,640,637 11,622,009
[지배기업 소유주지분]             18,166,708 17,004,977 17,083,044
  1. 자본금                  391,406 391,406 391,406
  2. 자본잉여금               2,417,901 2,274,620 2,274,623
  3. 기타자본항목 -245,553 -374,243 -374,243
  4. 기타포괄손익누계액                     46,933 -85,496 -202,994
  5. 이익잉여금             15,556,021 14,798,690 14,994,252
[비지배지분]                  653,872 378,812 239,084
자본총계        18,820,580 17,383,789 17,322,128
종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법 원가법 원가법 원가법
(2020.01.01~ 2020.9.30) (2019.01.01~ 2019.12.31) (2018.01.01~ 2018.12.31)
매출액             21,171,641 27,111,613 26,685,368
영업이익               1,679,582 822,746 2,288,754
계속영업손익                  962,033 406,074 1,563,398
당기순이익               1,025,804 376,104 1,519,312
지배기업의 소유주지분                  915,645 313,365 1,472,608
보통주 주당순이익(기본/희석) 11,939원/11,939원 4,085원/3,882원 19,217원/19,057원
연결에 포함된 회사수 47 46 46

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