메리츠금융지주

보험업 중심의 금융지주회사

메리츠금융지주

  • 코드 138040
  • 소속 KOSPI
  • 업종 기타금융업, 손해보험
  • 테마 화재보험, 증권, 금융, 배당주, 가치주
  • POINT
    • 동사는 화재와 증권 모두 역대 최대 실적을 기록하였으며, 모두 PER 4~5배의 저평가 상태에 놓여있음

투자 요약정보

  • 동사는 화재와 증권 모두 역대 최대 실적을 기록하였으며, 화재는 순익 1천 3백억으로 올해는 최소 5천억이상을 기록할 것으로 전망되며, 화재의 현 시총인 2조 5천억은 금리 인상이 이루어지지 않은 현 심점을 고려시, 동사의 실적 대비 PER 5배로 여전히 저평가 상태인 것으로 판단
  • 동사의 증권도 순익 2천억으로 역대 분기실적 최대치를 기록했으며, 이를 감안한 연간 순이익을 8천억으로만 계산해도, 증권의 현 시총 3조 3천억은 PER 4배로 여전히 저평가상태로 판단되며, 향후의 지수 상승에 따라 추가적인 성장이 기대
  • 최근의 주주환원 공시는 연결이 아닌 별도 이익 10% 수준의 배당을 공시했으며, 실적이 폭발적으로 좋아진다면 오히려 배당이 늘겠지만 그건 어려울 것으로 판단되며, 결론은 배당이 줄어드는 배당컷이 될 가능성이 있음
  • 해당 공시는 최고의 실적을 발표하는 날 발표되었으며, 작년에는 최고의 배당으로 가장 주주친화적인 모습을 보였던 동사의 성향에 반하는 결정으로 보여지지만, 투자적인 관점에서 배당 줄여 만든 재원은 여러 사업중 PF등 투자부분에 대한 선제적인 리스크 관리와 일회성 배당으로 주주가치를 제고하기보다 조금 더 영속성이 있는 자사주 매입과 소각으로 방향을 선회한 것으로 보여지며, 자회사의 실적으로 입증된 동사의 가치를 배당보다는 실적으로 인정받겠다는 의미로 판단
  • 저평가 상태의 기업 주식을 보유하고 있는 대주주들이라면, 배당으로 내는 세금보다 주가 상승의 시세차익으로 내는 것을 더 선호할 것으로 생각되며, 주가는 배당만을 보고 들어온 투자자에겐 악재가 될 수 있지만, 동사의 미래 가치를 보는 사람에게는 오히려 사업에 집중하는것이 호재가 될 수 있을 것으로 판단되고, 버크셔해서웨이의 사례에서도 확인할 수 있듯이, 주주가치를 제고하는 방식도 자사주 방식이 효과적인 것으로 평가됨

요약재무정보

(단위: 백만원)
과                        목 제 11 기 제 10 기 제 9 기 기말
(2020년 12월말) (2019년 12월말) (2018년 12월말)
자                     산
I. 현금및예치금 2,580,482  2,593,919  2,384,152 
II. 당기손익-공정가치측정금융자산 29,037,197  22,779,470  15,318,729 
III. 파생금융자산 631,237  289,726  442,487 
IV. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 16,721,379  14,515,616  13,265,795 
V. 상각후원가측정대출채권 12,192,152  13,747,390  14,280,912 
VI. 관계(공동)기업투자 816,268  1,072,285  413,702 
VII. 유형자산 492,023  497,636  652,591 
VIII. 투자부동산 315,165  481,777  351,690 
IX. 무형자산 481,516  556,359  642,713 
X. 리스자산 1,300,175  1,309,566  1,211,259 
XI. 이연법인세자산 185,669  148,065  102,435 
XII. 기타자산 4,807,657  3,772,264  3,138,755 
XIII. 매각비유동자산 3,507  –  – 
자      산      총      계 69,564,426  61,764,073  52,205,220 
부                        채
I. 보험계약부채 20,876,386  18,888,638  17,029,919 
II. 예수부채 1,945,558  2,293,098  2,387,300 
III. 당기손익-공정가치측정금융부채 7,566,452  7,286,955  5,227,334 
IV. 파생금융부채 290,420  93,662  658,556 
V. 차입부채 27,834,188  24,214,112  19,286,592 
VI. 순확정급여부채 812  5,407  5,289 
VII. 충당부채 25,095  36,080  20,892 
VIII. 이연법인세부채 210,119  349,564  372,916 
IX. 당기법인세부채 315,968  204,255  106,739 
X. 기타부채 3,622,119  2,430,435  1,655,046 
부      채      총      계 62,687,117  55,802,206  46,750,583 
자                        본
I. 지배기업의 소유주지분 3,349,221  2,748,450  2,473,444 
 1. 자본금 71,443  71,443  71,443 
 2. 신종자본증권 268,614  –  – 
 3. 자본잉여금 663,230  662,869  662,881 
 4. 자본조정 203,911  63,499  103,545 
 5. 기타포괄손익누계액 (8,159) 139,612  158,413 
 6. 이익잉여금 2,150,182  1,811,027  1,477,162 
II. 비지배지분 3,528,088  3,213,417  2,981,193 
자      본      총      계 6,877,309  5,961,867  5,454,637 
부  채  와  자  본  총  계 69,564,426  61,764,073  52,205,220 
(2020.01.01~ 2020.12.31) (2019.01.01~ 2019.12.31) (2018.01.01~ 2018.12.31)
I. 영업수익 28,470,577  22,315,111  17,220,491 
II. 영업비용 27,098,497  21,352,764  16,418,062 
III. 영업이익 1,372,080  962,347  802,429 
IV. 영업외손익 (82,963) 135,292  68,645 
V. 법인세비용차감전순이익 1,289,117  1,097,639  871,074 
VI. 법인세비용 363,813  310,551  230,976 
VII. 계속영업당기순이익 925,304  787,088  640,098 
VIII. 중단영업당기순이익 –  – 
IX. 당기순이익 925,304  787,088  640,103 
1. 지배주주지분순이익 489,716  398,370  314,170 
2. 비지배지분순이익 435,588  388,718  325,933 
X. 기타포괄손익 (254,438) (32,366) 284,911 
XI. 총포괄이익 670,866  754,722  925,014 
1. 지배주주지분총포괄손익 341,563  379,848  472,704 
2. 비지배지분총포괄손익 329,303  374,874  452,310 
XII. 주당이익
 1. 기본주당이익 (원) 3,596  2,797  2,169 
 2. 희석주당이익 (원) 3,571  2,716  2,068 
연결에 포함된 회사수 186  195  179 

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