골프존

스크린골프 시스템과 플랫폼 개발기업

골프존

  • 코드 215000
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 소프트웨어, 게임엔터테인먼트
  • 테마 스크린골프, 골프용품, 렌탈, 골프장
  • POINT
    • 동사는 스크린골프연습장 점주들에게 우월한 지위를 남용하여 각종 불이익을 제공하여 과징금을 부과당함, 이를 역으로 생각하면 동사의 얼마나 강력한 경제적 해자를 가지고 있는지를 알 수 있음

투자 요약정보

  • 동사는 스크린골프시스템을 개발·판매하는 업체로 관련시장에서 91.4%의 압도적인 시장 점유율을 보유하고 있으며, 거래하는 매장 수만 5300여개에 달함
  • 동사의 핵심은 경제적 해자로, 동사는 90% 이상의 시장을 장악하고 있고, 이미 시장은 포화상태가 되어서 신규 진입장벽이 높기 때문에, 신규 진입자는 큰 리스크를 떠안아야 하는 시장으로, 동사는 소프트웨어와 하드웨어를 동시에 하고 있는데, 하드웨어인 시뮬레이터나 소프트웨어인 스크린 골프코스를 하나 개발하기 위해서는 인력과 자금이 많이 들어가는 특징이 있음, 즉 동사의 사업 분야는 자본력이 없는 중소기업이 쉽게 진입할 수 있는 사업이 아닌 것으로 판단됨
  • 동사는 스크린 골프시장을 평정하고 사업구조를 변경하기 시작함, 골프에 관한 모든 사업으로 확장하고 있으며, 이는 기존 사업이 캐시카우 역할을 하고 있기에 가능한 것으로 골프용품 유통, 시뮬레이터 임대와 오프라인 골프장 사업에도 진출함, 시뮬레이터 임대 사업은 렌탈 사업의 특성상 지속적이고 꾸준한 새로운 캐쉬카우가 될 수 있을 것으로 전망
  • 오프라인 골프장 사업은 선운산 골프장 인수를 시작으로, 앞으로 수익성 좋은 위탁운영 골프장을 늘려갈 것이고, 자가 소유 골프장을 지속적으로 인수할 것으로 전망되며, 골프존닷컴에서 부킹을 지원하며, 골프존 고객을 오프라인과 연결시키는 시너지를 낼 수 있을 것으로 판단
  • 동사는 2012-2013년에 매우 많은 부동산을 구매하고, 세금 추징당하면서 잉여현금흐름이 나쁘게 나왔지만, 구매한 부동산은 동사의 투자가치를 증가시킬 수 있을 것으로 판단됨, 동사는 갑질 이슈로 세금을 추징당했지만 이는 역설적으로 동사의 해자가 강력함을 보여주는 증거로 판단할 수 있음
  • 동사는 스크린골프연습장 점주들에게 거래를 강제하고, 거래상 우월한 지위를 남용해 각종 불이익을 제공하여 시정명령과 과징금 43억 4100만원을 부과당한바 있지만, 동사의 사업영역은 사양산업이 아니며, 막대한 현금흐름에 주목해야 할 필요가 있을 것으로 판단됨, 다만 남양과 같이 경영진 리스크가 큰 기업으로 판단되어 투자에는 주의해야 할 필요가 있음

요약재무정보

(단위: 원)
구       분 제6기 제5기 제4기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
[유동자산] 118,056,615,715 81,730,468,317 145,265,353,613
현금및현금성자산 23,463,996,856 15,998,292,636 59,128,242,038
단기투자자산 57,246,534,875 29,000,000,000 50,000,000,000
매출채권및기타채권 21,062,345,209 20,685,468,303 21,906,589,222
재고자산 10,449,228,305 10,880,176,477 10,498,416,821
기타유동자산 4,093,903,806 5,166,530,901 3,732,105,532
      매각예정자산 1,740,606,664
[비유동자산] 249,237,051,701 230,856,814,381 108,792,453,899
장기투자자산 4,569,149,813 5,245,571,200 28,771,200
장기매출채권및기타채권 23,158,643,405 18,196,799,874 5,428,774,398
      공동기업투자 43,016,879 1,397,312
유형자산 117,374,150,022 115,927,448,527 83,642,928,041
      사용권자산 71,051,232,160 60,010,368,976
      투자부동산 4,194,997,824 4,870,991,726 4,988,657,100
무형자산 20,847,194,432 19,961,229,682 9,550,567,220
기타비유동자산 2,130,772,970 1,630,719,717 802,630,911
이연법인세자산 5,867,894,196 5,013,684,679 4,348,727,717
자산총계 367,293,667,416 312,587,282,698 254,057,807,512
[유동부채] 80,881,888,778 61,066,133,672 54,339,957,094
[비유동부채] 60,841,086,147 51,478,269,901 4,798,289,043
부채총계 141,722,974,925 112,544,403,573 59,138,246,137
지배기업 소유주지분 224,562,843,360 200,042,879,125 194,919,561,375
[납입자본] 75,205,201,177 75,170,235,877 75,175,147,295
자본금 3,137,707,500 3,137,707,500 3,137,707,500
기타불입자본 72,067,493,677 72,032,528,377 72,037,439,795
[기타자본구성요소] (3,165,230,306) (2,303,902,108) (2,822,313,114)
[이익잉여금] 152,522,872,489 127,176,545,356 122,566,727,194
비지배지분 1,007,849,131
자본총계 225,570,692,491 200,042,879,125 194,919,561,375
부채와자본총계 367,293,667,416 312,587,282,698 254,057,807,512
종속.관계.공동기업.투자주식의 평가방법 지분법 지분법 지분법
수익(매출액) 298,524,085,458 247,018,098,993 198,705,194,136
영업이익(손실) 51,572,914,217 32,297,494,216 28,160,266,178
법인세비용차감전순이익(손실) 48,705,922,316 29,850,286,251 26,353,780,886
당기순이익(손실) 37,497,361,119 16,213,887,662 20,419,448,832
지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실) 38,266,971,697 16,213,887,662 20,419,448,832
비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실) (769,610,578)
계속기업 기본 및 희석주당이익(손실) 6,101 2,585 3,255
중단영업 기본 및 희석주당이익(손실)
연결에 포함된 회사수 11 9 8

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