켐트로스

원료의약품, 전자재료, 화학소재 및 산업용 접착제 생산 기업

켐트로스

  • 소속 코스닥
  • 코드 220260
  • 업종 화학
  • 테마 2차전지, 전해액첨가제, 양극용바인더, 제네릭원료
  • POINT
    • 동사는 동화기업, 솔브레인을 통해 소형전지 전해액 첨가제를 공급해 왔으나, 2H20부터는 중대형전지 전해액 첨가제를 공급할 예정으로, 전해액 첨가제 매출액은 2020년 120억원(+90% YoY), 2021년 240억원(+100% YoY)으로 성장할 전망

투자 요약 정보

  • 동사는 유기합성 기술과 배합기술을 바탕으로 정밀화학제품을 생산하고 있으며, 동사가 생산하는 정밀 화학 제품군은 크게 IT소재, 의약소재, 산업용소재의 3가지로 나뉨
  • IT소재는 2차전지 전해액 첨가제(전해액 구성성분), SOH 소재(반도체 미세 패턴 구현 위한 보조재료), 광개시제(디스플레이 포토레지스트 구성성분)등이 대표적이며, 매출비중은 40% 전후, 영업이익률은 10% 이상
  • 의약소재는 신약 및 제네릭 완제의약품을 제조하는데 사용되는 원료 물질이며, 산업용소재는 가전제품, 스마트폰, 자동차, 건축 등에 사용되는 접착소재가 대표적
  • 매출비중은 의약소재 12%, 산업용 소재 30% 전후로 두 사업부 모두 영업이익률은 10% 이상임
  • 전해액은 리튬염 + 유기용매 + 첨가제를 배합한 소재로 동사는 동화기업, 솔브레인을 통해 소형전지 전해액 첨가제를 공급해 왔으나, 2H20부터는 중대형전지 전해액 첨가제를 공급할 예정
  • 첨가제의 종류와 스펙에 따라 2차전지의 수명, 용량 등이 좌우되는 만큼 전해액 첨가제는 매우 중요한 소재
  • 글로벌 첨가제 공급사는 센트럴글라스(일본)가 대표적이며, 국내에서는 천보와 동사가 대표적
  • 센트럴글라스가 보유한 중대형 전해액 첨가제의 특허 때문에 시장 진입이 쉽지 않지만, 동사는 센트럴글라스가 생산하는 첨가제를 자체 기술로 특허 출원에 성공하여, 향후 센트럴 글라스의 첨가제 국산화로 외형성장이 기대됨
  • 동사의 전해액 첨가제 매출액은 2020년 120억원(+90% YoY), 2021년 240억원(+100% YoY)으로 성장할 전망
  • PVDF(양극용 바인더)는 양극재를 알루미늄 기재 위에 접착시키기 위해 필요한 바인더로 보통 양극재 + 도전재 + 바인더를 슬러리 형태로 믹스해 알루미늄위에 코팅하는 과정을 거침, 현재 PVDF는 전량 수입에 의존하고 있어, 솔베이(벨기에),아케마(프랑스), 구레하(일본)가 독과점하는 시장임
  • 국내 PVDF 수입 규모는 연간 1,000억원으로 추정되며, 향후 배터리 생산량 확대로 국내 PVDF 시장 규모는 지속적으로 확대될 것으로 예상
  • PVDF는 가격이 비싸고, 신제품 개발을 위한 긴밀한 대응이 어려워 국내 배터리 업체의 국산화 니즈가 매우 큰 상황으로 국책과제로 한국화학연구원에서 독점적으로 기술 이전을 받아 국산화 할 예정
  • PVDF를 시험 양산하기 위한 파일럿 공장이 6월 완공된 상태로 양산 검증과 고객사 인증 단계를 거쳐 2022년부터 본격적으로 매출이 발생할 것으로 예상
  • 2020년 연결 매출액 예상이 555억원임을 감안 시, 1,000억원 이상의 시장을 국산화 하게 될 경우 동사의 외형성장은 큰 폭의 성장이 가능할 것
  • 이오노머(Perfluoro inonomer)는 수소연료전지 내 전해질막과 백금촉매 바인더의 소재로 국내 시장 규모는 2020년 기준 1,000억원 이상으로 추정됨, 이오노머 역시 현재는 전량 수입에 의존 중이며, 국책과제로 한국화학연구원에서 기술 이전을 받아 국산화 할 예정임, 2022년부터 매출 발생이 예상됨
  • 동사의 중대형 전지 전해액 첨가제 매출 지속성장과 PVDF와 이오노머 국산화율을 2022년 10%, 2023년 50%로 가정시 매출액은 2020년 555억원, 2021년 704억원, 2022년 1,057억원, 2023년 2,000억원으로 추정됨

요약재무정보

(단위 : 원)
과목 제6기 제5기 제4기
2020년 12월말 2019년 12월말 2018년 12월말
회계처리 기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS
감사인 (감사의견) 이촌회계법인 (적정) 이촌회계법인 (적정) 이촌회계법인 (적정)
자산
유동자산     23,811,691,273      21,134,302,728     34,167,418,187 
 현금및현금성자산         5,135,098,654          4,539,285,891        2,146,970,813 
 단기금융상품         3,169,743,955          1,493,084,568       17,124,065,749
 매출채권및기타채권         8,184,911,827          8,265,863,797        8,552,402,595 
 재고자산         6,352,145,360          5,825,229,214        5,824,034,279 
 당기법인세자산             2,046,850  12,755,706
 기타유동자산           967,744,627          1,010,839,258          507,189,045 
비유동자산     47,666,894,022      46,931,467,775     30,720,825,192 
 장기금융상품         3,096,877,555        3,000,000,000 
 기타포괄-공정가치금융자산           283,771,710 
 유형자산        45,288,668,341        42,233,604,887      27,053,883,94 
 무형자산           609,510,272            639,349,149          514,305,844 
 기타비유동자산           109,714,400            141,839,400          152,635,400 
 사용권자산            96,985,587             63,447,425 
 이연법인세자산         1,278,243,712            756,349,359 
자산총계     71,478,585,295      68,065,770,503     64,888,243,379 
부채
유동부채 14,604,444,393 16,636,526,528 10,616,997,492
 매입채무및기타채무         5,825,871,092          5,580,552,337        4,109,944,490 
 단기차입금         6,591,821,406          199,379,592 
 유동성장기차입금         1,947,240,000          3,447,240,000        1,947,240,000 
 전환사채         1,925,327,850 
 신주인수권부사채         2,567,103,800 
 파생금융부채         2,462,355,000        4,152,708,000 
 유동리스부채            39,174,080             28,751,970 
 기타유동부채           200,337,815            167,342,591          139,481,162 
 당기법인세부채           457,852,980           68,244,248 
비유동부채 10,823,873,397 6,886,055,955 18,549,166,913
 장기차입금         8,076,860,000          4,868,100,000        8,815,340,000 
 전환사채       3,403,033,978 
 신주인수권부사채       4,537,378,638 
 비유동리스부채            59,492,614             36,130,257 
 기타비유동부채           464,008,633            268,213,869          128,070,641 
 순확정급여부채         2,223,512,150          1,713,611,829        1,360,413,855 
 이연법인세부채         304,929,801 
부채총계     25,428,317,790      23,522,582,483     29,166,164,405 
자본
자본금         2,632,305,700          2,632,305,700        2,404,515,800 
자본잉여금        26,235,111,75         26,235,111,75       17,867,107,73 
기타자본항목            97,821,896             42,619,962           42,619,962 
이익잉여금        17,085,028,155        15,633,150,60       15,407,835,47 
자본총계     46,050,267,505      44,543,188,020     35,722,078,974 
구분 2020년 01월~12월 2019년 01월~12월 2018년 01월~12월
매출액 43,539,514,710  43,771,231,078  44,434,675,317
영업이익 1,253,269,018  2,580,564,530  3,847,765,960
당기순이익(손실) 1,503,510,267  282,618,584  5,490,553,975
총포괄손익 1,507,079,485  225,315,126  5,122,706,582
주당순이익(주당순손실) 57 11  230

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