씨에스베어링

풍력 발전기의 핵심 부품을 생산하는 기업

씨에스베어링

  • 소속 코스닥
  • 코드 297090
  • 업종 기계, 장비
  • 테마 블루웨이브, 친환경에너지, 신재생에너지, 풍력발전, 그린뉴딜
  • POINT
    • 2021년 베트남 법인 가동률 증가, 지멘스로의 신규 매출, 2022년 베스타스 신규 매출 기대
    • 해상 풍력 베어링 매출 가세로 모멘텀 지속 전망
  • RISK
    • 매출 중 미국의 비중이 85%에 달하기 때문에 국가 정책에 따른 반덤핑, 관세에 대한 리스크가 있을 수 있음

투자 요약 정보

  • 풍력 발전기의 핵심 부품‘피치(Pitch)’‘요(Yaw) 베어링’을 전문적으로 생산
  • 풍력 발전기의 베어링은 직경 2.5m가 넘는 초대형 베어링으로 높은 압력과 하중을 견뎌야 하기 때문에 높은 기술력이 요구
  • 전 세계 풍력발전 시장은 GE, 베스타스, 지멘스가메사, 골드윈드 등이 과점, 동사는 GE에 베어링을 공급하며 기술력을 인정받음, 매출의 대부분은 미국 시장에서 발생
  • 지난해 매출 중 풍력 발전기에 사용되는 베어링의 비중은 98.3%, 미국의 비중은 85.6%에 달함
  • 코로나19로 인해 상반기에 지연된 주문이 하반기에 집중, 20년 4분기 수주잔고는 3분기 대비 2배가량 증가한 것으로 추정
  • 21년은 Q의 상승, 22년은 P의 상승 기대
  • 베트남 CAPA(설비) 1차 증설분은 20년말부터 가동 시작, 제품 생산 중
  • 해상풍력 전용인 1.5차 증설 진행, 21년말 육상풍력용 2차 증설 시작될 것으로 예상
  • 바이든 대통령 당선과 블루 웨이브가 확실시 되면서 신재생 에너지 산업에 우호적인 환경 조성 전망
  • 21, 22년 글로벌 풍력 생산설비 신규 설치 전망치는 76GW, 66GW, 신재생 에너지 관련 예산 확정 시 시장 전망치 상향 가능
  • 22년부터 ASP(평균판매단가) 상승 효과가 나타날 전망, 풍력 터빈 용량이 증가로 육상은 현재 평균 2MW에서 3MW로, 해상은 10MW 급으로 예상
  • 씨에스윈드의 자회사로 편입된 이후 모회사의 영업 네트워크 덕에 베트남 생산법인 가동, 독일 업체 지멘스 향 수주도 시작
  • 주요 고객사인 GE는 바이든의 미국 기업 우호적 정책에 힘입어 미국 풍력 시장 내 40%의 높은 점유율 유지 전망
  • 글로벌 터빈사들의 원가 경쟁력 지닌 아시아 업체 부품 소싱 확대에 따라 GE 내 베어링 벤더 점유율 상승세(2019 37% → 2020F 40% →2021F 45%)
  • 2021년 지멘스 가메사향 신규 매출 기대. 지멘스 가메사와 8메가, 10메가 해상 풍력용 베어링 테스트 진행 중
  • 지멘스 가메사 해상 풍력 시장 40% 점유하며 선점, 해상 풍력용 베어링은 육상 대비 4~5배 높은 가격, 매출 반영 시 이익률 개선 가능
  • 베트남 법인 2021년 하반기 해상 풍력 베어링 생산 가능전망

요약재무정보

(단위 : 백만원)
사업연도 구 분 제14기 분기말 (2020년 9월말) 제13기 (2019년 12월말) 제12기 (2018년 12월말)
 [유동자산] 67,870     49,455      26,523
  ㆍ당좌자산 49,762     36,569      15,125
  ㆍ재고자산   18,108     12,885      11,397
 [비유동자산]  62,325     58,534 34,609
  ㆍ장기금융상품 –   –            720
  ㆍ유형자산 61,165     57,306      31,144
  ㆍ무형자산     369          188           326
  ㆍ기타자산           790       1,040        2,418
자산총계 130,196  107,990 61,133
 [유동부채]    50,030  53,503 30,259
 [비유동부채]        26,950  9,251 3,163
부채총계   76,980  62,755 33,422
 [자본금]         4,790  4,730 3,980
 [자본잉여금]         46,445  45,451 34,050
 [자본조정] (3,532)  (5,956) (6,019)
 [기타포괄손익누계액] (987)  (1,133) (345)
 [이익잉여금] 6,499  2,142 (3,953)
자본총계 53,216  45,235 27,710
종속 ·관계 ·공동기업 투자주식의 평가방법 원가법 원가법
사업연도 구 분 (2020.01.01~ 2020.09.30) (2019.01.01~ 2019.12.31) (2018.01.01~ 2018.12.31)
 매출액 73,354  102,573 64,762
 영업이익      7,127  10,268 3,376
 당기순이익   4,356  6,096 2,338
 총포괄이익       4,502  5,308 2,075
 기본주당이익(원)         460  750 300
 희석주당이익(원)       456  746 300

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