삼성바이오로직스

글로벌 CMO, CDO, CRO 전문 기업

삼성바이오로직스

  • 소속 코스피
  • 코드 207940
  • 업종 의약품, 제약
  • 테마 CMO, CDO, CRO, 백신생산, 항체생산
  • POINT
    • 생산이 어려워 공급자 우위 시장이 될 수 있는 세포 치료제와 백신 신규 사업으로 포트폴리오 확대 계획으로 다양한 포트폴리오를 구축함으로써 중장기 성장 가능할 것으로 전망
  • RISK
    • 현재는 CMO(위탁생산)의 의존도가 높고 주가가 고평가되어 있는 것으로 판단, CDO(위탁개발), CRO(위탁연구) 서비스로의 확장이 필요하지만 아직까지는 시작단계에 불과

투자 요약 정보

  • 동사는 CDMO 기업으로 CMO 업황 호조 및 CDO, CRO 사업 다각화로 중장기 투자매력도 높을 것으로 판단됨
  • 바이오의약품 시장 성장과 COVID-19 확산, 중소형 바이오벤쳐의 잇따른 시장 진출로 위탁생산 수요는 지속적으로 증가할 것으로 전망되며, CMO 시장 성장에 따라 국내 1위 CMO 기업인 동사의 긍정적인 실적 성과가 기대
  • 글로벌 항체치료제는 2019년부터 2026년까지 연평균 11%의 성장이 예상되는 반면, 동기간 동사의 연평균 매출 성장률은 24%로 시장 내 점유율이 지속적으로 확대될 것으로 전망됨
  • 동사는 COVID-19 사태로 인해 GMP 실사가 어려운 상황에서도 비대면 실시간 가상 투어를 통해 FDA, EMA 등 29건의 인증을 획득했으며, 팬데믹 장기화에도 불구 국가 인증에는 문제가 없을 것으로 예상됨
  • 동사는 연초 JP Morgan 컨퍼런스와 주주총회에서 10만평 규모의 제2바이오 캠퍼스 건립을 추진하고 향후 보스턴, 유럽, 중국등에 CDO R&D 센터 설립에 대해서 발표하였으며, 오픈 이노베이션을 통해 항체치료제 뿐만 아니라 유전자/세포 치료제, 백신 등으로 사업 포트폴리오를 확대할 것이라고 밝힘
  • 동사가 신규 설비 투자나 M&A를 통해 세포/유전자 치료제 생산 사업까지 확보하고, 이를 기반으로 CDO-CRO-CMO 원스톱 서비스까지 제공하게 된다면 CDMO 시장 내 Top tier가 될 수 있을 것으로 전망
  • 동사의 영업가치는 59.4조원, 삼성바이오에피스의 지분가치(사업가치 10.6조원에서 지분율 50% 반영)는 5.3조원으로 판단됨
  • COVID-19 팬데믹 영향으로 관련 치료제의 CMO 수요가 증가함에 따라 동사의 2020년 수주잔고는 39억 달러로 전년동기대비 54% 성장, COVID-19 사태로 인해 GMP 현지 실사가 어려운 상황에서도 동사는 비대면 실시간 가상 투어(라이브 버츄얼 시스템)를 통해 글로벌 규제 기관의 실사 및 검사를 지원했고, 그 결과 Eli Lilly/의 COVID-19 항체치료제 밸리데이션 FDA 승인을 받을 수 있었음
  • 라이브 버츄얼 시스템은 웹 기반 라이브 스트리밍 플랫폼으로서 고객과 규제 기관이 세계 어디에서든 실시간으로 접속해 규제기관의 검사와 고객사의 실사가 가능하게끔 한 시스템이며, 2020년에는 FDA, EMA 등의 규제기관으로부터 누적 76개의 인증을 획득함
  • CMO 수요 증가에 대응하기 위해 동사는 지난 8월 4공장 증설 계획을 밝힘, 현재 생산 능력(Production capacity)은 1공장 3만 리터와 2공장 15.4만 리터, 3공장 18만 리터로 총 36.4만 리터이며, 여기에 25.6만 리터 규모의 4공장이 추가된다면 글로벌 CMO 생산 규모 1위를 선점할 것으로 전망됨
  • 현재 다수의 글로벌 바이오 기업들에 위탁생산 서비스를 제공하고 있고, 바이오의약품 시장 성장에 따른 고객 수 증가로 공장 가동률 상승이 예상되며, 이에 따른 실적 성장이 기대됨

이전 요약 정보 History

  • ‘21년 3공장 가동율 55% → 90% 전망, 코로나19와 수주 증가 등의 영향으로 기존 3공장의 ‘21년 가동율을 55%로 가정하였으나, ‘21년 가동율을 90%로 상향 전망
  • 1분기 가동율은 1공장 60%, 2공장 100%, 3공장 50%로 3공장 가동율 상승으로 인한 이익 개선 효과가 기대
  • ‘21년 3공장 가동율 급상승으로 인한 이익 레버리지 효과, ‘22년 4공장 수주 모멘텀 및 1·2·3공장풀가동 효과, ‘23년 4공장 가동 등으로 지속 성장 예상
  • 기대감이 높지 않은 바이오젠의 알츠하이머 항체 치료제 아두카누맙이 미 FDA 승인(3/7일)을 획득하게 되면 4공장에 2nd 벤더로 수주할 가능성 존재
  • 지난 JP모건 헬스케어 컨퍼런스에서 생산이 어려워 공급자 우위 시장이 될 수 있는 세포 치료제와 백신 신규 사업으로 포트폴리오 확대 계획을 밝혀 항체 생산 외에도 다양한 포트폴리오를 구축하여 중장기 성장 가능하다는 점이 긍정적

요약재무정보

(단위 : 백만원)
구분 2020년 3분기 (제10기) 2019년 (제9기) 2018년 (제8기)
회계처리기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS
연결재무제표 개별재무제표 개별재무제표
[유동자산] 1,569,088    1,356,262 1,577,684
 현금및현금성자산           57,022      125,101 17,622
 단기금융상품              270,000      320,000 550,000
 당기손익-공정가치측정 금융자산              550,039      210,040 540,080
 매출채권및기타채권             88,765      187,118 121,733
 재고자산               555,770      452,470 302,361
 기타유동금융자산 27,448       34,782 20,880
 기타유동자산 8,802         5,938 5,509
 계약자산                11,242       20,813 19,499
[비유동자산] 4,568,111    4,555,365 4,402,725
 투자자산 2,643,960    2,652,739 2,561,810
 투자부동산 20,376       20,761
 유형자산 1,669,268    1,702,792 1,717,721
 무형자산 24,343       21,827 19,982
 사용권자산 19,799       16,119
 매출채권및기타채권 8,264
 기타비유동금융자산 19,154         9,499 24,230
 기타비유동자산 1,173           957 1,903
 계약자산 161,774      130,671 77,079
        자산총계 6,137,199    5,911,627 5,980,409
[유동부채] 625,855      690,505 710,530
[비유동부채] 1,012,508      866,668 1,114,410
        부채총계 1,638,363    1,557,173 1,824,940
[지배기업 소유주지분] 4,498,836    4,354,454 4,155,469
 자본금 165,413      165,413 165,413
 자본잉여금 2,487,313    2,487,313 2,487,313
 기타포괄손익누계액 -11,266 -10,895 -6,976
 이익잉여금 1,857,376    1,712,623 1,509,719
[비지배지분]
       자본총계  4,498,836    4,354,454 4,155,469
기간 2020년 1월~9월 2019년 1월~12월 2018년 1월~12월
 매출액 789,470    701,592               535,806
 영업이익 200,211      91,742                55,679
 법인세비용차감전이익 189,265    155,435               302,976
 연결총당기순이익 144,753    202,904               224,109
 지배기업 소유주지분 144,753    202,904               224,109
 비지배지분  –  –
 기본주당순이익 (원) 2,188       3,067                  3,387
 희석주당순이익 (원) 2,188       3,067                  3,387
 연결에 포함된 회사수 1개  0개 0개

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