리노공업

반도체 검사용 프로브, 소켓 제조 업체

리노공업

  • 코드 058470
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 반도체, 반도체와반도체장비
  • 테마 IC테스트소켓, 반도체소켓 반도체테스트
  • POINT
    • 파운드리 공정 미세화 및 5G 스마트폰과 함께하는 중장기 성장 스토리

투자 요약 정보

  • 동사는 경제적 해자의 교과서 같은 기업으로 높은 영업이익률에 부침이 없으며, 이는 다품종 소량생산 및 전 세계 무수한 기업들과의 거래로 인한것으로 판단
  • 1분기의 고성장은 테스트 소켓으로 인한 것으로, 시스템반도체 업체들이 기술 개발을 위해 동사의 제품을 꾸준히 구매했기 때문으로 시스템반도체 산업 성장이 본격화되고 있는 현 상황은 동사에게 더욱 우호적일 것으로 판단되며, 해외 고객사의 5G ∙ Mobile과 관련된 다양한 IT Device 출시(R&D 강화)등으로 인한 시스템반도체의 글로벌 시장 성장과 동행하는 것으로 파악됨
  • 동사는 고마진 영업이익률 구조에서 최근 수익성이 조금 더 향상되고 있으며, 이는 피치 미세화로 ASP(P↑)가 상승하고, 고객사의 입장에서 미세화된 Leeno Pin(반제품 형태) 보다는 상대적으로 수익성이 높은 완제품 형태의 IC Test 소켓의 수요(Q↑)가 확대(1Q21 IC Test 소켓 +44.9% yoy)되고 있기 때문으로 파악됨
  • 최근 국내 보다는 해외 IT 대형 고객사로의 IC Test 소켓 수요가 확대 되고 있으며, 글로벌 IT 기업들의 R&D 투자 추이가 동사의 실적 방향성을 설명해주고 있음
  • 동사의 IC Test 소켓은 R&D 단계에서의 수요가 높고, 양산에서는 상대적으로 수요가 낮은 것으로 파악되어, 글로벌 대형 IT 기업들의 양산(매출 실적)보다는 R&D 투자에 연동되는 흐름이 더 정확한 것으로 판단됨, 이에 따라 2021년 2분기에도 1Q21에 이어 4~5월에 해외에서 견조한 수요가 유지되고 있는 것으로 파악됨에 따라, 2Q21 실적도 YoY 고성장을 지속할 것으로 기대
  • 동사는 최근 10년간 반도체 경기 부침에도 불구하고 역성장이 없었으며, 지난 10년간 영업이익률 30% 이상을 유지한 기업이 없었던 만큼, 반도체 분야에 있어서 최고의 기업이라고 할 수 있음
  • 2021년 1분기 제품 매출 중에 가장 눈에 띄는 것은 소켓 매출이며, 소켓은 반도체 테스트용 장비와 함께 사용되는 소모성 부품으로, 1분기에 400억 원의 매출을 달성하며 매출 비중 59%를 기록하며, 전 분기(163억 원)와 전년 동기(275억 원)의 소켓 매출을 가볍게 뛰어넘음
  • 반도체 패키징의 집적도 향상과 이로 인한 피치의 미세화가 소켓의 매출을 견인하고 있으며, 4G 시절에는 소켓이 먼저 판매되고 이후에 교체용 핀이 출하되는 구조가 이루어져 한때는 소켓 매출과 핀 매출이 거의 동일한 수준을 기록하기도 했지만, 5G의 전환이 본격화된 이후에는 소켓 자체가 많이 팔리고 있는 것으로 파악
  • 동사는 오랫동안 연간 실적 성장의 목표치를 10%로 유지했지만, 2021년에는 20% 성장도 가능할 것으로 전망되며, 이는 2분기 수주가 1분기 못지않게 견조하고, 3분기에도 이러한 분위기가 이어질 가능성이 크기 때문으로, 비수기인 4분기 실적을 보수적으로 추정해도 연간 기준 20% 성장이 가능할 것으로 판단됨
  • 전 세계적으로 원재료 가격 상승이 이어지고 있어 원가 상승의 판가 반영 여부가 중요해진 상황에서 동사는 오래전에 초정밀 가공과 도금 기술을 도입하여, 원가가 상승하는 인플레이션 시기를 상대적으로 잘 헤쳐나갈 것으로 기대
  • 출처: 이베스트증권

이전 요약 정보 History

  • 애플을 포함한 주요 스마트폰의 판매호조가 이어지고 있고, 5G 스마트폰의 시장 침투율 역시 증가세를 보이고 있어 전년 동기 및 전 분기 대비 성장 할 것으로 전망
  • 동사의 IC Test Socket 부문의 실적은 전 분기 대비 +39% 성장할 것으로 예상되고, Leeno Pin 부문 역시 전 분기 대비 +15% 성장할 것으로 기대
  • 사업 부문별 매출액은 Leeno Pin 179억원(+5%YoY), IC Test Socket 289억원(+5%YoY)을 각각 기록할 것으로 전망
  • Leeno Pin 부문은 5G 스마트폰 시장 성장과 함께 견조한 실적을 이어가고, IC Test Socket 부문은 pin에서 socket으로의 수요 변화가 이어지며 실적 성장세가 지속될 것으로 전망
  • 중장기적으로는 주요 고객들이 7nm에서 향후 3nm로의 파운드리 공정 전환을 예정하고 있기 때문에, 해당 시기에 ‘pin 미세화에 따른 ASP 상승’과 ‘test socket 내 pin의 사용량 증가’가 동시에 나타날 것으로 판단됨
  • 부문별 매출액은 Leeno Pin 783억원(+6%YoY), IC Test Socket 1,274억원(+19%YoY)을 각각 기록할 것으로 전망
  • 올 하반기에는 고객들의 5nm 및 3nm 공정 도입에 따른 IC Test Socket 부문의 출하량 호조가 기대
  • 파운드리 공정 미세화 및 5G 스마트폰과 함께하는 동사의 중장기 성장 스토리는 여전히 유효한 것으로 판단

요약재무정보

(단위: 원)
구          분 제 25 기 제 24 기 제 23 기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
자         산
  I. 유동자산    257,710,373,589 225,546,548,484 197,338,474,765
  II. 비유동자산    103,822,940,951 100,169,355,750 85,283,445,142
자 산 총 계    361,533,314,540 325,715,904,234 282,621,919,907
부         채
  I. 유동부채      21,920,276,366 23,006,487,683 18,770,941,105
  II. 비유동부채        2,271,855,662 2,531,250,184 1,007,207,525
부 채 총 계      24,192,132,028 25,537,737,867 19,778,148,630
자         본
  I. 자본금        7,621,185,000 7,621,185,000 7,621,185,000
  II. 자본잉여금        5,601,810,444 5,601,810,444 5,008,856,606
 Ⅲ.자본조정 (2,353,516,350) (2,353,516,350) (3,689,355,350)
 Ⅳ.  이익잉여금    326,471,703,418 289,308,687,273 253,903,085,021
자 본 총 계    337,341,182,512 300,178,166,367 262,843,771,277
(2020.1.1~ 2020.12.31) (2019.1.1.~ 2019.12.31.) (2018.1.1.~ 2018.12.31.)
매출액    201,335,459,350 170,307,404,665 150,354,373,050
영업이익      77,881,753,690 64,141,629,662 57,544,368,775
법인세비용차감전이익      73,552,367,557 70,954,645,038 63,125,496,786
당기순이익      55,378,772,170 52,790,182,377 48,642,069,951
포괄손익      55,377,960,145 52,063,144,252 48,301,639,065
주당순이익(원)                   3,648 3,485 3,219

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