한국금융지주

한국투자 계열의 금융그룹

한국금융지주

  • 코드 071050
  • 소속 KOSPI
  • 업종 기타금융업, 증권
  • 테마 여신, 증권, 카카오뱅크
  • POINT
    • 동사는 카카오뱅크 증자로 여신 확대가 전망됨

투자 요약정보

  • 동사의 1분기 지배주주순이익은 4,018억원으로 전년 대비 흑자전환하였고, 지난 해 연간 이익의 46.5%를 1개 분기 만에 달성함으로서, 동사의 업종 내 최고 수준 ROE는 지속될 것으로 전망
  • 1분기 호실적의 배경은 지난 해 부진했던 한국투자증권으로, 별도 순이익은 3,552억원으로 Brokerage 관련 이익이 양호했고, IB 실적 호조로 수수료손익이 전년 대비 개선되었음은 물론, 이자, 운용, 기타손익까지 전 부문 모두 전년 대비 개선
  • 증권 외 자회사들의 경상이익도 양호하며, 지난 캐피탈과 저축은행에서 적립한 코로나19 관련 충당금 규모를 감안시, 하반기 비증권 자회사들의 이익 기여도가 전년 못지 않게 견조할 것으로 전망됨, 이에 따라 연간 지배주주순이익은 사상 최대치인 1.2조원(YoY +38.6%)으로 추정되며, 지난 해에 이어 ROE는 유니버스 증권업종 중 최고 수준(19%)을 유지할 것으로 예상됨
  • 동사는 실적 변동성 측면에서 가장 나은 모습을 보일 것으로 판단되는데, 브로커리지 지표 둔화에 따른 1분기 실적 Peak-Out 등 현재 시장에서 증권업에 대한 우려에서 동사는 가장 자유로울 것으로 판단되는데, 이는 동사의 BK 비중이 상대적으로 낮을 뿐 아니라 부동산PF 호황 및 조달 수요 증가 등 동사의 IB 부문 경쟁력이 계속해서 부각될 수 있는 환경이며, 캐피탈과 파트너스 등 비증권 자회사들의 실적이 견조하기 때문임
  • 동사는 타사 대비 올해 주가 상승률이 높았지만 여전히 주가는 P/E 4x 수준으로 Multiple 매력이 있고, 전년 대비 다소 보수적인 배당성향을 가정(16%)해도, 예상 배당 수익률은 4%를 상회하는 수준으로, 카카오뱅크의 연내 상장에 따라 이를 최근 유상증자 당시 가치로(9조원) 산출할 경우, 동사의 지분 가치는 약 3조원 수준으로, 상장 시 해당 지분은 지난 해와 마찬가지로 지분법 처분익의 형태로 실적에 기여할 것으로 예상
  • 출처: 하나금융투자

이전 요약 정보 History

  • 카카오뱅크의 공모 시가총액을 10조원(주당 24,531원), 증자 비율 약 20%(100% 제3자 배정 가정)로 가정시, 이에 따라 산출한 상장 시 인식할 수 있는 동사의 일회성 영업외수익은 약 4,100억원이며, 작년 분기당 100억원 수준에서 머물던 기여 이익은 2021년에는 150억원대, 상장 이후 2022년에는 300억원대로 상승할 것으로 전망됨
  • 동사는 카카오뱅크 증자로 여신 확대가 전망되며, 증자 후 자본이 5조원이 된다는 것의 의미는 지금까지 진행했던 증자들보다 훨씬 큰 규모의 자본 확대가 이루어진다는 의미로, 이에 따라 추정한 2022년말 카카오뱅크의 자본 대비 총여신 비중은 9.9배로, 이를 감안 시 여신은 53조원까지 증가할 것으로 예상됨, 이를 통해 연간 이익은 2021년 2,194억원, 2022년 3,670억원으로 전년동기대비 각각 81%, 67% 성장할 것으로 전망됨

요약재무정보

(단위: 백만원)
구  분 FY2020 FY2019 FY2018
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
현금및예치금 6,137,303 5,568,884 8,618,691
당기손익-공정가치측정금융자산 40,955,724 33,813,834 28,016,438
파생금융상품자산 1,200,180 846,322 413,514
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 2,187,137 2,613,395 4,013,598
상각후원가측정금융자산 14,033,956 11,995,888 19,549,448
관계기업투자 2,875,632 2,291,582 1,055,577
투자부동산 154,395 155,999 158,370
유형자산 388,719 386,674 334,495
무형자산 106,384 101,719 168,211
이연법인세자산 227 225 372
당기법인세자산 7,571 3,438 2,623
기타자산 2,390,460 2,988,351 1,672,338
[자 산 총 계] 70,437,688 60,766,311 64,003,674
예수부채 13,155,497 6,590,043 17,062,991
당기손익-공정가치측정금융부채 2,767,212 3,985,471 2,898,949
파생금융상품부채 1,823,686 953,976 1,221,273
당기손익-공정가치측정지정금융부채 11,165,816 13,953,487 12,333,458
차입부채 31,446,908 25,260,111 22,434,102
확정급여부채 8,878 12,261 8,635
충당부채 25,759 19,683 59,608
이연법인세부채 61,887 53,504 19,020
당기법인세부채 231,231 88,774 72,974
기타부채 4,118,494 4,816,026 2,994,735
[부 채 총 계] 64,805,369 55,733,336 59,105,746
자본금 307,921 307,921 307,921
자본잉여금 614,039 614,756 614,756
이익잉여금 4,712,909 4,019,141 3,279,846
자본조정 -50,142 -50,142 -50,142
기타포괄손익누계액 27,046 112,016 164,251
비지배주주지분 20,546 29,284 581,295
[자 본 총 계] 5,632,318 5,032,976 4,897,928
구  분 2020.01.01~ 2020.12.31 2019.01.01~ 2019.12.31 2018.01.01~ 2018.12.31
영업수익 16,511,720 10,771,324 8,452,062
영업이익 856,359 941,784 642,670
연결순이익 860,044 847,169 515,947
총포괄손익 744,637 799,825 532,429
지배기업주주지분순이익 863,467 845,173 529,556
지배기업주주지분총포괄손익 778,497 792,938 545,635
보통주당이익 14,780원 14,467원 9,062원
연결에 포함된 회사수  164 103 73

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