덴티스

임플란트 전문업체

덴티스

  • 코드 261200
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 의료, 정밀기기, 건강관리장비와용품
  • 테마 임플란트, 투명교정, 세라핀
  • POINT
    • 동사는 임플란트 업체로 최근 디지털 투명교정 플랫폼 ‘세라핀’을 출시하면서 투명교정 시장에 뛰어듬

투자 요약정보

  • 동사는 임플란트 업체로 올해는 작년과 달리 대손설정, 영업권 인식, 합병비용 등 일회성 비용이 발생하지 않고, 코로나19 영향에서 벗어나면서 매출 성장에 대한 기대감이 올라오고 있는 상황으로, 최근에는 디지털 투명교정 플랫폼 ‘세라핀’을 출시하면서 투명교정 시장에 뛰어듬
  • 투명교정 시장은 기존 교정시장과는 또 다른 시장으로 볼 필요가 있으며, 자체 소프트웨어를 보유하고, 3D 프린터 기반 생산시스템을 갖추고 있어 빠르게 성장하는 시장에서 입지를 구축할 수 있을 것으로 판단
  • 글로벌 투명교정 시장의 90% 점유하고 있는 얼라인테크놀로지(ALGN, 시총 55조)는 자사 브랜드 Invisalign(연 3조대 매출, 2000년 5월 첫 출시)의 환자가 1000만명을 돌파했다고 지난 5월 17일 발표함
  • 시장조사기관이 18년에 예측한 글로벌 시장 전망은 18년 31억불 -> 22년 48억불 -> 23년 54억불 -> 25년 74억불로 연평균 성장률 15%의 성장을 할 것으로 전망되며, 한국시장은 현재 약 150~200억 규모로 추정됨
  • 동사는 지난 4월 7일 디지털 투명교정 플랫폼 서비스 ‘세라핀’을 정식 출시하고 서비스를 시작하였으며, 자체적으로 개발한 소프트웨어 및 3D 프린터 기반 생산시스템 등이 적용되어 비용절감(경쟁사 대비 30%이상 가격 Down) 및 맞춤형 서비스가 (셋업-제작-배송 약 7~10일 vs. 경쟁사 1개월) 가능한 강점을 보유
  • 많은 업체가 투명교정 사업에 뛰어든다고 해도, 자체 S/W를 보유한 업체는 매우 제한적이며, 관련 상용되는 글로벌 S/W로는 이탈리아의 ‘마에스트로’, 덴마크의 ‘3Shape’가 있는 정도임
  • 동사의 목표는 21년 2,200케이스로 매출 25억, 22년 10,000케이스로 120억, 23년 20,000케이스로 240억(20년 전사 매출의 51% 규모에 해당)이며, 22년 중에는 동남아시장으로 진출도 계획 중에 있음
  • 동사는 시총이 2000억 초반대로 외국인투자자까지 인식 확대되지는 못한 상태이고, 국내 기관투자 역시 스몰캡의 실행 리스크(회사 계획/비전에 대한 실제 수행과정의 변수)에 대한 체크 욕구가 일정 부분 주가 배수의 할인요인으로 남아 있을 것으로 판단됨
  • 동사는 2005년 3월에 설립, 2020년 7월 상장된 임플란트 및 덴탈장비 전문 업체로, 제품군은 21년 예상 기준 치과용 임플란트 (비중 74%), 의료용 LED 수술등(13%), 바이오머티리얼(골이식재 등 5%), 의료용 3D프린터 (5%)로 구성됨
  • 20년 매출 467억, 영업적자 120억에서 21년은 매출이 2배 가까이 성장한 900억 초반(신사업 디지털 투명교정 25억 포함 시, 업황 변수에 따라 10%내 변동 가능), OPM ~20%수준 가능할 것으로 전망됨
  • 출처: 상상인증권

요약재무정보

(단위: 백만원)
구분 제 6(당) 1분기  제 5(전)기   재 4(전전)기
2021년 3월말 2020년 12월말 2019년 12월말
유동자산 55,550 50,121 57,770
  매출채권 27,500 22,418 31,082
  재고자산 14,689 14,834 12,923
  기타유동자산 13,361 12,869 13,765
비유동자산 40,780 40,428 35,278
  당기손익-공정가치금융자산 83 65
  유형자산 32,550 32,242 29,116
  무형자산 1,055 1,090 1,538
  기타비유동자산 7,092 7,031 4,624
자산총계 96,330 90,549 93,048
유동부채 54,786 51,760 46,813
  매입채무 2,905 2,313 1,829
  단기차입금 28,279 26,169 23,064
  기타유동부채 23,602 23,278 21,920
비유동부채 10,658 11,155 11,392
  장기차입금 10,102 10,573 9,737
  사채 684
  기타비유동부채 556 582 970
부채총계 65,444 62,915 58,205
지배기업의 소유지분 30,082 26,783 34,843
  자본금 7,379 7,379 6,851
  자본잉여금 34,898 34,898 25,120
  기타자본 – 5,386 – 5,386 61
  기타포괄손익누계액 720 939 606
  이익잉여금(결손금) – 7,529 – 11,047 2,205
비지배지분 804 851
자본총계 30,886 27,634 34,843
부채와 자본총계 96,330 90,549 93,048

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