에스에프에이

종합 물류 자동화 기업으로 변신 중

에스에프에이

  • 코드 056190
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 기계/장비, 기계
  • 테마 스마트팩토리, 이차전지, 반도체, OLED, 디스플레이
  • POINT
    • 동사는 기존 주력 사업이었던 디스플레이 실적 부진에도 불구하고, 동사의 신규 동력 사업(이차전지, 반도체, 스마트팩토리, 일반 물류 등)의 수주는 지속 확대되며 향후 사업 다각화 효과가 기대됨

투자 요약 정보

  • 동사의 1Q21 연결 기준 매출액은 시장 컨센서스 대비 7.2% 하회했지만, 영업이익은 자회사인 SFA반도체의 영업이익(144억원 기록) 급증(95%YoY, 44%QoQ)으로 4.4% 상회
  • 중국 및 국내 디스플레이 고객들의 신규 설비투자가 줄면서 동사의 별도 기준 실적은 기대보다 더 부진했으며, 별도 기준 1Q21 매출액은 1,835억원(-9.4%YoY, -11.6%QoQ), 영업이익은 186억원(-42.6%YoY, -18.6%QoQ)에 그쳤고, 별도 기준 신규 수주 금액도 66%(QoQ) 감소함
  • 동사는 기존 주력 사업이었던 디스플레이 실적 부진에도 불구하고, 동사의 신규 동력 사업(이차전지, 반도체, 스마트팩토리, 일반 물류 등)의 수주는 지속 확대되며 향후 사업 다각화 효과가 기대
  • SK이노베이션 향 이차전지 수주물량(물류설비, 외관검사기 등)의 증가로 인하여, 동사 전체 수주 금액(별도 기준) 중 이차전지 비중은 2018년 9%에서 작년 21%, 올해 25% 이상으로 상승할 것으로 전망되며, 반도체 OHT(FOUP 자동운반시스템) 수주가 올해 본격 증가하여, 이차전지와 반도체 물류장비가 전사 수주실적의 30% 중후반 대를 차지할 것으로 전망
  • 이차전지, 반도체 등 신사업 수주 증가에 힘입어 올해 동사 실적은 상저하고의 모습이 예상되며, 과거 Valuation 밴드와 비교 시, 현 주가 수준에서 Downside Risk는 적어 보이고, 하반기로 갈수록 상승 가능성이 높을 것으로 예상됨
  • 출처: IBK투자증권

이전 요약 정보 History

  • 지난해 삼성디스플레이의 대규모 투자 부재, 중국향 매출 인식 지연 등의 영향 실적 하락
  • 올해 하반기부터 삼성디스플레이의 투자 재개로 디스플레이 장비 부문의 신규수주 모멘텀 부각 예상
  • 시작은 L7-2 팹(7세대 LCD)의 중소형 Flexible OLED로의 전환 투자로 전망
  • 6세대로 전환이 진행될 경우 원장 사이즈 차이로 단순 보완투자 이상의 설비 투자가 불가피 할 것
  • 중국향 수주 모멘텀도 양호, 지난해 4분기 Tianma TM18향 클린물류 장비 수주 성공, 올해 BOE, Tianma 향 모듈 장비 수주 기대
  • 디스플레이 부문과 함께 반도체 부문과 이차전지 부문의 성장 주목
  • 반도체 부문은 OHT 수주 증가, 이차전지 부문은 SK이노베이션향 수주 증가에 기인할 것
  • COVID-19 영향으로 1Q20 에 다소 지연되었던 국내, 중국 신규 수주 건들이 2Q20부터 정상화, 4Q20부터 본격적으로 매출 반영 시작
  • 이차전지, 반도체 분야로의 사업포트폴리오 다각화 중
  • 최근 동사는 전방 산업 제품군을 기존 주력이었던 디스플레이 부문 외에도 신규 장비를 바탕으로 스마트 팩토리, 이차전지, 반도체 분야로도 꾸준히 다각화 중
  • 스마트팩토리의 AI 기반의 지능화/Data 최적화 솔루션, 이차전지의 In-line 3D CT 비파괴 검사기/AI 외관검사기/Stacking/Degassing 장비, 반도체 장비의 OHT(반도체 Wafer 이송) 장비 등
  • 전방 산업의 투자가 활발한 이차전지 부문의 경우 주력 고객사인 SK 이노베이션의 헝가리, 미국 등 해외 신규 공장 건설이 본격화되면서
    신규 수주가 이어질 것으로 전망
  • 현 시점에서 볼 때 COVID-19 사태 이후 높아진 불확실성으로 내년 중국 디스플레이 업체들의 Flexible OLED 설비 투자는 올해보다 감소할 가능성 존재
  • 당분간 국내 주력 고객사인 삼성디스플레이의 대규모 신규 투자는 제한적일 것, 하지만 향후 이차전지 및 반도체 신규 설비를 바탕으로 신규 수주를 확보해가며 꾸준한 실적 성장세를 나타낼 것으로 전망

요약재무정보

(단위: 백만원)
구 분 제24기 1분기 제23기 제22기
유동자산 1,071,582 1,084,226 1,098,459
ㆍ현금및현금성자산  374,514 422,534 208,984
ㆍ기타금융자산  75,472 74,716 84,241
ㆍ매출채권 155,908 203,323 209,988
ㆍ계약자산 194,589 152,774 313,608
ㆍ재고자산 106,477 103,378 124,393
ㆍ기타유동자산 164,622 127,501 157,245
비유동자산 744,714 715,169 707,449
ㆍ유형자산 476,403 477,472 490,780
ㆍ무형자산 66,695 66,339 77,432
ㆍ기타비유동자산 201,616 171,358 139,237
[자산총계] 1,816,296 1,799,395 1,805,908
유동부채  366,257 355,180 665,329
비유동부채  165,714 164,710 28,513
[부채총계] 531,971 519,890 693,842
지배기업 소유지분 1,029,798 1,035,522 875,440
ㆍ자본금 17,954 17,954 17,954
ㆍ자본잉여금 41,058 40,784 35,296
ㆍ자본조정 (329) 0 (85,867)
ㆍ기타포괄손익누계액 (3,123) (6,347) (3,006)
ㆍ이익잉여금 974,238 983,131 911,063
비지배지분 254,527 243,983 236,626
[자본총계] 1,284,325 1,279,505 1,112,066
매출액  355,604 1,551,171 1,577,746
영업이익  42,349 167,333 214,205
연결당기순이익  32,121 118,645 146,969
ㆍ지배기업 소유주 귀속 당기순이익        25,273 108,256 131,988
ㆍ비지배지분 귀속 당기순이익         6,848 10,389 14,981
지배기업 지분 주당순이익(원) 704 3,176 3,939
연결기타포괄손익 6,893 (7,868) 3,429
연결당기총포괄이익 39,013 110,777 150,397
연결에 포함된 회사수 12 12 11

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