BGF리테일
투자 요약 정보
- 가맹점 지원과 식품 경쟁력으로 세컨티어와 격차 확대
- 가맹점주 상생지원과 시설투자뿐만 아니라 3년 가까이 신규점 기준 강화로 높은 수준의 일매출이 경쟁 우위를 가져온 것으로 판단
- 2020년 신규 점포들 가운데 타사 유입 비중은 기존 대비 두 배인 36%, 반면 타사 전환에 따른 유출 점포는 두 배로 감소
- 매출총이익은 -0.8%(GPM -0.8%p)로 주류(+33%), HMR(+24%), 안주류(+14%)의 판매 호조에도 고마진 음료의 매출 감소 영향
- 판관비율은 임차료 분기 26억원의 절감 노력으로 0.1%p(yoy) 개선
- 20년 연간 임차료 개선은 약 80억원, 임차형 점포 대상 인하 협상 중에 있어 21년 100억원 개선 전망
- 코로나19를 기준 오프라인 유통 채널은 편의점으로 고객 이전이 나타나기 시작
- 근거리 장보기 트렌드로 인해 편의점 내 즉석식품, HMR, 식사부재료 구매증가
- 주류 및 안주류의 성장도 20%~30%대, 주택입지 점포의 기존점 성장률 3% 시현
- 이를 기반으로 1인용 밀키트, HMR, 디저트, 안주류 등 상품 주기가 짧고 트렌드에 맞게 다품종 소량 생산 품목들의 회전율을 높여 점포당 대응이 유연해지며 경쟁 우위를 높이고 있음
- HMR 시장이 급성장(19년 3.9조원, 22F 5조원)하는 가운데 21년 HMR에 대한 SKU 투자 확대로 1,000점 순증 모멘텀은 유지될 전망
- 주택가와 특수입지 그리고 본부임차형태로 출점 진행, 우량점 재계약률 확대 노력으로 기존점 93% 수준의 신규점 출점으로 우량점 출점에 주력할 전망
- 올해는 코로나19 영향에서 벗어나 점진적 실적 개선 가능할 것, 일반입지 기존점 성장률의 제고와 함께 점포 순증 추세 지속으로 외형 성장률 제고 가능
- 지난해 낮은 기저효과와 함께 상품 믹스 개선에 따른 매출총이익률의 제고와 외형 확대에 따른 고정비 부담 감소로 향후 수익성 개선으로 매 분기 양호한 실적 모멘텀 가능할 전망
- 포인트는 편의점에 대해 ‘새로운 역할’을 요구하는 영업 환경의 변화를 감안해 올해 주요 전략으로 다양한 Meal Soiution 제공을 제시, 차별화 HMR Line-up (안주류, 반찬류, 밀키트) 출시, 음주 트렌드 변화(수제맥주, 와인, 양주 강화) 대응, 주택가 점포 확대(장보기 채널로의 역할 확대) 등
요약재무정보
(단위 : 백만원) |
사업연도 | 제4기 3분기 (2020년) | 제3기 (2019년) | 제2기 (2018년) |
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[유동자산] | 914,008 | 744,141 | 696,072 |
-현금및현금성자산 | 21,158 | 28,048 | 35,339 |
-매출채권및기타채권 | 103,147 | 55,904 | 54,343 |
-기타유동금융자산 | 615,075 | 565,571 | 493,656 |
-재고자산 | 167,899 | 90,874 | 103,393 |
-기타 | 6,729 | 3,744 | 9,341 |
[비유동자산] | 1,533,606 | 1,428,270 | 786,497 |
-기타비유동금융자산 | 283,421 | 282,306 | 196,169 |
-유형자산 | 584,848 | 549,817 | 486,125 |
-무형자산 | 39,739 | 48,664 | 50,786 |
-사용권자산 | 580,917 | 514,679 | – |
-기타 | 44,681 | 32,804 | 53,417 |
자산총계 | 2,447,614 | 2,172,411 | 1,482,569 |
[유동부채] | 1,091,424 | 950,726 | 763,692 |
[비유동부채] | 684,024 | 599,089 | 197,214 |
부채총계 | 1,775,448 | 1,549,815 | 960,906 |
[지배기업 소유주지분] | 672,166 | 622,596 | 521,663 |
-자본금 | 17,284 | 17,284 | 17,284 |
-주식발행초과금 | 321,649 | 321,649 | 321,649 |
-기타자본 | 22,416 | 22,416 | 22,416 |
-이익잉여금 | 310,817 | 261,247 | 160,314 |
[비지배지분] | – | – | – |
자본총계 | 672,166 | 622,596 | 521,663 |
연결에 포함된 회사 수 | 5 | 4 | 4 |