효성화학

종합화학 소재기업

효성화학

  • 코드 298000
  • 소속 KOSPI
  • 업종 화학
  • 테마 PP, PDH, 정유, 프로판
  • POINT
    • 상반기 판가(ASP) 상승과 하반기 LPG(원재료) 약세로 견조한 실적 흐름은 지속 될 것으로 전망

투자 요약정보

  • 경기 회복과 산업 활동 재개에 따른 정유·화학 제품의 수요 증가로 수급이 빠듯한 상황에서 미국·유럽의 공급 차질이 빚어지며 제품값 상승이 기대 이상으로 빠르게 진행되고 있음
  • 상반기 판가(ASP) 상승과 하반기 LPG(원재료) 약세로 견조한 실적 흐름은 지속 될 것으로 전망됨, 특히 하반기부터는 베트남 신규 PDH 가동(7월)으로 이익 급증이 예상되며, 최근 주가 상승(3M +74%)에도 불구, 2022년 예상 실적 기준 PER은 3.5배에 불과하여 동사의 주가는 여전히 절대적 저평가 상태로 판단됨
  • PP/DH 영업이익은 전분기 대비 367% 급증이 예상됨, 한국 공장(PP/DH)은 프리미엄 제품의 판매 회복으로 ASP(평균판매단가)가 상승(+16% QoQ 추정)했고, 베트남 공장(PP)도 가동이 안정화되기 시작하면서 적자가 대폭 축소되기 때문
  • 한국의 ASP 상승은 미국향 프리미엄 제품(비중 5~10%)의 회복 덕분으로 한파에 따른 가동 차질 이후 미국의 PP 가격은 아시아 대비 2배 가량 높은 상황
  • 미국 PP 가격은 다소 하향 안정화되겠지만, 중국향(비중 35% 내외) 제품의 프리미엄 회복으로 판가 방어가 가능할 전망이며, 베트남 법인의 흑자 전환 역시 실적 측면의 기대 요인으로 작용
  • 4월 사우디 프로판 CP는 560달러/톤으로 전월 대비 10% 하락하였으며, 7~8월에는 480달러/톤까지 계절적 약세 흐름이 지속되며 PP/DH 수익성은 지속 개선될 것으로 예상됨

요약재무정보

(단위: 원)
구분 제3기 (2020년말) 제2기 (2019년말) 제1기 (2018년말)
[유동자산] 435,749,014,341 446,058,406,735 438,322,896,156
  현금 및 현금성자산 10,181,377,491 46,059,080,773 79,257,821,592
  매출채권 및 기타채권 222,338,573,348 150,972,646,883 184,669,279,665
  재고자산 143,161,585,501 127,510,171,001 125,294,525,119
  기타 60,067,478,001 121,516,508,078 49,101,269,780
[비유동자산] 1,981,616,020,128 1,617,458,091,499 1,214,926,483,116
  장기매출채권 및 기타채권 3,467,217,642 4,947,322,294 4,710,258,452
  유형자산 1,923,347,651,339 1,448,333,094,443 1,117,555,202,137
  무형자산 23,126,250,265 73,072,331,903 74,144,821,677
  관계기업투자 15,715,666,399 10,737,638,205 6,691,571,371
  기타 15,959,234,483 80,367,704,654 11,824,629,479
자산총계 2,417,365,034,469 2,063,516,498,234 1,653,249,379,272
[유동부채] 627,538,132,329 431,320,455,217 685,979,239,465
  매입채무 및 기타채무 295,090,408,141 219,881,693,604 275,675,409,413
  차입금 303,763,960,039 185,915,655,777 399,745,562,796
  기타 28,683,764,149 25,523,105,836 10,558,267,256
[비유동부채] 1,387,473,772,690 1,177,487,603,095 600,021,899,137
  장기매입채무 및 기타채무 13,185,579,107 12,518,989,095 12,054,878,779
  장기차입금 1,356,428,635,032 1,155,850,180,753 582,939,999,868
  기타 17,859,558,551 9,118,433,247 5,027,020,490
부채총계 2,015,011,905,019 1,608,808,058,312 1,286,001,138,602
[자본금] 15,950,630,000 15,950,630,000 15,950,630,000
[자본잉여금] 328,966,180,964 328,966,180,964 328,966,180,964
[자본조정] (1,843,441,205) (1,843,441,205) (1,843,441,205)
[기타포괄손익누계액] (8,327,205,077) 13,460,215,194 5,890,679,230
[이익잉여금] 67,606,964,768 98,174,854,969 18,284,191,681
[비지배지분(소수주주지분)]
자본총계 402,353,129,450 454,708,439,922 367,248,240,670
2020년 1~12월 2019년 1~12월 2018년 6~12월
매출액 1,817,189,980,493 1,812,470,395,896 1,116,772,144,102
매출총이익 153,053,018,001 243,585,554,899 114,602,893,317
영업이익 60,927,548,911 153,887,309,275 64,994,780,288
법인세비용차감전순이익(손실) 3,421,353,521 110,013,760,907 27,417,963,319
당기순이익(손실) (11,616,487,928) 87,823,448,279 20,394,860,671
지배기업의 소유주지분 (11,616,487,928) 87,823,448,279 20,394,860,671
비지배지분
기본주당순이익 (3,656) 27,637 6,412
연결에 포함된 회사수 2개사 2개사 2개사

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