RFHIC

유/무선 통신용 부품, 방송 장비용 부품 제조업체

RFHIC

  • 코드 218410
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 일반전기전자, 통신장비
  • 테마 5G, 트랜지스터, 하이브리드앰프, 통신장비
  • POINT
    • 전세계적으로 3.5GHz 이상의 주파수를 사용하는 통신사들이 증가하는 추세로, 28GHz 상용화가 2022년부터 본격화될 것이기 때문에, 동사의 고주파수에 특화된 Gan TR/Gan 다이아몬드의 가치는 더욱 부각될 수 있을 것으로 전망됨

투자 요약정보

  • 2분기 매출액은 306억원(+108%, 이하 YoY), 영업이익은 31억원(흑자전환)을 전망하며, 1분기 실적 저점을 지나 2분기부터 실적 개선세가 명확할 것으로 예상됨, 삼성전자의 버라이즌향 본격 공급은 1분기부터이며, 리드타임 고려시 2분기 매출부터 유의미하게 반영될 것
  • 2021년 매출액은 1,319억원(+87%, 이하 YoY), 영업이익은 142억원(흑자전환)을 전망하며, 삼성 내 70~80%를 공급 중인 동사는 점유율 경쟁에 대한 이슈가 없고, 하반기부터 점차적으로 인도, 일본, 캐나다 등 삼성전자의 추가 수주/공급 동향이 확인될 것으로 판단되어, 안정적 실적 개선이 가능할 것으로 전망됨
  • 본업인 통신 부문의 안정적 성장과 신사업의 전력반도체 진출이 기대되며, GaN 트랜지스터/증폭기의 채용 확대는 선택이 아닌 필수로, 삼성전자를 비롯한 글로벌 통신장비사들의 채용 비중 확대 흐름이 예상되고, 삼성 외 추가적인 고객사 확대는 시간 문제로 판단됨
  • 노키아향 제품 공급은 이미 준비 중이며, 통신향 매출의 꾸준한 성장세가 그려지고 있는 상황에서 국내 굴지의 반도체 업체와 파운드리 목적의 합작회사를 설립할 예정으로, 동사는 전력반도체 사업으로 미래 먹거리를 추가할 예정
  • 향후에는 매출처(전방산업) 다변화, 안정적 판매처(captive) 확보, GaN 기술경쟁력(GaN on Diamond) 강화가 기대되며, 단기적으로도, 삼성전자향 공급을 바탕으로 2분기부터 연중 내내 안정적 실적 개선이 가능할 것으로 판단됨
  • 동사의 중장기적 방향성도 좋을 것으로 판단되며, 전력반도체 합작회사 설립을 통해, 5G 통신 투자 싸이클 이후에도 매출 성장이 가능한, 통신장비를 넘어 GaN 반도체 회사로 거듭날 것으로 기대됨
  • 출처: 신한금융투자

이전 요약 정보 History

  • 동사는 GaN 소재를 이용한 방산과 통신용 부품을 제조하는데, 원재료를 사다 쓰고 있기 때문에 이번에 웨이퍼 생산 JV를 만드는 것으로 추정됨, 이렇게 되면 원재료와 완제품에 이르기까지 계열화가 완성되기 때문에 호재로 판단되며, 하반기로 갈수록 실적 개선이 전망
  • 동사는 글로벌 상위 웨이퍼업체와의 협력 본격화로 조인트벤처(JV)를 설립할 예정으로, 동사가 설계를 맡을 공산이 크며 출자금 규모가 상당한 것으로 보이기 때문에, 유상 증자가 예정되어 있지만 장기적으로 동사에게는 큰 호재로 평가
  • 동사는 이번 JV 설립으로 동사는 미국 크리사에 의존하고 있는 4인치/6인치 웨이퍼 수급이 원활하게 작동할 수 있으며, 국가간 무역 분쟁이 심각해진 상황에서 글로벌 매출처 다변화에 유리할 수 있고, RF 부문에 집중된 사업 구조를 IT 전반으로 확대하는 계기가 될 수 있을 것으로 판단
  • 동사는 신규 법인 설립에 따른 지금 소요 증가로 유상 증자를 단행한 상황이지만 기대 매출액이 크게 증가하는 계기가 될 수 있지만, 아직은 협력사가 정보 노출을 꺼려하기 때문에 정확한 공개까지는 다소 시간이 필요한 상황이며, 협력사에 대한 구체적 윤곽이 드러날 경우 동사의 약점 중 하나인 웨이퍼 종속에서 벗어날 수 있어 이후에 탄력적인 주가 반등이 예상
  • 동사의 장/단기 실적 전망은 낙관적이며, 1분기를 저점으로 매출액과 영업이익의 성장세를 나타내 하반기부터 의미 있는 수준의 영업이익 성과를 도출할 것으로 예상되는 상태로, 이미 미국 버라이즌향 수출이 발생 중이며, 하반기에는 인도와 일본 매출액이 가세할 것으로 예상되고, NTT Docomo 및 릴라이언스지오향 매출액 증가가 기대
  • 릴라이언스지오의 경우 LTE이지만 5G Ready 장비 형태로 구매가 이루어질 것으로 보여 Gan TR 채택이 유력할 것으로 예상됨
  • 전세계적으로 3.5GHz 이상의 주파수를 사용하는 통신사들이 증가하는 추세로, 28GHz 상용화가 2022년부터 본격화될 것이기 때문에, 동사의 고주파수에 특화된 Gan TR/Gan 다이아몬드의 가치는 더욱 부각될 수 있을 것으로 전망
  • 동사는 여기에 이번 글로벌 상위 웨이퍼업체와의 제휴로 전력 반도체 부문에서의 큰 성과가 기대되며, RF부문의 매출 다변화에 따른 한단계 레벨업된 매출 성장도 예상
  • 출처: 하나금융투자
  • 트랜지스터 및 하이브리드 앰프의 리드타임은 약 3개월로 1분기 실적에는 2020년 4분기 전략고객사의 버라이즌향 소규모 초도 물량이 반영됨
  • 1분기 중 유의미한 물량의 공급이 시작된 것으로 파악되며, 관련 매출은 2분기부터 반영될 예정으로, 2분기를 기점으로 회복세가 가파르게 확인될 전망
  • 2021년 통신장비사 실적의 향방을 좌우하는 최대요인은 고객사의 버라이즌향 공급으로, 고객사 서플라이체인 내 업체별로 공급 동향이 상이하게 나타남
  • 트랜지스터와 하이브리드 앰프는 동사가 70~80% 공급 중이며, 고객사 공급 물량에서 온전한 수혜가 가능
  • 버라이즌을 시작으로 하반기 인도 릴라이언스 지오, 일본 KDDI향 매출도 반영될 가능성이 높으며, 삼성이 최근 수주한 일본 NTT Docomo와 캐나다 SaskTel까지 감안하면, 하반기와 2022년까지 실적 성장은 무난할 것으로 전망

요약재무정보

(단위: 원)
과목 제 6 기 (2020년 12월말) 제 5 기 (2019년 12월말) 제 4 기 (2018년 12월말)
[유동자산]           213,244,065,160 190,853,497,510          178,170,912,922
ㆍ당좌자산          138,452,944,212 138,717,674,453         130,864,876,064
ㆍ재고자산            74,791,120,948 52,135,823,057          47,306,036,858
[비유동자산]            99,060,449,710 69,387,353,327         56,116,889,739
ㆍ투자자산                              –                             –
ㆍ유형자산            76,001,036,996 45,332,224,495         40,458,583,715
ㆍ무형자산             6,920,539,341 5,449,311,552           5,475,182,069
ㆍ기타비유동자산            16,138,873,373 18,605,817,280         10,183,123,955
자산총계           312,304,514,870 260,240,850,837        234,287,802,661
[유동부채]            45,032,870,120 42,603,913,400         43,706,650,822
[비유동부채]            50,150,380,251 2,064,001,974         26,863,785,634
부채총계            95,183,250,371 44,667,915,374          70,570,436,456
[자본금]            11,923,810,000 11,921,051,000         11,222,979,500
[자본잉여금]            92,891,598,977 86,877,034,989        60,793,138,406
[자본조정] (4,542,766,185) 392,073,931              418,734,493
[기타포괄손익누계액] 47,366,745 452,962,738 142,131,240
[이익잉여금]            96,727,771,157 99,473,069,015         84,006,053,564
ㆍ지배기업소유주지분           197,047,780,694 199,116,191,673        156,583,037,203
ㆍ비지배지분            20,073,483,805 16,456,743,790           7,134,329,002
자본총계          217,121,264,499 215,572,935,463        163,717,366,205
종속,관계,공동기업 투자주식의 평가방법 지분법 지분법 지분법
구분 2020년 01월 01일 부터 2020년 12월 31일까지 2019년 01월 01일 부터 2019년 12월 31일까지 2018년 01월 01일 부터 2018년 12월 31일까지
매출액            70,452,303,693  107,768,753,760         108,101,223,672
영업이익 (2,996,706,640) 17,936,449,298          26,711,254,436
법인세차감전순이익 537,165,717  20,341,989,343          27,178,728,801
당기순이익 1,571,044,009  20,164,377,270          25,401,251,229
주당순이익 85 857                       1,084
*지배기업소유주지분 2,022,122,542  19,956,207,251          24,075,785,597
*비지배기업소유주지분 (451,078,533) 208,170,019            1,325,465,632
연결에 포함된 회사 수                              3 2 2

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