엑시콘

반도체 테스터 전문업체

엑시콘

  • 코드 092870
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 반도체, 반도체와반도체장비
  • 테마 비메모리, 반도체후공정, 테스터, DDR5
  • POINT
    • 동사는 후공정 테스터 시장의 메모리 위주 업체에서 비메모리로 포트폴리오를 확장해 나가며 올해 하반기부터 본격적으로 확대된 타겟시장과 성장성이 부각되기 시작할 것으로 예상됨

투자 요약정보

  • 동사는 반도체 후공정에 참여하는 업체로, 주로 메모리 모듈 테스터, 번인 테스터, SSD테스터에 주력하고 있으며, 올해 하반기 추가적으로 기대되는 부분은 비메모리 테스터의 매출 발생 가능성
  • 후공정에도 모듈테스터에서는 일본의 어드반테스트와 미국 테라다인이라는 글로벌 2개사를 삼성내 양산용을 대체해 나가고 있으며, 동사는 타겟시장을 메모리 > SSD > 비메모리로 시장을 점차 확장해 나가고 있는 상황
  • DDR5로 나타나는 메모리 테스터 및 번인테스터의 교체효과와 4분기 로직테스터 매출기여 가능성을 고려 시, 약 20% 내외의 매출성장을 가정한 800억 초반대 매출과 영업이익 100억 초반, 순이익 150억원대 수준이 가능할 것으로 전망됨
  • 동사는 DDR5 세대교체에 따른 컴포넌트 테스터와 번인테스터 물량 증가에 따른 레버리지 효과와 비메모리향 테스터 장비 국산화에 따른 비메모리 익스포져 확대를 통해 22년까지 이어질 성장 스토리를 감안 시, 현 주가는 부담스럽지 않은 수준으로 판단됨
  • 2022년에는 비메모리 테스터 매출 확대와 SSD테스터 매출 확대가 기대되며, 비메모리 테스터의 확장성과 진입속도 리스크가 존재하지만, DDR5 세대교체와 메모리 외 비메모리 익스포져 증가효과가 연간으로 온전히 반영되기 시작하면, 2022년 연 1,000억원대 수준의 매출달성 가능성도 고려해 볼 필요가 있음
  • 동사의 첫 번째 리스크로는 5세대 SSD테스터의 개발 관련 건으로, 현재 동사는 4세대 SSD테스터를 위주로 대응 중이지만, 고객사의 경우 5세대로 빠르게 넘어갈 계획도 존재하여 관련된 5세대 개발이 지연될 경우 동사의 고객사내 점유율 하락 리스크가 존재
  • 동사의 5세대 개발은 현재 진행 중으로 파악되며 고객사의 5세대 채용시점이 올해보다는 내년으로 예상되는 만큼 대응에 문제가 크지는 않을 것이로 판단됨
  • 두 번째 리스크는 로직 테스터의 지연으로, 로직 테스터의 경우 동사에게 비메모리쪽 익스포져를 넓혀줌으로써 안정적인 매출구조와 동사에게 더 큰 TAM(Total Addressable Makret)을 확보해나갈 수 있다는 측면에서 성장과 멀티플 향상에 기여할 것으로 판단됨, 하지만 로직 테스터의 확장속도에 대해서는 지켜볼 필요성이 있음
  • 만약 올해 로직 테스터의 매출 수준 확대와 5세대 개발에 대한 업데이트가 나오게 될 경우, 동사에 대한 투자자들의 우려를 불식시키며 추가적인 리레이팅이 가능할 것으로 판단되며, 특히 동사는 후공정 테스터 시장의 메모리 위주 업체에서 비메모리로 포트폴리오를 확장해 나가며 올해 하반기부터 본격적으로 확대된 타겟시장과 성장성이 부각되기 시작할 것으로 예상됨
  • 현재는 여전히 단일 고객사 의존도가 높으며 장비라인업이 후공정 테스터 위주라는 측면에서, 고멀티플은 어렵다고 판단되지만, 비메모리쪽 익스포져가 확대되는 순간부터는 재평가가 이뤄질 가능성이 존재함
  • 출처: 삼성증권

요약재무정보

(단위: 원)

과   목

제21기 (2021년 3월말)

제20기 (2020년 12월말)

제19기 (2019년 12월말)

[유동자산] 54,165,967,022 51,802,390,258 50,059,091,615
현금및현금성자산 14,027,265,700 19,011,646,615 7,395,881,569
금융기관예치금 18,000,000,000 18,000,000,000 24,000,000,000
매출채권및기타채권 10,236,398,217 6,883,933,686 7,697,794,156
재고자산 11,662,158,483 7,609,889,643 10,568,211,184
당기법인세자산 25,119,658 18,163,256 99,632,470
기타유동자산 215,024,964 278,757,058 297,572,236
[비유동자산] 68,012,784,801 65,813,885,084 53,900,558,244
매출채권및기타채권 855,581,548 1,068,359,328 46,826,000
유형자산 27,402,196,694 26,340,941,407 25,174,561,086
투자부동산 4,132,207,916 4,153,975,586 4,241,046,258
무형자산 533,949,004 570,243,489 640,420,172
사용권자산 238,465,348 180,060,702 115,104,541
기타포괄손익- 공정가치측정 지분상품 8,682,076,295 8,601,371,895 375,000,000
당기손익- 공정가치측정 지분상품 3,049,685,114 2,932,566,092 3,812,331,731
관계기업투자 15,956,045,123 14,657,754,210 12,042,178,031
이연법인세자산 7,162,577,759 7,308,612,375 7,453,090,425
자산총계 122,178,751,823 117,616,275,342 103,959,649,859
[유동부채] 20,414,789,310 18,935,563,781 26,890,014,201
매입채무및기타채무 9,361,267,183 7,653,682,051 4,473,876,849
차입부채 4,000,000,000 4,322,000,000 7,272,080,000
당기법인세부채 60,226,238 60,226,238
전환상환우선주부채 2,724,579,093 2,691,529,365 12,796,662,067
충당부채 114,333,587 283,217,457 135,474,366
기타유동부채 4,154,383,209 3,924,908,670 2,211,920,919
[비유동부채] 735,443,628 535,718,898 2,181,223,918
차입부채 322,000,000
매입채무및기타채무 338,630,616 298,085,182 189,731,577
순확정급여부채 396,813,012 237,633,716 1,663,734,750
기타비유동부채 5,757,591
부채총계 21,150,232,938 19,471,282,679 29,071,238,119
[지배기업의 소유주지분] 100,898,803,760 98,020,338,889 74,749,288,738
자본금 5,238,063,500 5,187,090,000 4,441,750,000
주식발행초과금 36,612,710,586 36,612,710,586 24,278,821,320
이익잉여금 59,615,875,049 57,074,955,215 45,284,268,302
기타포괄손익누계액 756,831,359 656,493,358 (188,433,493)
기타자본구성요소 (1,324,676,734) (1,510,910,270) 932,882,609
[비지배지분] 129,715,125 124,653,774 139,123,002
자본총계 101,028,518,885 98,144,992,663 74,888,411,740

(2021.1.1~

2021.03.31)

(2020.1.1~

2020.12.31)

(2019.1.1~

2019.12.31)

[매출액] 15,279,873,798 67,418,497,400   38,230,244,203
[영업이익] 1,847,787,939 8,254,965,351 (5,194,103,446)
[법인세차감전순이익] 3,186,852,732 12,145,467,727 (7,342,811,744)
[당기순이익] 3,109,029,200 12,150,142,715 (5,313,676,622)
지배기업의 소유주지분 3,109,029,200 12,151,108,495 (5,288,515,968)
비지배지분 (965,780) (25,160,654)
[기타포괄손익] 284,235,122 1,009,326,706       662,808,484
[당기총포괄손익] 3,393,264,322 13,159,469,421 (4,650,868,138)
지배기업의 소유주지분 3,388,202,970 13,173,938,649 (4,632,471,384)
비지배지분 5,061,352 (14,469,228) (18,396,754)
기본주당순이익 302 1,265 (606)
희석주당순이익 294 1,176 (606)
연결에 포함된 회사 수 2 2 2

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