인텔리안테크

해상용 위성통신안테나 글로벌 1위 기업

인텔리안테크

  • 코드 189300
  • 소속 코스닥
  • 업종 일반전기전자, 통신장비
  • 테마 우주, 위성안테나, 원웹, VSAT, 스페이스X, 카이퍼

투자 요약 정보

  • 저궤도(LEO:Low Earth Orbit) 위성통신 밸류체인으로의 진입이 공식화된 동사의 고성장 가능성에 주목할 필요가 있는데, 동사는 LEO 위성통신용 VSAT로 시장 다변화에 성공한 것으로 판단됨
  • 원웹향 VSAT 공급은 그 시작으로, 윈웹은 영국, 알래스카, 북유럽, 그린란드, 아이스란드 등 북위 50도 이상 지역의 저궤도 위성 통신망 서비스를 준비 중에 있으며, 2022년까지 648기의 위성을 쏘아 올리고 서비스 지역을 확대할 계획
  • 메타버스 생태계의 확산을 위해서는 통신 인프라 구축이 필연적이며, 통신음영이 사라진 육해공 어디에서나 메타버스 콘텐츠를 활용하는 시대가 빠르게 도래할 것으로 전망됨
  • 출처: 신한금융투자

이전 요약 정보 History

  • 원웹은 올해 연말 북극지역에서 B2B 중심으로 본격적인 서비스를 시작하고, 이후 서비스 지역을 점차 확대해 B2C 영역까지 진출할 계획으로, 동사의 원웹향 안테나는 크게 B2B(파라볼릭 안테나)와 B2C(평판 안테나)로 나뉨
  • 현재 B2B 안테나의 경우 원웹 서비스 시점에 맞춰 이르면 3분기, 늦어도 4분기에 공급될 전망
  • 현재 유상증자 물량의 상장이 완료되었고(8/13), 하반기 원웹의 하반기 저궤도 위성 인터넷 서비스 사업이 본격적으로 시작되면 관련 매출이 반영된다는 측면에서 주가 상승여력이 확보된 것으로 판단
  • 출처: 유진투자증권
  • 해상용 안테나 VSAT 글로벌 시장 점유율 1위
  • 해상용 안테나 VSAT 시장은 진입 장벽이 높고, 소수의 업체가 경쟁 중인 상황(Cobham, KVH)
  • Inmarsat, SES 등 기존 정지궤도/중궤도 고객군과 함께 산업 기술의 변화로 저궤도 위성 통신사도 고객으로 확보
  • COVID19 확산으로 글로벌 선박 시장이 타격 받으며 매출액 비중이 높은 해상용 VSAT 부문 성장 둔화
  • 해상용 VSAT 안테나 비중이 높은 동사 역시 매출 둔화 불가피
  • VSAT 글로벌 선박 장착률은 현재 약 20% 내외
  • 지난해 2월 소프트뱅크의 OneWeb 파산 신청으로 OneWeb의 새로운 대주주로 인도 Bharti Group 결정
  • 대주주 변경으로 OneWeb은 영국과 인도 시장, Bharti와 지분 관계가 있는 Singtel의 동남아 시장 기회 확보
  • 저궤도 위성 인터넷 서비스를 추진 중인 OneWeb과 Telesat은 동사의 주요 고객사
  • OneWeb과 Telesat은 2021년과 2022년 상용화 목표, 지상망 안테나 수요는 2021년 말부터 급증 전망
  • 글로벌 VSAT 시장은 2012년부터 2027년까지 연평균 +12%의 안정적인 성장 전망
  • 인도는 전세계 인구 비중의 약 18%를 차지, 자국 인터넷 보급률은 41%에 불과
  • 인도는 국영 통신사인 BSNL을 포함해 4개의 사업자가 경쟁 중, OneWeb을 인수한 Bharti Airtel은 3.3억명(M/S 28%)의 가입자를 보유한 2위 사업자
  • Bharti Airtel은 남아시아와 아프리카 지역 18개국에서도 통신 사업을 영위 중
  • 인도 Bharti Group은 사업을 영위 중인 국가의 인터넷망 보급에 위성 통신을 적극적으로 활용할 계획
  • Singtel은 다국적 통신 기업으로 싱가포르 내 무선 M/S 47%, 유선 M/S 82%, 인터넷 M/S 43% 차지
  • Singtel은 인도 Bharti Airtel 지분 36%, 호주 Optus 지분 100%, 인도네시아 Telkomsel 지분 35% 보유
  • OneWeb의 위성 통신 사업 재개 시 인도와 아프리카 지역 외 Singtel을 활용한 동남아 시장 확대 가능
  • 원웹이 FCC에 신청한 동사 물량은 2.4~5.6조원(총 40만대) 규모, 이는 미국 시장에만 해당, 향후 글로벌 사업이 본격화되고 평판형 안테나 등 신규 제품에 대한 수요도 늘어난다면 더욱 확대될 가능성 존재
  • 원웹과의 계약이 확정되며 향후 카이퍼(아마존) 및 스페이스X와의 사업도 구체화 될 가능성 존재
  • 동사의 2022년 매출은 더욱 큰 폭으로 성장할 것으로 전망, 향후 저궤도 위성사업자의 주문 수량에 따라 100%를 상회하는 매출 성장도 가능할 것