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종합 패션 유통기업

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  • 코드 383220
  • 소속 KOSPI
  • 업종 섬유의복, 섬유, 의류, 신발, 호화품
  • 테마 패션, 소비회복, MLB, 디스커버리, 중국
  • POINT
    • 현재 동사는 국내와 중국 시장에서 고성장으로 영업레버리지가 크게 발생하는 상황이며 골프 브랜드 인수에 전략적 투자자로 참여 하면서 글로벌 브랜드 운영 사업자로 지위가 격상될 것으로 예상됨

투자 요약정보

  • 올해 실적의 특이점은 OPM 레벨이 한단계 높아졌다는 점으로 과거 OPM은 10% 초중반 수준이었으나 올해 들어 성수기, 비수기 무관하게 20%대로 상승
  • 현재 동사는 국내와 중국 시장에서 고성장으로 영업레버리지가 크게 발생하는 상황이며 골프 브랜드 인수에 전략적 투자자로 참여 하면서 글로벌 브랜드 운영 사업자로 지위가 격상될 것으로 예상
  • 출처: 대신증권

이전 요약 정보 History

  • 1분기 실적은 전 부문에서 성장을 기록할 것으로 예상, 내수 소비 회복에 따른 내수 매출액이 성장하며, 중국향 매출이 브랜드력에 힘입어 고성장을 기록할 것
  • 과거 중국에서의 FILA 브랜드 매출 성장 속도보다 MLB 브랜드 매출 성장 속도가 빠르게 진행되고 있어 중국 성장이 의미하는 바가 크다고 판단됨
  • 최근 2월부터 빠르게 진행되는 내수 소비 회복에 따라 내수 매출액이 성장하는 가운데 중국향 매출액이 브랜드력에 힘입어 예상보다도 빠르게 올라오고 있는 것으로 추정됨
  • 각 사업부문별 매출액 성장률은 디스커버리 +18.0%, MLB 국내 +15%, MLB 면세점 +38%, MLB 상해 +542.7%, MLB 홍콩 +65%, MLB 키즈 +30% 기록할 것으로 전망되며, 특히 MLB 면세점과 상해법인 매출액이 가장 성수기인 4분기와 유사한 실적을 기록할 것으로 예상됨
  • 중국 현지에서의 고성장으로 2021년 실적은 연결 매출액 1조 1,079억원(+32.2%), 영업이익 1,831억원 (+49.4%), 중국 사업 매출액은 2,381억원(+219.5%)으로 예상
  • 2020년에는 코로나19 위기 속에서도 중국 대형 유통사 중화그룹과 대리상 계약을 통해 매장 확장을 진행하여 작년 말 기준 대리상 매장수 71개 점이 출점되었고, 매출 300억원 이상을 기록함
  • 중국 현지 진출 2-3년만에 2,000억원 이상의 매출을 기록할 것으로 예상되는데, 과거 FILA 브랜드가 중국 현지에서 2,000억원의 매출을 기록하는데 걸리는 시간은 6년 이상이었음

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