켐트로스
투자 요약 정보
- 동사는 유기합성 기술과 배합기술을 바탕으로 정밀화학제품을 생산하고 있으며, 동사가 생산하는 정밀 화학 제품군은 크게 IT소재, 의약소재, 산업용소재의 3가지로 나뉨
- IT소재는 2차전지 전해액 첨가제(전해액 구성성분), SOH 소재(반도체 미세 패턴 구현 위한 보조재료), 광개시제(디스플레이 포토레지스트 구성성분)등이 대표적이며, 매출비중은 40% 전후, 영업이익률은 10% 이상
- 의약소재는 신약 및 제네릭 완제의약품을 제조하는데 사용되는 원료 물질이며, 산업용소재는 가전제품, 스마트폰, 자동차, 건축 등에 사용되는 접착소재가 대표적
- 매출비중은 의약소재 12%, 산업용 소재 30% 전후로 두 사업부 모두 영업이익률은 10% 이상임
- 전해액은 리튬염 + 유기용매 + 첨가제를 배합한 소재로 동사는 동화기업, 솔브레인을 통해 소형전지 전해액 첨가제를 공급해 왔으나, 2H20부터는 중대형전지 전해액 첨가제를 공급할 예정
- 첨가제의 종류와 스펙에 따라 2차전지의 수명, 용량 등이 좌우되는 만큼 전해액 첨가제는 매우 중요한 소재
- 글로벌 첨가제 공급사는 센트럴글라스(일본)가 대표적이며, 국내에서는 천보와 동사가 대표적임
- 센트럴글라스가 보유한 중대형 전해액 첨가제의 특허 때문에 시장 진입이 쉽지 않지만, 동사는 센트럴글라스가 생산하는 첨가제를 자체 기술로 특허 출원에 성공하여, 향후 센트럴 글라스의 첨가제 국산화로 외형성장이 기대됨
- 동사의 전해액 첨가제 매출액은 2020년 120억원(+90% YoY), 2021년 240억원(+100% YoY)으로 성장할 전망
- PVDF(양극용 바인더)는 양극재를 알루미늄 기재 위에 접착시키기 위해 필요한 바인더로 보통 양극재 + 도전재 + 바인더를 슬러리 형태로 믹스해 알루미늄위에 코팅하는 과정을 거침, 현재 PVDF는 전량 수입에 의존하고 있어, 솔베이(벨기에),아케마(프랑스), 구레하(일본)가 독과점하는 시장임
- 국내 PVDF 수입 규모는 연간 1,000억원으로 추정되며, 향후 배터리 생산량 확대로 국내 PVDF 시장 규모는 지속적으로 확대될 것으로 예상
- PVDF는 가격이 비싸고, 신제품 개발을 위한 긴밀한 대응이 어려워 국내 배터리 업체의 국산화 니즈가 매우 큰 상황으로 국책과제로 한국화학연구원에서 독점적으로 기술 이전을 받아 국산화 할 예정
- PVDF를 시험 양산하기 위한 파일럿 공장이 6월 완공된 상태로 양산 검증과 고객사 인증 단계를 거쳐 2022년부터 본격적으로 매출이 발생할 것으로 예상
- 2020년 연결 매출액 예상이 555억원임을 감안 시, 1,000억원 이상의 시장을 국산화 하게 될 경우 동사의 외형성장은 큰 폭의 성장이 가능할 것
- 이오노머(Perfluoro inonomer)는 수소연료전지 내 전해질막과 백금촉매 바인더의 소재로 국내 시장 규모는 2020년 기준 1,000억원 이상으로 추정됨, 이오노머 역시 현재는 전량 수입에 의존 중이며, 국책과제로 한국화학연구원에서 기술 이전을 받아 국산화 할 예정임, 2022년부터 매출 발생이 예상됨
- 동사의 중대형 전지 전해액 첨가제 매출 지속성장과 PVDF와 이오노머 국산화율을 2022년 10%, 2023년 50%로 가정시 매출액은 2020년 555억원, 2021년 704억원, 2022년 1,057억원, 2023년 2,000억원으로 추정됨
요약재무정보
| (단위 : 원) |
| 과목 | 제6기 | 제5기 | 제4기 |
|---|---|---|---|
| 2020년 12월말 | 2019년 12월말 | 2018년 12월말 | |
| 회계처리 기준 | K-IFRS | K-IFRS | K-IFRS |
| 감사인 (감사의견) | 이촌회계법인 (적정) | 이촌회계법인 (적정) | 이촌회계법인 (적정) |
| 자산 | |||
| 유동자산 | 23,811,691,273 | 21,134,302,728 | 34,167,418,187 |
| 현금및현금성자산 | 5,135,098,654 | 4,539,285,891 | 2,146,970,813 |
| 단기금융상품 | 3,169,743,955 | 1,493,084,568 | 17,124,065,749 |
| 매출채권및기타채권 | 8,184,911,827 | 8,265,863,797 | 8,552,402,595 |
| 재고자산 | 6,352,145,360 | 5,825,229,214 | 5,824,034,279 |
| 당기법인세자산 | 2,046,850 | – | 12,755,706 |
| 기타유동자산 | 967,744,627 | 1,010,839,258 | 507,189,045 |
| 비유동자산 | 47,666,894,022 | 46,931,467,775 | 30,720,825,192 |
| 장기금융상품 | – | 3,096,877,555 | 3,000,000,000 |
| 기타포괄-공정가치금융자산 | 283,771,710 | – | – |
| 유형자산 | 45,288,668,341 | 42,233,604,887 | 27,053,883,94 |
| 무형자산 | 609,510,272 | 639,349,149 | 514,305,844 |
| 기타비유동자산 | 109,714,400 | 141,839,400 | 152,635,400 |
| 사용권자산 | 96,985,587 | 63,447,425 | – |
| 이연법인세자산 | 1,278,243,712 | 756,349,359 | – |
| 자산총계 | 71,478,585,295 | 68,065,770,503 | 64,888,243,379 |
| 부채 | |||
| 유동부채 | 14,604,444,393 | 16,636,526,528 | 10,616,997,492 |
| 매입채무및기타채무 | 5,825,871,092 | 5,580,552,337 | 4,109,944,490 |
| 단기차입금 | 6,591,821,406 | – | 199,379,592 |
| 유동성장기차입금 | 1,947,240,000 | 3,447,240,000 | 1,947,240,000 |
| 전환사채 | – | 1,925,327,850 | – |
| 신주인수권부사채 | – | 2,567,103,800 | – |
| 파생금융부채 | – | 2,462,355,000 | 4,152,708,000 |
| 유동리스부채 | 39,174,080 | 28,751,970 | – |
| 기타유동부채 | 200,337,815 | 167,342,591 | 139,481,162 |
| 당기법인세부채 | – | 457,852,980 | 68,244,248 |
| 비유동부채 | 10,823,873,397 | 6,886,055,955 | 18,549,166,913 |
| 장기차입금 | 8,076,860,000 | 4,868,100,000 | 8,815,340,000 |
| 전환사채 | – | – | 3,403,033,978 |
| 신주인수권부사채 | – | – | 4,537,378,638 |
| 비유동리스부채 | 59,492,614 | 36,130,257 | – |
| 기타비유동부채 | 464,008,633 | 268,213,869 | 128,070,641 |
| 순확정급여부채 | 2,223,512,150 | 1,713,611,829 | 1,360,413,855 |
| 이연법인세부채 | – | – | 304,929,801 |
| 부채총계 | 25,428,317,790 | 23,522,582,483 | 29,166,164,405 |
| 자본 | |||
| 자본금 | 2,632,305,700 | 2,632,305,700 | 2,404,515,800 |
| 자본잉여금 | 26,235,111,75 | 26,235,111,75 | 17,867,107,73 |
| 기타자본항목 | 97,821,896 | 42,619,962 | 42,619,962 |
| 이익잉여금 | 17,085,028,155 | 15,633,150,60 | 15,407,835,47 |
| 자본총계 | 46,050,267,505 | 44,543,188,020 | 35,722,078,974 |
| 구분 | 2020년 01월~12월 | 2019년 01월~12월 | 2018년 01월~12월 |
| 매출액 | 43,539,514,710 | 43,771,231,078 | 44,434,675,317 |
| 영업이익 | 1,253,269,018 | 2,580,564,530 | 3,847,765,960 |
| 당기순이익(손실) | 1,503,510,267 | 282,618,584 | 5,490,553,975 |
| 총포괄손익 | 1,507,079,485 | 225,315,126 | 5,122,706,582 |
| 주당순이익(주당순손실) | 57 | 11 | 230 |
